發(fā)布時間：2024-11-02 20:32

　　近幾年,迅速發(fā)展的對沖基金為機構和私人投資者提供了新的投資工具和資產管理方式。然而由于它的加入門檻(Entry Level)太高,對一般投資者來說幾乎是可望而不可即,于是促使一些間接投資對沖基金的相關衍生工具的產生及發(fā)展�；�于對沖基金的期權是目前最被看好而且有望發(fā)展速度最快的,因為它使普通投資者用有限的資本就可以間接投資于對沖基金。 在對沖基金的費用結構中,付給基金經理人的激勵費通常按照高水標條款的標準(High Water Mark Provision)從基金管理帳戶里提取。本文的目的是研究高水條款對于對沖基金期權(在不影響理解的情況下,我們通稱高水標條款的期權)定價的影響。我們首先在基金資產凈值(NAV)遵循對數正態(tài)擴散過程和波動率為常數的假設前提下,利用無套利理論推出高水標條款的期權的定價模型,并給出一種特殊情況—高水標條款的回望看跌期權的閉式定價公式。通過比較高水標條款的回望看跌期權和傳統(tǒng)的回望看跌期權的價格,我們就高水條款對期權價格的影響進行了初步分析。 然而,由于在現實世界中大多數對沖基金的實際收益分布都呈現出偏斜和尖峰...

【文章頁數】：51 頁

【學位級別】：碩士

【文章目錄】：
摘要
Abstract
目錄
第一章 引言
    1.1 對沖基金及其發(fā)展
    1.2 費用結構和高水標條款
第二章 波動率為常數時高水標條款的期權的定價
    2.1 高水標條款的期權定價模型的框架
    2.2 一個特例：高水標條款的回望看跌期權
    2.3 數值算例
第三章 隨機波動率下高水標條款的期權的定價
    3.1 隨機波動率模型
        3.1.1 對沖基金收益率波動的統(tǒng)計特性
        3.1.2 隨機波動率模型介紹
    3.2 Heston SV模型定價高水標條款的期權
        3.2.1 SV模型的期權定價理論
        3.2.2 Heston SV期權定價模型框架
        3.2.3 對沖基金NAV的蒙特卡羅模擬
    3.3 數值算例及結果
        3.3.1 模擬實現
        3.3.2 參數檢驗
        3.3.3 定價中的離散誤差
第四章 結束語
參考文獻
致謝



本文編號：4010093