發(fā)布時間：2017-12-31 00:35

  本文關(guān)鍵詞：中國資本市場開放進(jìn)程中中美兩國股市的相關(guān)性研究　出處：《南京航空航天大學(xué)》2013年碩士論文　論文類型：學(xué)位論文

  更多相關(guān)文章： 股市相關(guān)性 股指收益率 VAR模型 DCC-MVGARCH模型

【摘要】：隨著全球經(jīng)濟(jì)一體化和金融一體化的不斷加深，全球股市間的相關(guān)性不斷增強(qiáng)，一國股市的收益率和波動可能會對其他股市產(chǎn)生影響，，同時也受到其他國家股市收益率和波動變化的影響。在中國資本市場逐步開放的進(jìn)程中，中國股市與外圍股市間的聯(lián)系越來越緊密，股市國際化必將成為中國資本市場發(fā)展的必然趨勢。為了規(guī)避國際市場波動所帶來的投資風(fēng)險，促進(jìn)中國股市的穩(wěn)健發(fā)展，研究中國股市與成熟資本市場間收益率與波動的相關(guān)性，尤其是與美國股市間的相關(guān)性顯得尤為重要。 本文選取2001年12月11日到2011年12月30日期間上證綜指、恒生指數(shù)及標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)的日收益率作為研究對象，以中國資本市場開放進(jìn)程中一些關(guān)鍵事件為分界點，將研究期間劃分為六個階段進(jìn)行研究。在理論分析與股市運行狀況分析的基礎(chǔ)上，通過建立VAR模型、DCC-MVGARCH模型，運用Granger因果檢驗、脈沖響應(yīng)函數(shù)、方差分解和動態(tài)條件相關(guān)系數(shù)方法對不同階段的中國大陸、中國香港和美國股市的收益率及收益率波動的相關(guān)性進(jìn)行研究。結(jié)果發(fā)現(xiàn)，在中國資本市場開放進(jìn)程中，中國大陸、中國香港與美國股市間的相關(guān)性在不同階段強(qiáng)弱并不相同。從總體上看，隨著中國資本市場體制的改革和完善，以及資本項目的逐步開放，中國大陸、中國香港和美國股市間的相關(guān)性逐漸提高，但三地股市的變動并不完全一致，中國股市的國際化進(jìn)程仍面臨諸多考驗。 最后本文對股市間相關(guān)性存在差異的原因即中國資本市場逐步開放后股市間相關(guān)性增強(qiáng)的原因、做空機(jī)制引入后股市走勢逐漸不一致的原因以及整個研究區(qū)間內(nèi)股市間相關(guān)性總體較弱的原因進(jìn)行了分析，并對如何在促進(jìn)中國股市健康發(fā)展、防止股市過度波動的基礎(chǔ)上，加快推進(jìn)中國資本市場國際化進(jìn)程、促進(jìn)中國股市與國際股市接軌提出相關(guān)對策建議。
[Abstract]:With the deepening of global economic integration and financial integration , the correlation between stock market and stock market is constantly strengthened , and the return and fluctuation of stock market in one country may have an impact on other stock markets . In the process of the gradual opening of China ' s capital market , China ' s stock market and peripheral stock market are becoming more and more closely . In order to avoid the investment risk caused by the fluctuation of international market and to promote the sound development of China ' s stock market , it is especially important to study the correlation between Chinese stock market and mature capital market , especially the correlation between Chinese stock market and mature capital market . On the basis of theoretical analysis and stock market operation analysis , the correlation between yield and yield fluctuation of mainland China , Hong Kong and U.S . stock market in China , China , Hong Kong and U.S . stock market is studied . At last , this paper analyzes the reasons for the correlation between stock market and the reasons why the correlation between the stock market is strengthened after the opening of China ' s capital market , the reason why the stock market moves gradually after the introduction of the space mechanism and the weak correlation between the stock markets in the whole study interval , and on the basis of promoting the healthy development of the Chinese stock market , preventing the excessive fluctuation of the stock market , speeding up the internationalization of China ' s capital market , and promoting the relevant countermeasures and suggestions of the Chinese stock market and the international stock market .

【學(xué)位授予單位】：南京航空航天大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2013
【分類號】：F832.51;F837.12

【參考文獻(xiàn)】

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本文編號：1357266