發(fā)布時間：2017-12-05 22:02

  本文關(guān)鍵詞：完善我國創(chuàng)業(yè)板退市制度的探討

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【摘要】：創(chuàng)業(yè)板市場作為二板市場是一國多層次資本市場的重要組成部分，創(chuàng)業(yè)板市場因其特殊的功能定位成為中小型企業(yè)理想的融資平臺，但由于中小型企業(yè)處于發(fā)展初期呈現(xiàn)出規(guī)模小風(fēng)險大的特點，因此國外成熟創(chuàng)業(yè)板市場始終維持著較高的淘汰率，控制市場風(fēng)險保證上市公司總體質(zhì)量，完善的退市機(jī)制成為創(chuàng)業(yè)板市場健康發(fā)展的制度保障。我國資本市場中長期存在著上市公司“有進(jìn)無退”的現(xiàn)象，退市公司數(shù)量少、退市率低，市場“新陳代謝”能力差。退市不暢的問題與我國對退市問題的不重視息息相關(guān)，“重上市輕退市”是我國資本市場發(fā)展過程中的一大“原罪”，由于退市問題復(fù)雜涉及利益主體眾多，一直以來退市制度成為我國資本市場制度建設(shè)的短板。制度的不完備直接造成了市場的“退市綜合癥”：一方面，已經(jīng)不具備上市條件的公司利用退市規(guī)則的漏洞規(guī)避退市，造成劣質(zhì)上市公司充斥市場，占用了寶貴的上市資源；另一方面，瀕臨退市公司的重組和并購帶來了市場的過度投機(jī)行為，也滋生了內(nèi)幕交易等違法違規(guī)行為敗壞了市場風(fēng)氣，加劇了市場風(fēng)險，扭曲了價格發(fā)現(xiàn)機(jī)制，影響了市場資源配置功能的發(fā)揮。 2012年國務(wù)院總理溫家寶在他任期最后一年的政府工作報告中提到“健全完善新股發(fā)行制度和退市制度”，高層對資本市場制度建設(shè)的關(guān)心可見一斑。經(jīng)過長期調(diào)研和討論，中國證監(jiān)會在2012年開啟了資本市場的退市制度改革，創(chuàng)業(yè)板市場作為新興市場沒有歷史包袱，成為了此次改革的排頭兵和試驗田。2012年深交所發(fā)布了修訂后的《創(chuàng)業(yè)板股票上市規(guī)則》，創(chuàng)業(yè)板市場退市制度正式確立，，創(chuàng)業(yè)板退市新規(guī)亮點突出但缺陷也同樣明顯，制度中的漏洞仍有待進(jìn)一步的完善。我國創(chuàng)業(yè)板市場僅有三年的歷史，制度建設(shè)上有必要以成熟市場的成功經(jīng)驗作為參考，在充分考量中國資本市場發(fā)展現(xiàn)狀的前提下進(jìn)行必要的制度修訂和制度移植。 文章主要分為四章： 第一章，對創(chuàng)業(yè)板和創(chuàng)業(yè)板退市制度的相關(guān)概念進(jìn)行界定，明確創(chuàng)業(yè)板的概念和功能，同時對退市制度和創(chuàng)業(yè)板退市制度進(jìn)行概念分析，并重點闡述創(chuàng)業(yè)板退市制度的重要意義，最后明確文章的研究對象。 第二章，對我國創(chuàng)業(yè)板退市制度進(jìn)行全面評析。首先回顧了創(chuàng)業(yè)板退市制度的確立歷程，分析了創(chuàng)業(yè)板退市制度的歷次變化情況。繼而，對創(chuàng)業(yè)板退市制度的現(xiàn)狀進(jìn)行介紹，重點介紹和分析創(chuàng)業(yè)板的退市標(biāo)準(zhǔn)和退市程序，接著分析此次創(chuàng)業(yè)板退市新規(guī)的亮點，最后指出新規(guī)的缺陷和亟待完善之處。 第三章，介紹了成熟創(chuàng)業(yè)板市場退市制度的具體情況，重點介紹了美國納斯達(dá)克市場、英國另類投資市場和香港聯(lián)交所創(chuàng)業(yè)板市場的退市制度和退市程序，分析和評價成熟創(chuàng)業(yè)板市場值得我國借鑒的制度設(shè)計。 第四章，首先明確我們需要建設(shè)一個什么樣的創(chuàng)業(yè)板市場，制度建設(shè)必須以此為依據(jù)，明確創(chuàng)業(yè)板建設(shè)的具體目標(biāo)，進(jìn)而對創(chuàng)業(yè)板退市制度的完善提出具體的建議。
【學(xué)位授予單位】：華東政法大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2013
【分類號】：D922.287

【參考文獻(xiàn)】

中國期刊全文數(shù)據(jù)庫 前1條

1 常德鵬;張莉;;創(chuàng)業(yè)板上市公司退市制度建設(shè)的發(fā)展方向[J];中國金融;2010年16期

中國碩士學(xué)位論文全文數(shù)據(jù)庫 前1條

1 劉讓武;創(chuàng)業(yè)板退市制度研究[D];湖南大學(xué);2008年

本文編號：1256308