發(fā)布時間：2020-04-15 16:37

【摘要】：隨著我國經(jīng)濟的繁榮發(fā)展,越來越多的家庭開始考慮購買保險.保險不僅能夠保障家庭財產(chǎn)意外損失帶來的風險,而且具有儲蓄、投資的功能.由于當前經(jīng)濟快速發(fā)展,金融市場上越來越多的投資工具都會受到違約風險的影響,如:可違約債券及各種信用衍生產(chǎn)品.因此考慮存在違約債券的人壽保險及家庭投資消費問題是必要的且具有現(xiàn)實意義.本文假定投資者可投資于銀行存款、股票和含違約風險的債券,基于動態(tài)連續(xù)時間金融理論,分別在固定利率和隨機利率下,研究了家庭的最優(yōu)投資消費策略與人壽保險購買問題.采用效用函數(shù)最大化來建立模型,通過隨機控制和動態(tài)規(guī)劃的方法對模型進行求解,從而得到方程解析解,最后通過數(shù)值分析討論家庭消費權(quán)重對最優(yōu)策略的影響.本文做了如下研究:首先,研究了固定利率下含有違約風險的人壽保險問題.本章假設投資者可以投資于銀行存款、股票和含有違約風險的債券,在簡約化模型的框架下,研究了家庭的最優(yōu)消費及人壽保險購買問題.運用示性函數(shù)對可違約債券的違約風險進行了刻畫,推導出HJB方程.通過隨機控制方法對相應方程進行求解,從而得到當可違約債券發(fā)生違約和不發(fā)生違約時對應的方程解析解及最優(yōu)策略.研究結(jié)果表明,隨著跳躍風險的引入,投資者的投資策略不再是關(guān)于投資時刻t的連續(xù)函數(shù),最后通過數(shù)值分析討論家庭消費權(quán)重對最優(yōu)策略的影響.其次,研究了隨機利率下含有違約風險的人壽保險問題.本章假設市場中可用于投資的有三部分資產(chǎn):一是銀行存款、二是風險資產(chǎn)、三是含有違約風險的債券.由于人壽保險合同往往持續(xù)很長時間,投資者需要考慮利率風險.因此,本章假設利率和信用利差都服從CIR模型,這樣保證利率和信用利差都取正值.由于投資者會獲得工作收入,因此,模型中假設投資者的工作收入為定值.采用效用函數(shù)最大化來建立模型,在求解HJB方程時,將非齊次微分方程轉(zhuǎn)化為齊次微分方程.在假設金融市場完備的前提下,通過動態(tài)規(guī)劃原理的方法對相應方程進行求解,從而得到方程解析解和最優(yōu)策略.最后,研究了隨機工資情況下,含有違約風險的人壽保險問題.本章在CRRA效用下建立模型,假定金融市場由銀行存款、股票、和含有違約風險的債券組成,分析家庭的消費、保險的購買和金融資產(chǎn)配置之間的關(guān)系.由于人壽保險合同往往持續(xù)很長時間,投資者需要考慮利率風險.因此,本章運用V asicek模型刻畫利率和信用利差.又因為投保人會有工作收入,而收入會隨著金融市場的波動而變化.因此,用Black-Scholes模型刻畫投資者的隨機收入,且假設收入的增長和利率存在協(xié)整關(guān)系.在求解HJB方程時,將非齊次微分方程轉(zhuǎn)化為齊次微分方程.運用動態(tài)規(guī)劃原理的方法求出方程顯式最優(yōu)解,從而得到財富效用最大化的最優(yōu)策略,最后通過數(shù)值分析討論家庭消費權(quán)重對最優(yōu)策略的影響.
【學位授予單位】：上海師范大學
【學位級別】：碩士
【學位授予年份】：2019
【分類號】：F842.62;O224

【相似文獻】

相關(guān)期刊論文 前10條

1 陶云娥;;獲勝的策略[J];讀寫算(小學中年級);2016年12期

2 段國圣,狄其中;非時齊平均模型最優(yōu)策略的存在性[J];江漢石油學院學報;1991年04期

3 詹金龍;章蕓;;具Borel決策集的無界報酬折扣目標馬氏決策規(guī)劃的最優(yōu)策略問題[J];昆明工學院學報;1987年02期

4 詹明清;;三種負荷下的設備最佳運行方案[J];武漢工學院學報;1987年01期

5 胡奇英;;無界報酬馬氏決策規(guī)劃ε(≥0)最優(yōu)策略的性質(zhì)[J];西北電訊工程學院學報;1987年04期

6 戚國正;;半馬氏折扣模型前K階矩最優(yōu)策略的性質(zhì)[J];貴州科學;1987年01期

7 張華安;關(guān)于冒險策略[J];楚雄師專學報;1988年Z2期

8 張升;一般狀態(tài)空間無界報酬折扣半馬氏決策規(guī)劃[J];云南大學學報(自然科學版);1988年01期

9 張瑜;;設備修理、更新模型及最優(yōu)策略[J];應用數(shù)學;1988年03期

10 張道智;依賴于歷史的折扣半馬氏決策規(guī)劃[J];清華大學學報(自然科學版);1989年03期

相關(guān)會議論文 前10條

1 謝益民;鄭應平;;部分觀測的兩并行不同服務臺路徑最優(yōu)策略[A];1991年控制理論及其應用年會論文集（上）[C];1991年

2 劉體斌;;三網(wǎng)融合雙向進入最優(yōu)策略研究[A];第十三屆中國管理科學學術(shù)年會論文集[C];2011年

3 張榮;;競爭性及兼容性條件下軟件公司對公共品投資的最優(yōu)策略[A];第十屆中國青年信息與管理學者大會論文集[C];2008年

4 劉珩;唐小我;潘景銘;;專賣店廣告下商家的最優(yōu)策略[A];第三屆（2008）中國管理學年會——運作管理分會場論文集[C];2008年

5 徐健騰;張慶普;;變質(zhì)產(chǎn)品在二級供應鏈系統(tǒng)中的最優(yōu)訂購和配送策略研究[A];第十一屆中國管理科學學術(shù)年會論文集[C];2009年

