預(yù)期與未預(yù)期的貨幣政策對股票市場的影響
【圖文】：
12月的自相關(guān)和偏相關(guān)函數(shù)圖如圖2所示。由圖2知，貨幣增長率序列的自相關(guān)和偏相關(guān)函數(shù)圖均為1階截尾，但二者在滯后3期時均有突然增加，這種變化可能與季節(jié)調(diào)整有關(guān)。因此，我們認為貨幣增長率一定與滯后1階的增長率相關(guān)。盡管如此，為了更加準(zhǔn)確構(gòu)造貨幣增長預(yù)測模型，根據(jù)簡約原則，我們設(shè)定p、 q最大項均為3
值得注意的是：實際產(chǎn)出量、物價水平、市場利率以及入市資金量這四個因素之間也很可能存在相互作用（見圖1）。圖1表明，貨幣政策通過圖中黑色方框中的一系列“機關(guān)”影響股票市場。由于“機關(guān)”中因素眾多，且相互間又存在千絲萬縷的聯(lián)系，作用機理異常復(fù)雜。因此， “對于貨幣政策如何發(fā)揮其作用仍沒有一致的觀點，有關(guān)貨幣政策效應(yīng)的實證研究通常將貨幣政策傳導(dǎo)機制看做一個‘黑盒子’ ”（Bernanke & Gertler，， 1995）。遵循通常的做法，本文同樣忽略貨幣政策傳導(dǎo)機制的細節(jié)，僅考察“盒子”兩端的因素：貨幣政策與股票市場。（二）實證模型按 相 關(guān) 研 究 的 做 法（ Cornell， 1983a；Bernanke & Kuttner， 2005），我們設(shè)定股票收益為預(yù)期與未預(yù)期貨幣政策的線性函數(shù)：Rt=k+αMPet+γMPut+εt（4）其中
【參考文獻】
相關(guān)期刊論文 前2條
1 陸蓉;股票市場的貨幣政策效應(yīng)的度量[J];統(tǒng)計研究;2003年08期
2 王曦;馮文光;;人民幣升值的宏觀經(jīng)濟影響[J];統(tǒng)計研究;2009年06期
【共引文獻】
相關(guān)期刊論文 前10條
1 段進;;我國利率對股市的影響力研究[J];求索;2006年08期
2 李星;陳樂一;;貨幣政策變動對股票市場波動的影響研究[J];求索;2009年02期
3 戴逸飛;;我國貨幣政策區(qū)域效應(yīng)研究[J];企業(yè)經(jīng)濟;2009年08期
4 孫寧;李廉水;;基于SVAR模型的氣溫變化對南京市工業(yè)經(jīng)濟的影響研究[J];氣象;2009年10期
5 劉玉慧;;股市周期與經(jīng)濟增長關(guān)聯(lián)性實證研究[J];企業(yè)導(dǎo)報;2009年11期
6 郝旭光;李遜敏;;我國股市監(jiān)管政策差異與股指波動因應(yīng)[J];改革;2011年01期
7 劉明;陳秀枝;;區(qū)域視界中的貨幣政策差別化分析[J];人文雜志;2007年03期
8 于寧鍇;;貨幣供應(yīng)量、股票成交量與股市價格:基于中國2004-2010年月度數(shù)據(jù)的實證研究[J];人文雜志;2011年05期
9 劉飛;;我國貨幣政策區(qū)域效應(yīng)實證研究[J];四川大學(xué)學(xué)報(哲學(xué)社會科學(xué)版);2007年02期
10 余澳;李恒;;我國貨幣政策對股票市場影響的有效性分析[J];四川大學(xué)學(xué)報(哲學(xué)社會科學(xué)版);2012年03期
相關(guān)會議論文 前8條
1 張晶;;地區(qū)經(jīng)濟結(jié)構(gòu)差異是我國貨幣政策存在區(qū)域效應(yīng)差異的根本原因嗎?[A];中國社會科學(xué)院第三屆中國經(jīng)濟論壇論文集（下）[C];2007年
2 劉維奇;張茜;;股指收益率與利率的關(guān)系研究——基于狀態(tài)轉(zhuǎn)移ARCH的異方差識別法[A];第十三屆中國管理科學(xué)學(xué)術(shù)年會論文集[C];2011年
3 吳慧;林錦國;李為相;薩日娜;;股票價格波動與宏觀經(jīng)濟變量關(guān)系的實證研究[A];江蘇省系統(tǒng)工程學(xué)會第十一屆學(xué)術(shù)年會論文集[C];2009年
