發(fā)布時(shí)間：2017-08-08 00:00

  本文關(guān)鍵詞：中國(guó)股票市場(chǎng)操縱行為及預(yù)警機(jī)制研究

  更多相關(guān)文章： 市場(chǎng)操縱 博弈論 倍差法 Logit模型 預(yù)警機(jī)制

【摘要】：筆者首先建立了包含價(jià)格操縱者、動(dòng)量投資者和非知情投資者的博弈模型,闡述了信息不對(duì)稱情形下市場(chǎng)操縱的實(shí)施過程以及博弈各主體的最終損益,說明了市場(chǎng)操縱為操縱者創(chuàng)造了獲利機(jī)會(huì),并使得無法辨別操縱者身份的眾多動(dòng)量投資者蒙受損失;繼而收集了2008—2014年中國(guó)證監(jiān)會(huì)公布的市場(chǎng)操縱案例,運(yùn)用倍差法考察了中國(guó)股票市場(chǎng)的操縱行為,結(jié)果發(fā)現(xiàn)被操縱股票在操縱期間存在異象,其日收益率、有效價(jià)差、價(jià)格影響和交易規(guī)模等均顯著上升;在此基礎(chǔ)上,利用Logit模型設(shè)計(jì)了市場(chǎng)操縱預(yù)警機(jī)制,并以制造業(yè)行業(yè)股票為例闡述了預(yù)警指數(shù)的構(gòu)建方法,從而為大數(shù)據(jù)時(shí)代我國(guó)監(jiān)管機(jī)構(gòu)發(fā)現(xiàn)并查處市場(chǎng)操縱行為提供了有益借鑒。
【作者單位】： 北京工商大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院金融系;
【關(guān)鍵詞】： 市場(chǎng)操縱 博弈論 倍差法 Logit模型 預(yù)警機(jī)制
【基金】：國(guó)家社科基金重大攻關(guān)項(xiàng)目“中國(guó)金融監(jiān)管制度優(yōu)化設(shè)計(jì)研究”(項(xiàng)目編號(hào):09ZD037) 研究生培養(yǎng)——研究生教育質(zhì)量提升計(jì)劃(專業(yè)學(xué)位)項(xiàng)目(項(xiàng)目編號(hào):PXM2015_014213_000052)
【分類號(hào)】：F832.51
【正文快照】： 一、引言證券市場(chǎng)是市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的重要組成部分,是一國(guó)經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展的“晴雨表”。在“公開、公平、公正”的原則下,一個(gè)理想的證券市場(chǎng)可以實(shí)現(xiàn)資金融通、市場(chǎng)定價(jià)、資源配置和風(fēng)險(xiǎn)分散等功能。因此世界絕大多數(shù)國(guó)家和地區(qū)都非常注重證券市場(chǎng),尤其是股票市場(chǎng)的健康發(fā)展。我

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本文編號(hào)：637286