發(fā)布時(shí)間：2020-04-11 00:41

【摘要】：傳統(tǒng)的金融理論往往假定投資者是完全理性同質(zhì)的,但是投資者異質(zhì)性和有限理性是不爭(zhēng)的事實(shí)。隨著金融市場(chǎng)異象的不斷發(fā)現(xiàn),關(guān)于投資者完全理性的假設(shè)受到越來越多的挑戰(zhàn)。投資者的有限理性和動(dòng)態(tài)學(xué)習(xí)變化適應(yīng)性往往會(huì)對(duì)股票市場(chǎng)產(chǎn)生很多影響。 金融系統(tǒng)是一種復(fù)雜性適應(yīng)性系統(tǒng)。股票市場(chǎng)中有大量不同投資者,各個(gè)投資者的思維習(xí)慣、主觀偏好以及行為方式等截然不同,并且交易者的這些特征又是不斷發(fā)展變化的。市場(chǎng)中的個(gè)體在這種持續(xù)不斷的交互過程中不斷地學(xué)習(xí)并根據(jù)學(xué)習(xí)得到經(jīng)驗(yàn)改變自身結(jié)構(gòu)和行為方式；各個(gè)底層個(gè)體通過相互作用,在整體層次上涌現(xiàn)出新的結(jié)構(gòu)和更復(fù)雜的行為,本文正是基于這種思想考察了在金融市場(chǎng)上社會(huì)學(xué)習(xí)行為的影響。 基于agent的計(jì)算實(shí)驗(yàn)金融學(xué)是隨市場(chǎng)微觀結(jié)構(gòu)、行為金融學(xué)、復(fù)雜性系統(tǒng)理論和計(jì)算機(jī)技術(shù)不斷發(fā)展而交叉形成的一種自底而上的研究方法,通過復(fù)雜性系統(tǒng)涌現(xiàn)等方法研究金融市場(chǎng)的問題。本文以圣塔菲研究所的人工股票市場(chǎng)為基礎(chǔ)構(gòu)建了基于交易者社會(huì)學(xué)習(xí)機(jī)制的人工股票市場(chǎng)。設(shè)定多個(gè)異質(zhì)交易者,交易者通過社會(huì)學(xué)習(xí)實(shí)現(xiàn)進(jìn)化和適應(yīng)環(huán)境。每個(gè)交易者的交易規(guī)則共同組成公共規(guī)則集,公共規(guī)則集的演化和學(xué)習(xí)靠遺傳算法來實(shí)現(xiàn)。本文分析和研究了在不同學(xué)習(xí)速度下,交易者社會(huì)交互學(xué)習(xí)行為對(duì)金融市場(chǎng)宏觀層面和交易者微觀層面的影響。得到了如下結(jié)論：社會(huì)學(xué)習(xí)是引起股票價(jià)格大幅波動(dòng)的原因之一,社會(huì)學(xué)習(xí)不能使股票價(jià)格收斂于有效市場(chǎng)假說下的理論價(jià)格,模擬出了與真實(shí)股票市場(chǎng)相類似的一些典型特征如股票價(jià)格的尖峰肥尾性、波動(dòng)聚集性等。并在微觀層面上分析了交易者的股票持有量和財(cái)富水平等。
【學(xué)位授予單位】：天津大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2010
【分類號(hào)】：F224;F830.91

【參考文獻(xiàn)】

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本文編號(hào)：2622915