發(fā)布時間：2024-11-03 12:12

　　隨著中國加入WTO,銀行業(yè)改革步伐加快,眾多股份制商業(yè)銀行力圖通過上市提高自身的核心競爭力,IPO(首次公開發(fā)行定價)是上市最關(guān)鍵的問題之一,其是否合理直接影響到銀行的整體效率及國有股東的利益。 本文首先對IPO定價的基本理論和國內(nèi)外研究動態(tài)進(jìn)行系統(tǒng)比較,采用宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)和8家商業(yè)銀行的財務(wù)數(shù)據(jù)分析影響我國IPO定價的因素。其次,運(yùn)用主成分分析法提取影響IPO定價的主要因素(即行業(yè)增長率,每股收益,余額存貸比率,凈資產(chǎn)增長率及外資入股),借助多因素定價法得出IPO定價回歸方程。最后,以該回歸方程對兩家商業(yè)銀行IPO定價進(jìn)行估值。研究表明,該回歸方程擬合度良好,但中信銀行和工商銀行數(shù)據(jù)顯示,其IPO存在抑價現(xiàn)象。研究認(rèn)為,抑價產(chǎn)生的原因在于我國證券市場尚不完善,銀行的管理及股權(quán)結(jié)構(gòu)欠佳等。建議應(yīng)完善證券市場,提高核心競爭力,改善投資者結(jié)構(gòu),積極應(yīng)對外資入膠,逐步消除商業(yè)銀行IPO中的抑價現(xiàn)象。

【文章頁數(shù)】：43 頁

【學(xué)位級別】：碩士

【文章目錄】：
摘要
Abstract
引言
    一、選題背景及意義
    二、主要研究內(nèi)容和解決的主要問題
    三、研究思路與方法
    四、研究的結(jié)論和創(chuàng)新之處
第一章 相關(guān)理論和文獻(xiàn)綜述
    1.1 主要的IPO定價模型
        1.1.1 現(xiàn)金流貼現(xiàn)模型
        1.1.2 可比公司模型
        1.1.3 期權(quán)估值模型
        1.1.4 資本資產(chǎn)定價模型
        1.1.5 多因素定價模型
    1.2 文獻(xiàn)綜述
        1.2.1 國外研究動態(tài)
        1.2.2 國內(nèi)研究動態(tài)
第二章 我國股份制商業(yè)銀行IPO定價現(xiàn)狀及分析
    2.1 我國三大國有商業(yè)銀行上市情況回顧
    2.2 其他股份制銀行上市情況
    2.3 影響銀行股IPO定價的內(nèi)外在因素
        2.3.1 影響IPO定價的內(nèi)在因素分析
        2.3.2 影響IPO定價的外在因素分析
第三章 我國商業(yè)銀行IPO定價實證分析
    3.1 樣本及數(shù)據(jù)來源
    3.2 變量因素選取
    3.3 主成分分析
    3.4 多因素定價模型的建立
    3.5 對模型的實證檢驗
第四章 IPO定價抑價的影響因素
    4.1 市場因素
    4.2 承銷商的信譽(yù)
    4.3 市盈率
    4.4 股權(quán)結(jié)構(gòu)
研究結(jié)論與政策建議
參考文獻(xiàn)
攻讀學(xué)位期間的研究成果
附錄
致謝



本文編號：4011253