發(fā)布時(shí)間：2025-01-06 01:10

　　 經(jīng)濟(jì)不確定性是影響投資機(jī)會(huì)集合的狀態(tài)變量,本文基于中國(guó)股票市場(chǎng)檢驗(yàn)了經(jīng)濟(jì)政策不確定性對(duì)資產(chǎn)定價(jià)的影響。利用基于新聞報(bào)道內(nèi)容的關(guān)鍵詞提取構(gòu)造而成的指數(shù)衡量中國(guó)經(jīng)濟(jì)政策不確定性(CEPU),時(shí)間序列分析結(jié)果表明,CEPU微弱地提高了預(yù)期回報(bào)率、降低了當(dāng)期回報(bào)。在投資組合的截面分析中,基于CEPU的多頭一空頭資產(chǎn)組合有負(fù)的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià),而顯著性有限,這一結(jié)果在控制一般的經(jīng)濟(jì)不確定性時(shí)穩(wěn)健。因此本文認(rèn)為雖然中國(guó)經(jīng)濟(jì)政策不確定性有正的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià),但并沒(méi)有充足的實(shí)證依據(jù)表明CEPU是中國(guó)股票市場(chǎng)的已定價(jià)風(fēng)險(xiǎn)因子。

【文章頁(yè)數(shù)】：5 頁(yè)

【文章目錄】：
1 引言
2 數(shù)據(jù)與變量說(shuō)明
3 中國(guó)經(jīng)濟(jì)政策不確定與時(shí)間序列下的股票回報(bào)
4 中國(guó)經(jīng)濟(jì)政策不確定與截面條件下的股票回報(bào)
    4.1 構(gòu)造中國(guó)經(jīng)濟(jì)不確定性暴露程度資產(chǎn)組合
    4.2 基于回歸的檢驗(yàn)
    4.3 控制一般經(jīng)濟(jì)政策不確定性
5 結(jié)語(yǔ)



本文編號(hào)：4023554