發(fā)布時(shí)間：2020-10-01 19:45

　　 公司信用作為社會(huì)信用最重要的組成部分,同時(shí)也是金融市場(chǎng)體系中的基礎(chǔ)信用載體和新型市場(chǎng)監(jiān)管機(jī)制中的核心成分。對(duì)公司信用風(fēng)險(xiǎn)的準(zhǔn)確評(píng)估和有效管理,不僅有利于企業(yè)自身的良好經(jīng)營(yíng)與健康發(fā)展,而且也有利于促進(jìn)金融市場(chǎng)的穩(wěn)定,符合我國(guó)加快構(gòu)建社會(huì)信用體系建設(shè)的要求。本文主要通過(guò)對(duì)公司資產(chǎn)市值時(shí)序變化的研究,來(lái)對(duì)公司信用風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行參數(shù)和非參數(shù)方法建模度量。數(shù)據(jù)選取wind分類(lèi)的9個(gè)行業(yè)18家上市的ST(證監(jiān)會(huì)關(guān)注類(lèi),具有高違約風(fēng)險(xiǎn))公司和非ST公司,2011-2015共五年的月度資產(chǎn)市值數(shù)據(jù)。首先建立公司資產(chǎn)市值原始數(shù)據(jù)的KSVM(核支持向量機(jī))和RF(隨機(jī)森林)方法預(yù)測(cè)模型,并計(jì)算考察期違約距離。從預(yù)測(cè)精度來(lái)看,RF模型對(duì)市值的整體預(yù)測(cè)效果較KSVM更好,但兩模型對(duì)ST公司的市值預(yù)測(cè)精度要明顯低于非ST公司。系由公司資產(chǎn)市值波動(dòng)存在一定跳躍變化因素,且ST公司對(duì)內(nèi)外部環(huán)境因素變化更為敏感,市值跳躍波動(dòng)頻次更高、跳躍幅度更強(qiáng)。為此,我們?cè)谛庞媒Y(jié)構(gòu)模型的基礎(chǔ)上引入跳躍變化因素,建立跳躍擴(kuò)散的隨機(jī)微分方程來(lái)對(duì)市值跳躍變化進(jìn)行刻畫(huà),并采用MCMC方法下貝葉斯估計(jì)和Gibbs抽樣對(duì)模型參數(shù)進(jìn)行估計(jì),進(jìn)而計(jì)算出對(duì)應(yīng)的違約距離,來(lái)反映公司信用風(fēng)險(xiǎn)狀況。整個(gè)估計(jì)結(jié)果在違約風(fēng)險(xiǎn)的定性分析上和機(jī)器學(xué)習(xí)方法保持一致,但在定量測(cè)定上,跳擴(kuò)散隨機(jī)模型的估計(jì)結(jié)果更為穩(wěn)健和準(zhǔn)確。
【學(xué)位單位】：上海交通大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位年份】：2017
【中圖分類(lèi)】：C81
【部分圖文】：

圖 2-1 違約距離和違約概率含 圖示外，本研究還針對(duì)資產(chǎn)價(jià)值絕對(duì)變化給出了一個(gè)違約距離的簡(jiǎn)單定過(guò)資產(chǎn)市值的一定時(shí)間點(diǎn) t 時(shí)刻的預(yù)測(cè)結(jié)果（用 表示）與該時(shí)值的絕對(duì)差異作為簡(jiǎn)單違約距離的判定，計(jì)算公式為：DD = 公式的計(jì)算結(jié)果分析主要在第三章機(jī)器學(xué)習(xí)算法應(yīng)用中進(jìn)行介紹。約概率約概率主要考察企業(yè)在約定時(shí)點(diǎn)或時(shí)段內(nèi)，公司資產(chǎn)市值低于違約能性。結(jié)合圖 2-1 對(duì)違約概率的直觀(guān)圖示描述，根據(jù)統(tǒng)計(jì)分布概率論方法，我們假定資產(chǎn)市值是一個(gè)隨時(shí)間波動(dòng)的隨機(jī)變量，且其對(duì)一定的分布形式： ￠ (π)，違約概率可以表示為：P( D) = 其中在指定 T 時(shí)刻，若企業(yè)資產(chǎn)市值低于該時(shí)刻對(duì)應(yīng)的違約門(mén)限閾