6 霍沛軍;陳繼祥;宣國良;;在企業(yè)具有單位成本優(yōu)勢時的最優(yōu)事后許可策略[A];面向復雜系統(tǒng)的管理理論與信息系統(tǒng)技術(shù)學術(shù)會議專輯[C];2000年

7 張敏;;基于SARS防治的社會沖突博弈分析和管理策略[A];中國運籌學會第七屆學術(shù)交流會論文集（上卷）[C];2004年

8 劉智睿;胡淑雅;;鄰避沖突中的談判策略選擇研究[A];規(guī)劃60年：成就與挑戰(zhàn)——2016中國城市規(guī)劃年會論文集（10城鄉(xiāng)治理與政策研究）[C];2016年

9 陳貴松;陳建成;;森林公園與社區(qū)和諧發(fā)展機制探究[A];中國林業(yè)技術(shù)經(jīng)濟理論與實踐（2008）[C];2008年

10 賈讓成;顏榮芳;;折扣一平均混合準則下的向量值MDP[A];1993中國控制與決策學術(shù)年會論文集[C];1993年

相關(guān)重要報紙文章 前10條

1 本報實習記者 姜沁詩;招商基金白海峰：深港通將使價值投資成為最優(yōu)策略[N];中國證券報;2016年

2 程小勇 寶城期貨;做多長短端利差是美債期貨及期權(quán)最優(yōu)策略[N];期貨日報;2017年

3 ;政府官員能否談論“升官發(fā)財”？[N];工人日報;2004年

4 本報記者 朱茵;等待是當下最優(yōu)策略[N];中國證券報;2012年

5 主持人 本報記者 朱茵;8月：等待是最優(yōu)策略[N];中國證券報;2012年

6 阿琪;目前最優(yōu)策略是防御性進攻[N];上海證券報;2014年

7 西安 付鵬;趨勢投資者的最優(yōu)策略[N];中國證券報;2009年

8 本報記者　馮永鋒;荒漠·水與“最優(yōu)策略”[N];光明日報;2006年

9 記者 徐紹峰;尋求組合調(diào)控的最優(yōu)策略[N];上海金融報;2004年

10 富國基金管理公司;基金投資的最優(yōu)策略：選擇績優(yōu)基金+買入長期持有[N];上海證券報;2007年

相關(guān)博士學位論文 前10條

1 龍明思;保險公司最優(yōu)化控制問題[D];清華大學;2017年

2 鐘珊;大規(guī)模狀態(tài)的最優(yōu)策略學習研究[D];蘇州大學;2017年

3 鄭小京;Agent行為與系統(tǒng)拓撲結(jié)構(gòu)共演化復雜系統(tǒng)的解析[D];武漢大學;2012年

4 耿維;考慮行為因素的周期性盤點庫存系統(tǒng)運作研究[D];清華大學;2010年

5 張?zhí)?無線通信中高譜效與高能效的功率管理研究[D];山東大學;2014年

6 陳睿;投資者異質(zhì)性下可轉(zhuǎn)換債券定價研究及最優(yōu)策略分析[D];華中科技大學;2012年

7 劉樹人;基于網(wǎng)上拍賣的庫存控制研究[D];上海大學;2010年

8 柏立華;隨機控制理論在金融和保險中的應用[D];南開大學;2009年

9 張林蘭;電子市場中的雙邊同步自動協(xié)商研究[D];華中科技大學;2010年

10 程恭品;交易費用和破產(chǎn)終端值影響下最優(yōu)分紅和風險控制策略[D];華東師范大學;2017年

相關(guān)碩士學位論文 前10條

1 楊曉滕;含有違約風險的人壽保險最優(yōu)策略問題研究[D];上海師范大學;2019年

2 韓亞娟;追捕中的博弈論及其應用[D];鄭州大學;2018年

3 周晶晶;Small Nim博弈模型的最優(yōu)策略[D];河南師范大學;2018年

4 楊娟;三種Last-Nim博弈的最優(yōu)策略[D];河南師范大學;2018年

5 呂景濤;競爭占優(yōu)的零售商在兩種不同的供貨模式下最優(yōu)策略研究[D];中國科學技術(shù)大學;2009年

6 馬迎賓;離散空間上兩類游戲的最優(yōu)策略[D];河南師范大學;2011年

7 段佳瑋;基于多人Nim博弈模型的最優(yōu)策略[D];河南師范大學;2017年

8 楊雁雁;在線性控制下工程投資的最優(yōu)策略及方法[D];華中師范大學;2014年

9 周睿;基于股票配對策略的動態(tài)資產(chǎn)配置研究[D];上海師范大學;2017年

10 曾永廷;帶確定性和隨機性需求的庫存系統(tǒng)的最優(yōu)策略[D];武漢大學;2005年

，

本文編號：2628755