發(fā)布時(shí)間：2017-08-03 16:39

  本文關(guān)鍵詞：漲跌停板制度對(duì)股市極端風(fēng)險(xiǎn)的影響——基于滬深A(yù)股與港H股的比較研究

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【摘要】：極值理論近來(lái)常用于股市極端風(fēng)險(xiǎn)測(cè)度,然而漲跌停板嚴(yán)格抑制了極端風(fēng)險(xiǎn)數(shù)據(jù)的變異性,不但影響了極值POT模型的有效性,并常常造成其閾值難以確定,而當(dāng)前約束條件下的相關(guān)研究卻還較為匱乏。本文利用極值理論P(yáng)OT模型對(duì)滬深A(yù)股及港H股的極端風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行了測(cè)度比較分析,引入峰度法較好地解決了POT模型閾值難以定量選取的問(wèn)題,實(shí)證結(jié)果表明,漲跌停板以上下尾部不等效的方式顯著地抑制了極端風(fēng)險(xiǎn)水平,使得即使在較低置信水平95%下,POT模型依然比VaR模型有效,而VaR模型非但沒(méi)有低估反而普遍存在高估現(xiàn)象。最后,本文還定量分析了漲跌停板制度對(duì)股市極端風(fēng)險(xiǎn)數(shù)據(jù)分布結(jié)構(gòu)的影響。
【作者單位】： 重慶大學(xué)經(jīng)濟(jì)與工商管理學(xué)院;重慶理工大學(xué)會(huì)計(jì)學(xué)院;
【關(guān)鍵詞】： 極值理論 閾值模型 廣義帕累托分布 漲跌停板
【基金】：國(guó)家自然科學(xué)基金資助項(xiàng)目(71171209) 國(guó)家社會(huì)科學(xué)基金資助項(xiàng)目(14BJY188)
【分類號(hào)】：F832.51
【正文快照】： 1引言滬深A(yù)股與港H股1企業(yè)注冊(cè)地均為我國(guó)內(nèi)地,兩者之間存在極為密切的經(jīng)濟(jì)關(guān)聯(lián)。然而,由于上市地點(diǎn)不同,面對(duì)投資者不同,兩個(gè)市場(chǎng)之間存在著信息不對(duì)稱,市場(chǎng)的流動(dòng)性、需求彈性、投資者風(fēng)險(xiǎn)偏好以及文化等方面均存在明顯的不同,尤其是港H股無(wú)漲跌限制,而滬深A(yù)股自1996年12月2

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本文編號(hào)：615344