發(fā)布時間：2020-12-03 16:39

　　在美國,影子銀行是指游離于傳統(tǒng)商業(yè)銀行體系以外的,從事與銀行相類似的信用中介活動,但卻不受監(jiān)管或幾乎不受監(jiān)管的金融實(shí)體。美國影子銀行所開展的業(yè)務(wù)活動具有杠桿度高、透明度低、監(jiān)管少、互聯(lián)度高等特點(diǎn)。專業(yè)化程度高是美國影子銀行體系的又一大特色,即在影子銀行業(yè)務(wù)鏈條上的每一個環(huán)節(jié)上,都有專業(yè)的影子銀行機(jī)構(gòu)提供專業(yè)化的服務(wù)。次貸危機(jī)爆發(fā)以后,美國頒布《多德—弗蘭克法》。該法旨在加強(qiáng)對影子銀行的監(jiān)管,緩解該類機(jī)構(gòu)對于美國金融穩(wěn)定的沖擊。但該法沒有對美國的混業(yè)經(jīng)營實(shí)施限制,也沒有對“兩房”這樣的政府支持企業(yè)及保險公司制定具體的監(jiān)管措施。在我國,信托公司、財務(wù)公司、金融公司、小額貸款公司等非銀行金融機(jī)構(gòu)從事著與銀行相類似的信用中介業(yè)務(wù)。但與美國情況不同的是,這些機(jī)構(gòu)處于嚴(yán)格的監(jiān)管之下。銀信合作是我國最為典型的影子銀行業(yè)務(wù)。銀行通過銀信合作將表內(nèi)資產(chǎn)轉(zhuǎn)移至表外,以規(guī)避監(jiān)管及擴(kuò)大業(yè)務(wù)規(guī)模。銀信合作在一定程度上影響了貨幣政策的實(shí)施效果,因而受到了監(jiān)管當(dāng)局的關(guān)注。與美國影子銀行體系相比,我國影子銀行業(yè)務(wù)比較簡單,發(fā)展動因也不盡相同。中小企業(yè)及民間融資難、商業(yè)銀行業(yè)務(wù)覆蓋面不夠、監(jiān)管規(guī)避等均在一定程度上促進(jìn)了... 

【文章來源】：復(fù)旦大學(xué)上海市 211工程院校 985工程院校 教育部直屬院校

【文章頁數(shù)】：92 頁

【學(xué)位級別】：碩士

【部分圖文】：

論文研究框架

非銀行金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行。影子銀行系統(tǒng)是由商業(yè)銀行體系之外的信用中介活動，從事此類中介活動的非銀行金融機(jī)構(gòu)(信用中介人)以及連接借款人和貸款人的金融市場(國內(nèi)及國外的)構(gòu)成的，如圖2.1所示。傳傳統(tǒng)銀行體系 系 商商業(yè)銀行、儲蓄 蓄 機(jī)機(jī)構(gòu)、貸款機(jī)構(gòu) 構(gòu) 等等 等 資資金供給方 方 方資金需求方 方個個人、政府和和 和個人、政府和和企企業(yè)(短期的 的 的企業(yè)(長期資 資現(xiàn)現(xiàn)金及儲蓄 )))))本需求 )))影影子銀行體系 系 貨貨幣市場共同基 基 金金、投資銀行、對對 沖沖基金、特別目的的 載載體等，金融市場場 圖2.1信用中介的信用創(chuàng)造及期限轉(zhuǎn)換(一)影子銀行系統(tǒng)的構(gòu)成根據(jù) Pozsaretal.(2010)所做的研究，影子銀行系統(tǒng)被分為三個子部分:l)政府發(fā)起的影子銀行子系統(tǒng);2)“內(nèi)部”影子銀行子系統(tǒng);3)“外部”影子銀行子系統(tǒng)。政府發(fā)起的影子銀行子系統(tǒng)大約80年前即大蕭條時期，美國成立了政府支持企業(yè)(gove~ent一sPonsoredente甲rises，GSE)，從而播下了影子銀行的種子。GSE包括成立于 1932年的聯(lián)邦住宅貸款銀行 (FederalHomeLoanBank，F(xiàn)HLB)，成立于 1938年的聯(lián)邦國民抵押貸款協(xié)會 (FederalNationalMortgageAssociation

可從貸款發(fā)起平臺、分支機(jī)構(gòu)、客服以及售后服務(wù)中實(shí)現(xiàn)規(guī)模經(jīng)濟(jì)，而在貸款被要求留在表內(nèi)的情況下規(guī)模經(jīng)濟(jì)是不可能實(shí)現(xiàn)的。第四，通過第三方自律及資產(chǎn)的市場化定價，證券化有望將市場置于監(jiān)管之下。下面介紹影子銀行經(jīng)常采用的兩種證券化工具—ABCP和CDO以及在合成CDO中采用的標(biāo)的資產(chǎn)—信用違約互換(CDS)。2.資產(chǎn)支持商業(yè)票據(jù)(ABCP)ABCP是一種以金融資產(chǎn)為質(zhì)押的短期商業(yè)票據(jù)，是一種創(chuàng)新金融工具。ABCP一般由金融機(jī)構(gòu)通過商業(yè)銀行或其他金融機(jī)構(gòu)發(fā)起設(shè)立的SPV或結(jié)構(gòu)投資載體(sIV)發(fā)行，期限一般在90天至180天，作為質(zhì)押的資產(chǎn)一般是住房抵押貸款、學(xué)生貸款、信用卡貸款等信貸資產(chǎn)，也可以是資產(chǎn)支持證券。由于評級機(jī)構(gòu)一般給予ABCP較高的信用評級，因此貨幣市場共同基金成了ABCP的主要投資者。在影子銀行系統(tǒng)中，ABCP是SIV的主要資金來源，即SIV通過發(fā)行ABCP獲得低成本的短期資金，然后投資于較高收益的證券或者抵押擔(dān)保貸款。

【參考文獻(xiàn)】：
期刊論文
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