4 劉莉亞;;不同經(jīng)濟背景下貨幣政策對股票市場影響差異化的實證研究[A];上海市經(jīng)濟學(xué)會學(xué)術(shù)年刊（2010）[C];2010年
5 謝亞;;中國股票價格與宏觀經(jīng)濟的相互關(guān)系[A];2009年全國博士生學(xué)術(shù)會議論文集[C];2009年
6 張榮武;沈慶元;;投資者確認性偏差與信息反應(yīng)機制的實證研究[A];中國會計學(xué)會財務(wù)成本分會第25屆理論研討會論文集[C];2012年
7 張榮武;沈慶元;;投資者確認性偏差與信息反應(yīng)機制的實證研究[A];第三屆海峽兩岸會計學(xué)術(shù)研討會論文集[C];2011年
8 李琳;趙世君;吳冰晶;;企業(yè)對外投資對貨幣政策的非對稱性反應(yīng)研究[A];中國對外經(jīng)濟貿(mào)易會計學(xué)會2012年學(xué)術(shù)年會論文集[C];2012年
相關(guān)博士學(xué)位論文 前10條
1 董入芳;開放式基金對股市波動性的影響機理研究[D];遼寧工程技術(shù)大學(xué);2010年
2 范建華;股票市場穩(wěn)定性與貨幣政策關(guān)系研究[D];華中科技大學(xué);2010年
3 劉貴鵬;新中國60年貨幣思想史領(lǐng)域五個理論的歷史演進研究[D];西北大學(xué);2011年
4 馮菲;我國貨幣流通速度分析[D];南開大學(xué);2010年
5 陳勇;宏觀經(jīng)濟、貨幣政策與債券市場[D];南開大學(xué);2010年
6 徐挺;資本市場波動與宏觀調(diào)控[D];南開大學(xué);2010年
7 胡劍;基于利率、匯率、股價聯(lián)動性商業(yè)銀行市場風(fēng)險綜合度量的階段性研究[D];北京交通大學(xué);2010年
8 李成武;中國房地產(chǎn)財富效應(yīng)的地域性差異及空間特征研究[D];東北財經(jīng)大學(xué);2010年
9 田苗;國際資本流動對中國經(jīng)濟影響的實證分析[D];東北財經(jīng)大學(xué);2010年
10 王柏杰;資產(chǎn)價格波動與貨幣政策選擇研究[D];西北大學(xué);2011年
相關(guān)碩士學(xué)位論文 前10條
1 孟宇;遼寧省資本市場發(fā)展對經(jīng)濟增長貢獻研究[D];遼寧工程技術(shù)大學(xué);2009年
2 崔玉玲;中國股票市場貨幣政策傳導(dǎo)效應(yīng)研究[D];長沙理工大學(xué);2010年
3 黎曉;中國貨幣政策的城鄉(xiāng)二元結(jié)構(gòu)效應(yīng)研究[D];湘潭大學(xué);2010年
4 李覓;中國貨幣政策區(qū)域效應(yīng)的實證分析[D];湘潭大學(xué);2010年
5 王洪燕;國際金融危機下我國貨幣政策信貸渠道傳導(dǎo)效應(yīng)研究[D];中國海洋大學(xué);2010年
6 羅嗣亮;貨幣政策對我國股票市場的影響[D];江西財經(jīng)大學(xué);2010年
7 李秋紅;中國貨幣政策工具的效用分析[D];南京財經(jīng)大學(xué);2010年
8 屈玲;我國貨幣政策調(diào)整對股票市場價格的影響研究[D];南京財經(jīng)大學(xué);2010年
9 牛亞男;我國利率政策對房地產(chǎn)上市公司股票價格影響的研究[D];南京財經(jīng)大學(xué);2010年
10 于巍;我國財政政策區(qū)域效應(yīng)及其原因的實證研究[D];南京財經(jīng)大學(xué);2010年
【二級參考文獻】
相關(guān)期刊論文 前10條
1 鄒昊平,唐利民,袁國良;政策性因素對中國股市的影響:政府與股市投資者的博弈分析[J];世界經(jīng)濟;2000年11期
2 鐘偉,胡松明,代慧君;人民幣J曲線效應(yīng)的經(jīng)驗分析[J];世界經(jīng)濟;2001年01期
3 蔣振聲,金戈;中國資本市場與貨幣市場的均衡關(guān)系[J];世界經(jīng)濟;2001年10期
4 周琳杰;中國股票市場動量策略贏利性研究[J];世界經(jīng)濟;2002年08期
