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我國股市分形特征和股價(jià)的GARCH族模型研究

發(fā)布時(shí)間:2020-04-12 10:22
【摘要】: 資本市場(chǎng)理論發(fā)展至今,傳統(tǒng)的線性范式正逐漸被非線性范式所取代。實(shí)證研究證明以有效市場(chǎng)假說為基礎(chǔ),以線性函數(shù)關(guān)系為模型的資本市場(chǎng)理論不能很好地揭示資本市場(chǎng)的真正本質(zhì)。非線性范式認(rèn)為資本市場(chǎng)的影響因素以及各因素之間相互作用關(guān)系復(fù)雜,并且投資者個(gè)體及群體心理對(duì)其影響明顯,價(jià)格波動(dòng)符合分形布朗運(yùn)動(dòng),表現(xiàn)出分形和混沌的特征,具有明顯的復(fù)雜屬性。 文章就有效市場(chǎng)假說(EMH)對(duì)現(xiàn)實(shí)資本市場(chǎng)的解釋能力進(jìn)行了分析,,發(fā)現(xiàn)我國股票市場(chǎng)的股價(jià)收益率序列具有非正態(tài)性、自相關(guān)性、非線性、異方差性等特點(diǎn)。采用重標(biāo)極差法(R/S)對(duì)我國證券市場(chǎng)分形性進(jìn)行研究,我國股票收益指數(shù)的赫斯特指數(shù)均大于0.5,循環(huán)周期在200天至400天和股票價(jià)格的Lyapunov指數(shù)收斂于最大Lyapunov指數(shù)。文章給出了股票時(shí)間序列的線性模型和股票價(jià)格的自回歸條件異方差模型(ARCH),發(fā)現(xiàn)GARCH族模型在一定程度上能夠描述股價(jià)的波動(dòng)情況。實(shí)證分析證明我國股市的信息影響曲線形狀于國外相反,文章認(rèn)為這是因?yàn)楝F(xiàn)階段我國沒有做空機(jī)制的緣故。 股價(jià)的波動(dòng)具有復(fù)雜性,是因?yàn)樽龀鲑I入和賣出決策的投資者行為具有復(fù)雜性,投資者之間相互影響,投資者在進(jìn)行投資策略的選擇時(shí)必須考慮市場(chǎng)上其他投資者的行為。
【學(xué)位授予單位】:河海大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】:碩士
【學(xué)位授予年份】:2004
【分類號(hào)】:F832.5

【引證文獻(xiàn)】

相關(guān)碩士學(xué)位論文 前1條

1 姜麗娉;基于GARCH模型的國際油輪運(yùn)價(jià)指數(shù)波動(dòng)性研究[D];大連海事大學(xué);2008年



本文編號(hào):2624611

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