發(fā)布時間：2020-04-09 07:35

【摘要】： 隨著經(jīng)濟和科技的迅速發(fā)展,資本投資的風險和不確定性也大大增加,以NPV為代表的傳統(tǒng)的現(xiàn)金流量對項目或者企業(yè)等實物資產(chǎn)進行價值評估存在著很多的缺點。為解決這一問題,近二十年來,實物期權(quán)方法得到了很大的發(fā)展。然而,由于實物資產(chǎn)本身有別于金融資產(chǎn)的特殊性如:不可交易性,使得期權(quán)的計算復雜,參數(shù)估計也更加困難,目前在使用中仍然存在較高難度和問題,而且,有時為了能夠方便套用金融期權(quán)模型的計算公式,出現(xiàn)了一些過于簡單和錯誤的構(gòu)模,也對實物期權(quán)方法的應用帶來了不實用的影響。 本文通過對實物期權(quán)與金融期權(quán)定價比較研究,認為實物期權(quán)定價的困難主要來自于實物資產(chǎn)的不可交易性,使得價值波動規(guī)律不可通過市場交易直接觀察到,因此對以不可交易資產(chǎn)為標的資產(chǎn)的實物期權(quán)進行定價存在很大困難。本文以非上市企業(yè)為例,從其預期未來現(xiàn)金流入手,對其價值進行拆分,得到其價值的構(gòu)成要素,通過對非上市企業(yè)的外部環(huán)境和內(nèi)部主觀決策因素的分析,找到這些構(gòu)成要素中那些引起企業(yè)價值波動的可觀測要素,利用數(shù)學方法將這些要素合成為非上市企業(yè)價值函數(shù),依此求出以非上市企業(yè)(不可交易資產(chǎn))為標的資產(chǎn)的實物期權(quán)價值。
【學位授予單位】：吉林大學
【學位級別】：碩士
【學位授予年份】：2007
【分類號】：F830.91;F224

【引證文獻】

相關(guān)碩士學位論文 前2條

1 宋洪軍;企業(yè)內(nèi)在價值評價方法研究[D];北方工業(yè)大學;2010年

2 李清;基于實物期權(quán)理論的公路收費權(quán)價值評估研究[D];長安大學;2012年

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本文編號：2620483