圖 2-2 信用研究方法一般框架一些對(duì)信用評(píng)估方法的一般介紹。信用評(píng)估方法 專(zhuān)家系統(tǒng)評(píng)分及等級(jí)判別統(tǒng)法（也稱(chēng) 5C 法：包括 Capital 資本、Character 借款人品格能力、Collateral 資產(chǎn)抵押品、以及 Cyclecondition 經(jīng)濟(jì)周債務(wù)人的信用狀況進(jìn)行綜合評(píng)分判斷，也常將此作為債務(wù)于銀行信貸組合比較常見(jiàn)的分類(lèi)主要以美國(guó)財(cái)政部貨幣監(jiān)ptrolleroftheCurrency）開(kāi)發(fā)的貸款評(píng)級(jí)分類(lèi)：正常、關(guān)注5 大類(lèi)。而且該分類(lèi)還要求銀行對(duì)不同級(jí)別貸款提取差額補(bǔ)貸款可能帶來(lái)的損失，因此，該分類(lèi)方法在我國(guó)商業(yè)銀。但實(shí)際中，有些貸款組合相對(duì)比較復(fù)雜，該方法的 5 級(jí)利于進(jìn)行精細(xì)量化，而且在評(píng)判過(guò)程中，多以專(zhuān)家經(jīng)驗(yàn)判

上海交通大學(xué)碩士學(xué)位論文3.1.2 指標(biāo)基本描述統(tǒng)計(jì)分析本章采用機(jī)器學(xué)習(xí)算法主要對(duì)資產(chǎn)市值原始數(shù)據(jù)進(jìn)行建模分析，希望可以通過(guò)對(duì)資產(chǎn)市值絕對(duì)變化規(guī)律的研究來(lái)對(duì)未來(lái)某一時(shí)點(diǎn)進(jìn)行預(yù)測(cè)，并進(jìn)一步分析其與違約閾值的關(guān)系來(lái)計(jì)算出對(duì)應(yīng)的違約距離。首先我們對(duì) 18 家公司的原始資產(chǎn)市值序列作時(shí)序走勢(shì)圖。（如圖 3-1 所示）

【相似文獻(xiàn)】

相關(guān)期刊論文 前10條

1 ;崩潰前的警訊[J];西部論叢;2003年06期

2 ;話(huà)中有畫(huà)[J];中國(guó)新聞周刊;2000年01期

3 蒼睿;;企業(yè)陷落前的7大預(yù)兆[J];中外管理;2003年06期

4 王倩;;次貸危機(jī)深化 中工建行受損[J];證券導(dǎo)刊;2008年04期

5 鄭茂;基于EDF模型的上市公司信用風(fēng)險(xiǎn)實(shí)證研究[J];管理工程學(xué)報(bào);2005年03期

6 施輝,丁曉峰;燦爛的綜藝之光——江蘇綜藝股份集團(tuán)黨建工作探訪(fǎng)[J];群眾;2000年07期

7 冉華;;認(rèn)清形勢(shì) 科學(xué)發(fā)展 推動(dòng)農(nóng)發(fā)行各項(xiàng)工作再上新臺(tái)階[J];青海金融;2009年03期

8 靳賢鋒;;新技術(shù)催生新思維——張宗真談移動(dòng)互聯(lián)帶來(lái)的創(chuàng)新[J];中國(guó)統(tǒng)一戰(zhàn)線(xiàn);2014年07期

9 李倩遠(yuǎn);;我國(guó)QFⅡ制度的風(fēng)險(xiǎn)的控制[J];今日南國(guó)(理論創(chuàng)新版);2008年08期

10 戚華;;海外抄底還需“西天”取經(jīng)[J];中國(guó)外匯;2009年18期

相關(guān)重要報(bào)紙文章 前10條

1 朱寶琛;QFII持有證券資產(chǎn)市值達(dá)2000億[N];證券日?qǐng)?bào);2008年

2 唐振偉　張志偉(本報(bào)記者 唐振偉);百聯(lián)系重組結(jié)果仍需等待 基金搶食上海國(guó)有資產(chǎn)市值已超478億元[N];證券日?qǐng)?bào);2010年

3 本報(bào)記者 左永剛;新三板投資者準(zhǔn)入門(mén)檻提高 自然人證券類(lèi)資產(chǎn)市值提升至500萬(wàn)元[N];證券日?qǐng)?bào);2013年

4 董硯龍;全流通不能承受之重[N];中華工商時(shí)報(bào);2004年

5 ;渣打集團(tuán)(2888.HK) 依然推薦買(mǎi)入[N];上海證券報(bào);2008年

6 王光平;QFII資格和額度申請(qǐng)熱情高漲[N];中國(guó)證券報(bào);2008年

7 北京商報(bào)記者 崔啟斌 宋亦桐 吳限 張弛;央行“金穩(wěn)”報(bào)告釋放四大信號(hào)[N];北京商報(bào);2018年

8 滕軍;保持好的心態(tài)[N];上海證券報(bào);2007年

9 記者 鞏萬(wàn)龍;市場(chǎng)震蕩走高 基金上周普遍加倉(cāng)[N];上海證券報(bào);2010年

10 梅新育;“破七”之際更須關(guān)注逆轉(zhuǎn)風(fēng)險(xiǎn)[N];中國(guó)工業(yè)報(bào);2008年

相關(guān)碩士學(xué)位論文 前1條

1 李向培;基于資產(chǎn)市值時(shí)序變化的公司信用風(fēng)險(xiǎn)研究[D];上海交通大學(xué);2017年

本文編號(hào)：2831922