發(fā)布時間：2023-02-27 19:35

　　股權質押作為一種股權融資方式,具有高效、快速、便捷、成本低廉的優(yōu)勢,頗受上市公司大股東的喜愛,但當股價下降時,質押股東就有可能會面臨控制權丟失的風險。因此,亟需采取一些措施來穩(wěn)定股價以規(guī)避股權質押的風險。已有研究表明,市值管理作為提升公司市值的一種方式,是維持控制權的重要手段,許多上市公司逐漸開始展開市值管理的實踐與探索,市值管理也愈發(fā)受到資本市場的歡迎。然而,實踐證明,這種以穩(wěn)定短期股價為目的的市值管理行為,不但會使得股價與公司的基本面相偏離,而且有惡意操縱市場之意。因此,研究上市公司在股權質押背景下進行市值管理行為的動機及其所采取的策略,幫助投資人剖析市值管理的有效性,提高投資決策的水平,是學術界和實務界共同需要解決的問題。本文以譽衡藥業(yè)為例,站在企業(yè)的角度,通過文獻分析、邏輯推理等方法進行案例研究。首先,對相關概念進行了介紹,運用信號傳遞理論、價值管理理論以及控制權與現(xiàn)金流權相分離理論,構建研究的理論框架。其次,在此基礎上闡述譽衡藥業(yè)的基本情況,分析譽衡藥業(yè)股權質押融資的現(xiàn)狀和動因。最后,梳理了譽衡藥業(yè)進行市值管理的動機以及采取的策略,即短期的投資者關系管理、中期的盈余管理策略以...

【文章頁數】：55 頁

【文章目錄】：
摘要
ABSTRACT
1 引言
    1.1 研究背景
    1.2 研究意義
        1.2.1 理論意義
        1.2.2 現(xiàn)實意義
    1.3 文獻綜述
        1.3.1 市值管理文獻綜述
        1.3.2 股權質押文獻綜述
        1.3.3 股權質押與市值管理
        1.3.4 文獻述評
    1.4 研究方法及內容
    1.5 研究重點及創(chuàng)新點
2 相關概念與理論基礎
    2.1 相關概念
        2.1.1 控股股東
        2.1.2 股權質押
        2.1.3 市值管理
    2.2 理論基礎
        2.2.1 信號傳遞理論
        2.2.2 控制權與現(xiàn)金流權相分離
        2.2.3 價值管理理論
        2.2.4 理論分析框架
3 控股股東股權質押背景下市值管理行為理論分析
    3.1 市值管理動機分析
        3.1.1 控股股東有規(guī)避股權質押風險的動機
        3.1.2 控股股東有能力實施市值管理行為
    3.2 市值管理策略分析
        3.2.1 短期策略——投資者關系管理
        3.2.2 中期策略——盈余管理
        3.2.3 長期策略——資產并購
4 譽衡藥業(yè)案例介紹
    4.1 譽衡藥業(yè)企業(yè)概況
        4.1.1 公司簡介
        4.1.2 股權結構
    4.2 譽衡藥業(yè)股權質押融資狀況
    4.3 譽衡藥業(yè)股權質押的動機
        4.3.1 補充流動資金,擴大企業(yè)規(guī)模
        4.3.2 提供貸款擔保,傳遞積極信號
        4.3.3 增加研發(fā)投入,提高研發(fā)能力
5 譽衡藥業(yè)案例分析
    5.1 譽衡藥業(yè)股權質押下市值管理的動因
        5.1.1 尋求短期市值最大化
        5.1.2 獲得更多的融資額度
        5.1.3 降低控制權轉移風險
    5.2 譽衡藥業(yè)股權質押下市值管理的策略
        5.2.1 短期策略——投資者調研活動
        5.2.2 中期策略——盈余管理
        5.2.3 長期策略——資產并購
    5.3 譽衡藥業(yè)股權質押下市值管理行為的有效性分析
        5.3.1 價值創(chuàng)造分析
        5.3.2 價值表現(xiàn)分析
        5.3.3 市值管理有效性下降的原因分析
6 研究結論與建議
    6.1 研究結論
    6.2 相關建議
參考文獻
致謝



本文編號：3751318