我國中央銀行外匯干預有效性的實證研究
發(fā)布時間：2020-12-06 20:19
近年來,隨著經(jīng)濟的迅速發(fā)展,中國的國際收支出現(xiàn)了大量盈余,人民幣面臨不斷升值的壓力。為維持人民幣匯率的穩(wěn)定,促使宏觀經(jīng)濟健康、有序發(fā)展,中國人民銀行不斷在外匯市場上實施干預和沖銷操作,這一行為致使我國外匯儲備持續(xù)、快速增長,流動性過剩現(xiàn)象日益嚴重。有鑒于此,如何才能實施有效的沖銷干預操作以保證中國經(jīng)濟更好地發(fā)展,已成為我國中央銀行的一項重要議題。本文首先對中央銀行外匯干預有效性的基本原理進行了簡單介紹,包括定義、分類、目的、途徑和傳導渠道,并對有效性的衡量標準(方向標準、平滑標準和盈利標準)進行了界定。隨后,根據(jù)采取沖銷措施的不同,將我國中央銀行歷年來的干預實踐分為四個時期進行了分析和總結,并指出其有效性和存在的負面效應。繼而,根據(jù)中國的實際情況,采用Kim(2003)和Guimaraes(2004)的向量自回歸模型(VAR),通過自相關檢驗、ADF檢驗、Granger因果檢驗、Johansen協(xié)整檢驗以及脈沖響應分析,對我國中央銀行沖銷干預的有效性進行了實證分析,得出其干預是有效的,即沖銷干預能影響匯率的變動,但受利率和通貨膨脹等經(jīng)濟變量的影響,致使有效性程度降低。最后,針對前面干預...
【文章來源】：湖南大學湖南省 211工程院校 985工程院校 教育部直屬院校
【文章頁數(shù)】：64 頁
【學位級別】：碩士
【文章目錄】：
摘要
Abstract
插圖索引
附表索引
第1章 緒論
1.1 研究背景、意義和目的
1.2 文獻綜述
1.2.1 國外學者研究的文獻綜述
1.2.2 國內學者研究的文獻綜述
1.3 研究方法和內容
1.3.1 研究方法
1.3.2 研究內容
1.3.3 主要創(chuàng)新點及不足之處
第2章 央行外匯干預的基本原理
2.1 央行外匯干預的定義和分類
2.1.1 央行外匯干預的定義
2.1.2 央行外匯干預的分類
2.2 央行外匯干預的目的和途徑
2.2.1 央行外匯干預的目的
2.2.2 央行外匯干預的途徑
2.3 央行外匯干預有效性的衡量標準
2.4 央行外匯干預的傳導渠道
2.4.1 貨幣渠道（Monetary Channel）
2.4.2 資產組合平衡渠道（Portfolio Balance Channel）
2.4.3 信號（預期）渠道（Signal（Expectation） Channel）
2.4.4 不完全信息渠道（Imperfect Information Channel）
第3章 我國央行外匯干預的有效性分析
3.1 我國央行外匯干預的歷史回顧
3.1.1 1994—1997 年的外匯干預實踐
3.1.2 1998—2002 年的外匯干預實踐
3.1.3 2003—2005 年的外匯干預實踐
3.1.4 2006 年至今的外匯干預實踐
3.2 我國央行外匯干預的效應分析
3.2.1 有效性分析
3.2.2 負面效應分析
第4章 我國央行外匯干預有效性的實證分析
4.1 建模
4.2 變量代理和數(shù)據(jù)來源
4.3 實證檢驗
4.3.1 數(shù)據(jù)處理
4.3.2 ADF 檢驗
4.3.3 Granger 因果檢驗
4.3.4 VAR 模型估計
4.3.5 Johansen 協(xié)整檢驗
4.3.6 脈沖響應分析
4.4 結果分析
第5章 政策建議
5.1 配合多樣化政策
5.2 建立多級外匯儲備體系
5.3 完善市場體系
5.4 減少直接干預頻度
結論
參考文獻
致謝
附錄
【參考文獻】：
期刊論文
[1]論信號渠道的外匯干預有效性[J]. 桂詠評. 金融與經(jīng)濟. 2009(01)
[2]外匯市場干預信號渠道與投機頭寸相關性研究[J]. 謝赤,張媛媛,丁暉. 財經(jīng)研究. 2008(03)
[3]央行干預效應之日本證據(jù):1991-2004[J]. 蘇桂富,趙永亮,姚又文. 上海金融. 2008(02)
[4]官方外匯干預的理論與實踐[J]. 潘宏勝. 經(jīng)濟社會體制比較. 2007(06)
[5]我國央行外匯干預有效性的事件分析研究[J]. 干杏娣,楊金梅,張軍. 金融研究. 2007(09)
[6]外匯干預理論與我國的實踐[J]. 朱慶. 南方金融. 2007(02)
[7]試論新興市場國家央行對其外匯市場的干預[J]. 林欣. 海南金融. 2006(11)