5 史代敏;滬深股票市場風(fēng)險變異性實證研究[J];數(shù)量經(jīng)濟技術(shù)經(jīng)濟研究;2002年03期
6 趙振全,張宇;中國股票市場波動和宏觀經(jīng)濟波動關(guān)系的實證分析[J];數(shù)量經(jīng)濟技術(shù)經(jīng)濟研究;2003年06期
7 戴金平;王曉天;;中國的貿(mào)易、境外直接投資與實際匯率的動態(tài)關(guān)系分析[J];數(shù)量經(jīng)濟技術(shù)經(jīng)濟研究;2005年11期
8 董直慶;滕建洲;;我國財政與經(jīng)濟增長關(guān)系:基于Bootstrap仿真方法的實證檢驗[J];數(shù)量經(jīng)濟技術(shù)經(jīng)濟研究;2007年01期
9 高鐵梅;梁云芳;何光劍;;中國季度宏觀經(jīng)濟政策分析模型——對宏觀經(jīng)濟政策效應(yīng)的模擬分析[J];數(shù)量經(jīng)濟技術(shù)經(jīng)濟研究;2007年11期
10 鄒小們,錢英;我國股票市場的中長期回報率的過度反應(yīng)[J];數(shù)理統(tǒng)計與管理;2003年06期
相關(guān)博士學(xué)位論文 前1條
1 劉俊生;我國經(jīng)濟周期波動的測定和分析[D];吉林大學(xué);2007年
【相似文獻】
相關(guān)期刊論文 前10條
1 胡明理;;論股票市場的投資、投機和對策[J];金融研究;1991年12期
2 鄒文理;王曦;;預(yù)期與未預(yù)期的貨幣政策對股票市場的影響[J];國際金融研究;2011年11期
3 亓旭文;;股票市場與基金市場互動關(guān)系實證研究[J];西部金融;2009年04期
4 ;泡沫經(jīng)濟的破裂[J];建筑機械;2006年12期
5 驍衛(wèi);;西方股市暴跌的原因與影響[J];中國金融;1987年12期
6 ;知識窗[J];統(tǒng)計與咨詢;2007年04期
7 陳繼勇;;舉世矚目的股市大動蕩[J];湖北社會科學(xué);1988年01期
8 顧樂瑛;;股票市場的期權(quán)交易[J];經(jīng)濟問題探索;1993年08期
9 張偉軍;齊亞莉;;基于對股市影響的中國股指期貨推出時機的搏弈分析[J];時代經(jīng)貿(mào);2008年S1期
10 劉仁和;黃英娜;鄭愛明;;我國股票市場財富效應(yīng)的實證分析[J];經(jīng)濟問題;2008年08期
相關(guān)會議論文 前10條
1 王霞;吳健中;;組合投資理論在上海股市中的應(yīng)用分析[A];管理科學(xué)與系統(tǒng)科學(xué)進展——全國青年管理科學(xué)與系統(tǒng)科學(xué)論文集（第4卷）[C];1997年
2 林冬云;莊慧忠;;股票混沌動力模型探討[A];2000中國控制與決策學(xué)術(shù)年會論文集[C];2000年
3 楊治輝;賈韓梅;;股票收益率相關(guān)性的網(wǎng)絡(luò)結(jié)構(gòu)分析[A];中國自動化學(xué)會控制理論專業(yè)委員會B卷[C];2011年
4 ;金融專場[A];2004年中國經(jīng)濟特區(qū)論壇：科學(xué)發(fā)展觀與中國的發(fā)展學(xué)術(shù)研討會論文集[C];2004年
5 萬陽松;陳忠;;加權(quán)股票網(wǎng)絡(luò)中的無標(biāo)度行為研究[A];第二屆全國復(fù)雜動態(tài)網(wǎng)絡(luò)學(xué)術(shù)論壇論文集[C];2005年
6 史永東;趙永剛;;中國證券市場非線性特征的實證分析[A];第八屆中國管理科學(xué)學(xué)術(shù)年會論文集[C];2006年
7 張林;張健;滑建中;;股票市場計算機系統(tǒng)的現(xiàn)狀及安全分析[A];第十一屆全國計算機安全技術(shù)交流會論文集[C];1996年
8 楊華;陳迅;易成棟;;基于面板門限模型的股票市場規(guī)模效應(yīng)研究[A];第十二屆中國管理科學(xué)學(xué)術(shù)年會論文集[C];2010年
