發(fā)布時間：2024-05-25 05:44

　　政府投融資平臺企業(yè)是在地方財政壓力、官員晉升壓力背景下產(chǎn)生與發(fā)展起來的,承擔了更多政府功能,使其投資效率低下。金融生態(tài)環(huán)境決定了平臺企業(yè)的外部融資條件,勢必影響其投資效率,然而鮮有文獻分析兩者之間的關(guān)系。本文以2011-2015年省級城投債公司為研究對象,從金融生態(tài)環(huán)境所具有的緩解融資約束,降低政府干預兩方面構(gòu)建分析框架,分析金融生態(tài)環(huán)境及其維度對平臺企業(yè)投資效率的影響,研究發(fā)現(xiàn):企業(yè)所處的金融生態(tài)環(huán)境越好,該地區(qū)實體經(jīng)濟基礎(chǔ)越發(fā)達、金融發(fā)展與政府治理水平越高、法律制度環(huán)境越好,平臺企業(yè)融資成本越低,這有助于緩解融資約束造成的投資不足現(xiàn)象;政府治理能夠抑制平臺企業(yè)過度投資;法律制度環(huán)境能夠抑制平臺企業(yè)過度投資,法律制度環(huán)境與政府治理對提高平臺企業(yè)投資效率存在替代作用。研究結(jié)論對于推動平臺企業(yè)經(jīng)營市場化改革,防范與治理地方政府隱性債務(wù)風險,提高其投資效率具有重要實踐價值。

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【部分圖文】：

圖1金融生態(tài)環(huán)境與平臺企業(yè)投資效率分析框架

上市公司，其特殊性使得學術(shù)界對于平臺企業(yè)投資效率這一重要問題的研究還不夠深入，大多基于理論方面探討，本文從金融生態(tài)環(huán)境及其維度的視角出發(fā)，分別探析其對投資不足、投資過度的影響路徑，提供提升平臺企業(yè)投資效率方面的經(jīng)驗證據(jù);第二，本文首次分析金融生態(tài)環(huán)境及維度對平臺企業(yè)投資效率的影響....

本文編號：3981790