[8]我國中央銀行外匯市場干預的現(xiàn)狀、問題及對策[J]. 王楠,呂建黎. 特區(qū)經(jīng)濟. 2006(08)
[9]我國中央銀行對外匯市場干預效力分析[J]. 郭田勇,陳佳. 國際金融研究. 2006(07)
[10]外匯市場干預的國際經(jīng)驗及對我國實踐的思考[J]. 中國人民銀行文昌市支行課題組,符浩勇. 海南金融. 2006(06)
博士論文
[1]論我國央行外匯干預與沖銷操作[D]. 楊金梅.復旦大學 2007
碩士論文
[1]基于EMP指數(shù)的我國外匯市場沖銷干預問題研究[D]. 侯坤.湖南大學 2007
本文編號：2901970
【文章來源】：湖南大學湖南省 211工程院校 985工程院校 教育部直屬院校
【文章頁數(shù)】：64 頁
【學位級別】：碩士
【文章目錄】：
摘要
Abstract
插圖索引
附表索引
第1章 緒論
1.1 研究背景、意義和目的
1.2 文獻綜述
1.2.1 國外學者研究的文獻綜述
1.2.2 國內學者研究的文獻綜述
1.3 研究方法和內容
1.3.1 研究方法
1.3.2 研究內容
1.3.3 主要創(chuàng)新點及不足之處
第2章 央行外匯干預的基本原理
2.1 央行外匯干預的定義和分類
2.1.1 央行外匯干預的定義
2.1.2 央行外匯干預的分類
2.2 央行外匯干預的目的和途徑
2.2.1 央行外匯干預的目的
2.2.2 央行外匯干預的途徑
2.3 央行外匯干預有效性的衡量標準
2.4 央行外匯干預的傳導渠道
2.4.1 貨幣渠道（Monetary Channel）
2.4.2 資產組合平衡渠道（Portfolio Balance Channel）
2.4.3 信號（預期）渠道（Signal（Expectation） Channel）
2.4.4 不完全信息渠道（Imperfect Information Channel）
第3章 我國央行外匯干預的有效性分析
3.1 我國央行外匯干預的歷史回顧
3.1.1 1994—1997 年的外匯干預實踐
3.1.2 1998—2002 年的外匯干預實踐
3.1.3 2003—2005 年的外匯干預實踐
3.1.4 2006 年至今的外匯干預實踐
3.2 我國央行外匯干預的效應分析
3.2.1 有效性分析
3.2.2 負面效應分析
第4章 我國央行外匯干預有效性的實證分析
4.1 建模
4.2 變量代理和數(shù)據(jù)來源
4.3 實證檢驗
4.3.1 數(shù)據(jù)處理
4.3.2 ADF 檢驗
4.3.3 Granger 因果檢驗
4.3.4 VAR 模型估計
4.3.5 Johansen 協(xié)整檢驗
4.3.6 脈沖響應分析
4.4 結果分析
第5章 政策建議
5.1 配合多樣化政策
5.2 建立多級外匯儲備體系
5.3 完善市場體系
5.4 減少直接干預頻度
結論
參考文獻
致謝
附錄
【參考文獻】：
期刊論文
[1]論信號渠道的外匯干預有效性[J]. 桂詠評. 金融與經(jīng)濟. 2009(01)
[2]外匯市場干預信號渠道與投機頭寸相關性研究[J]. 謝赤,張媛媛,丁暉. 財經(jīng)研究. 2008(03)
[3]央行干預效應之日本證據(jù):1991-2004[J]. 蘇桂富,趙永亮,姚又文. 上海金融. 2008(02)
[4]官方外匯干預的理論與實踐[J]. 潘宏勝. 經(jīng)濟社會體制比較. 2007(06)
[5]我國央行外匯干預有效性的事件分析研究[J]. 干杏娣,楊金梅,張軍. 金融研究. 2007(09)
[6]外匯干預理論與我國的實踐[J]. 朱慶. 南方金融. 2007(02)
[7]試論新興市場國家央行對其外匯市場的干預[J]. 林欣. 海南金融. 2006(11)
[8]我國中央銀行外匯市場干預的現(xiàn)狀、問題及對策[J]. 王楠,呂建黎. 特區(qū)經(jīng)濟. 2006(08)
[9]我國中央銀行對外匯市場干預效力分析[J]. 郭田勇,陳佳. 國際金融研究. 2006(07)
[10]外匯市場干預的國際經(jīng)驗及對我國實踐的思考[J]. 中國人民銀行文昌市支行課題組,符浩勇. 海南金融. 2006(06)
博士論文
[1]論我國央行外匯干預與沖銷操作[D]. 楊金梅.復旦大學 2007
碩士論文
[1]基于EMP指數(shù)的我國外匯市場沖銷干預問題研究[D]. 侯坤.湖南大學 2007
本文編號：2901970
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