發(fā)布時間：2023-02-27 19:35

　　股權(quán)質(zhì)押作為一種股權(quán)融資方式,具有高效、快速、便捷、成本低廉的優(yōu)勢,頗受上市公司大股東的喜愛,但當(dāng)股價下降時,質(zhì)押股東就有可能會面臨控制權(quán)丟失的風(fēng)險。因此,亟需采取一些措施來穩(wěn)定股價以規(guī)避股權(quán)質(zhì)押的風(fēng)險。已有研究表明,市值管理作為提升公司市值的一種方式,是維持控制權(quán)的重要手段,許多上市公司逐漸開始展開市值管理的實(shí)踐與探索,市值管理也愈發(fā)受到資本市場的歡迎。然而,實(shí)踐證明,這種以穩(wěn)定短期股價為目的的市值管理行為,不但會使得股價與公司的基本面相偏離,而且有惡意操縱市場之意。因此,研究上市公司在股權(quán)質(zhì)押背景下進(jìn)行市值管理行為的動機(jī)及其所采取的策略,幫助投資人剖析市值管理的有效性,提高投資決策的水平,是學(xué)術(shù)界和實(shí)務(wù)界共同需要解決的問題。本文以譽(yù)衡藥業(yè)為例,站在企業(yè)的角度,通過文獻(xiàn)分析、邏輯推理等方法進(jìn)行案例研究。首先,對相關(guān)概念進(jìn)行了介紹,運(yùn)用信號傳遞理論、價值管理理論以及控制權(quán)與現(xiàn)金流權(quán)相分離理論,構(gòu)建研究的理論框架。其次,在此基礎(chǔ)上闡述譽(yù)衡藥業(yè)的基本情況,分析譽(yù)衡藥業(yè)股權(quán)質(zhì)押融資的現(xiàn)狀和動因。最后,梳理了譽(yù)衡藥業(yè)進(jìn)行市值管理的動機(jī)以及采取的策略,即短期的投資者關(guān)系管理、中期的盈余管理策略以...

【文章頁數(shù)】：55 頁

【文章目錄】：
摘要
ABSTRACT
1 引言
    1.1 研究背景
    1.2 研究意義
        1.2.1 理論意義
        1.2.2 現(xiàn)實(shí)意義
    1.3 文獻(xiàn)綜述
        1.3.1 市值管理文獻(xiàn)綜述
        1.3.2 股權(quán)質(zhì)押文獻(xiàn)綜述
        1.3.3 股權(quán)質(zhì)押與市值管理
        1.3.4 文獻(xiàn)述評
    1.4 研究方法及內(nèi)容
    1.5 研究重點(diǎn)及創(chuàng)新點(diǎn)
2 相關(guān)概念與理論基礎(chǔ)
    2.1 相關(guān)概念
        2.1.1 控股股東
        2.1.2 股權(quán)質(zhì)押
        2.1.3 市值管理
    2.2 理論基礎(chǔ)
        2.2.1 信號傳遞理論
        2.2.2 控制權(quán)與現(xiàn)金流權(quán)相分離
        2.2.3 價值管理理論
        2.2.4 理論分析框架
3 控股股東股權(quán)質(zhì)押背景下市值管理行為理論分析
    3.1 市值管理動機(jī)分析
        3.1.1 控股股東有規(guī)避股權(quán)質(zhì)押風(fēng)險的動機(jī)
        3.1.2 控股股東有能力實(shí)施市值管理行為
    3.2 市值管理策略分析
        3.2.1 短期策略——投資者關(guān)系管理
        3.2.2 中期策略——盈余管理
        3.2.3 長期策略——資產(chǎn)并購
4 譽(yù)衡藥業(yè)案例介紹
    4.1 譽(yù)衡藥業(yè)企業(yè)概況
        4.1.1 公司簡介
        4.1.2 股權(quán)結(jié)構(gòu)
    4.2 譽(yù)衡藥業(yè)股權(quán)質(zhì)押融資狀況
    4.3 譽(yù)衡藥業(yè)股權(quán)質(zhì)押的動機(jī)
        4.3.1 補(bǔ)充流動資金,擴(kuò)大企業(yè)規(guī)模
        4.3.2 提供貸款擔(dān)保,傳遞積極信號
        4.3.3 增加研發(fā)投入,提高研發(fā)能力
5 譽(yù)衡藥業(yè)案例分析
    5.1 譽(yù)衡藥業(yè)股權(quán)質(zhì)押下市值管理的動因
        5.1.1 尋求短期市值最大化
        5.1.2 獲得更多的融資額度
        5.1.3 降低控制權(quán)轉(zhuǎn)移風(fēng)險
    5.2 譽(yù)衡藥業(yè)股權(quán)質(zhì)押下市值管理的策略
        5.2.1 短期策略——投資者調(diào)研活動
        5.2.2 中期策略——盈余管理
        5.2.3 長期策略——資產(chǎn)并購
    5.3 譽(yù)衡藥業(yè)股權(quán)質(zhì)押下市值管理行為的有效性分析
        5.3.1 價值創(chuàng)造分析
        5.3.2 價值表現(xiàn)分析
        5.3.3 市值管理有效性下降的原因分析
6 研究結(jié)論與建議
    6.1 研究結(jié)論
    6.2 相關(guān)建議
參考文獻(xiàn)
致謝



本文編號：3751318