9 王剛;韓立巖;;灰色模型在中國股票市場預(yù)測中的應(yīng)用[A];2002年中國管理科學(xué)學(xué)術(shù)會議論文集[C];2002年
10 潘振良;;股份制改造存在的問題及對策[A];“銀座杯”征文及“現(xiàn)代產(chǎn)權(quán)制度改革”研討會論文集[C];2004年
相關(guān)重要報紙文章 前10條
1 袁曉明;除了股票人生還有許多重要事情[N];上海證券報;2008年
2 牧歌;股指期貨[N];中國經(jīng)濟導(dǎo)報;2007年
3 天津大學(xué)金融工程中心課題組 課題組成員 王春峰 房振明 盧濤 趙威 姚寧 林碧波 李曄 課題協(xié)調(diào)人 上海證券交易所 陸一;構(gòu)建跨股票與股指期貨市場監(jiān)管機制[N];中國證券報;2007年
4 華夏證券研究所 林 陽;權(quán)證分流資金不可忽視[N];證券日報;2005年
5 高秋安;股指期貨 意味著什么[N];河南日報;2007年
6 ;股票與股指期貨市場風(fēng)險關(guān)聯(lián)性及跨市場監(jiān)管研究[N];上海證券報;2007年
7 上海證券 張瑾;選股得當(dāng)+長期持有[N];中國證券報;2006年
8 王群航;2008基金投資地圖[N];南方周末;2008年
9 張耀昆;股市也鬧“通脹”病[N];金融時報;2007年
10 平安期貨 侯書鋒;股指期貨對現(xiàn)貨市場的影響[N];證券時報;2007年
相關(guān)博士學(xué)位論文 前10條
1 陳花;基于復(fù)雜網(wǎng)絡(luò)的股票之間有向相關(guān)性研究[D];北京郵電大學(xué);2012年
2 盧長洪;我國股票市場運行特征的理論闡述與計量檢驗[D];吉林大學(xué);2010年
3 倪慶東;匯率變動對我國股票市場的影響研究[D];西南財經(jīng)大學(xué);2010年
4 李林嶺;我國股票掛鉤結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品的研究[D];西南財經(jīng)大學(xué);2010年
5 吳曉蘭;我國上市公司股票期權(quán)激勵效果及其影響因素研究[D];華中科技大學(xué);2011年
6 邸月;中國A股市場股票與其主要投資基金股東組成的二分網(wǎng)性質(zhì)研究[D];北京郵電大學(xué);2012年
7 任飛;股票市場的高頻數(shù)據(jù)分析和多體模型研究[D];浙江大學(xué);2007年
8 蘇艷麗;我國股票市場參與主體行為研究[D];東北大學(xué);2010年
9 李靜;基于行為金融學(xué)的股票市場投資者行為研究[D];中國社會科學(xué)院研究生院;2012年
10 劉柯杰;中國股票市場促進經(jīng)濟增長研究[D];復(fù)旦大學(xué);2003年
相關(guān)碩士學(xué)位論文 前10條
1 張小靜;論股指期貨對我國股票市場的影響[D];華中師范大學(xué);2008年
2 丁書錦;我國股票市場“晴雨表”效應(yīng)的實證研究[D];山東大學(xué);2010年
3 李娜;中國股票市場波動及其控制研究[D];山西財經(jīng)大學(xué);2010年
4 劉遷;利率調(diào)整的未預(yù)期部分對股票市場的影響[D];西北大學(xué);2010年
5 孟慶莉;我國股票市場機制下的流動性研究[D];北京交通大學(xué);2010年
6 李東;股權(quán)分置改革前后中國股票市場與經(jīng)濟增長關(guān)系的比較研究[D];長沙理工大學(xué);2010年
7 杭龍;動力會計在股票市場中應(yīng)用的初步探討[D];浙江大學(xué);2002年
8 李青;股票市場資源配置效應(yīng)研究[D];天津財經(jīng)學(xué)院;2003年
9 李恒;我國公募基金投資規(guī)模對股票市場定價影響的實證研究[D];復(fù)旦大學(xué);2010年
10 馬琳;股票市場流動性與預(yù)期收益[D];西北大學(xué);2011年
本文編號：2640008
本文鏈接：http://www.wukwdryxk.cn/guanlilunwen/bankxd/2640008.html
