發(fā)布時(shí)間：2018-05-21 12:28

  本文選題：雙重上市 + IPO抑價(jià)　； 參考：《金融研究》2012年03期

【摘要】：本文以中國(guó)1993～2009年期間的1158家IPO(其中A+H公司36家)為樣本,實(shí)證檢驗(yàn)了A+H雙重上市與公司IPO行為之間的關(guān)系。研究發(fā)現(xiàn):A+H雙重上市與單位權(quán)益發(fā)行價(jià)、IPO定價(jià)效率、融資規(guī)模效率均顯著負(fù)相關(guān),表明A+H雙重上市非但沒(méi)有給公司帶來(lái)IPO溢價(jià),反而導(dǎo)致更高的IPO抑價(jià)。進(jìn)一步分析表明,A+H公司的更高IPO抑價(jià)與其大規(guī)模的股票發(fā)行數(shù)量顯著正相關(guān),正是A+H公司的大規(guī)模股票發(fā)行迫使發(fā)行人和承銷(xiāo)商采取低價(jià)策略以保證成功IP0,并導(dǎo)致A+H公司具有偏好在熱市期上市的擇時(shí)行為。
[Abstract]:Based on 1158 IPOs (36 A H companies) from 1993 to 2009 in China, this paper empirically examines the relationship between A H dual listing and IPO behavior. It is found that the dual listing of A / H is negatively correlated with the pricing efficiency and financing scale efficiency of the unit equity offering price, indicating that A / H dual listing not only does not bring the IPO premium to the company, but also leads to higher IPO underpricing. Further analysis shows that the higher IPO underpricing of AH Company is significantly positively correlated with the number of large-scale stock offerings. It is the large-scale issuance of A H company that forces the issuers and underwriters to adopt a low price strategy to ensure the success of IP0, and leads to the timing behavior of A H company in favour of listing in hot market.
【作者單位】： 南開(kāi)大學(xué)商學(xué)院;對(duì)外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)國(guó)際經(jīng)貿(mào)學(xué)院;
【基金】：國(guó)家自然科學(xué)基金項(xiàng)目(70902048,71102075,71101028) 教育部人文社科項(xiàng)目(09YJC630134) 中央高校基本科研業(yè)務(wù)費(fèi)專(zhuān)項(xiàng)資金(NKZXB10102) 對(duì)外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)學(xué)術(shù)創(chuàng)新團(tuán)隊(duì)項(xiàng)目和對(duì)外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)211工程三期建設(shè)項(xiàng)目資助
【分類(lèi)號(hào)】：F224;F832.51

【參考文獻(xiàn)】

相關(guān)期刊論文 前4條

1 覃家琦;劉建明;;A+H雙重上市與公司業(yè)績(jī)關(guān)系的實(shí)證分析[J];管理科學(xué);2010年05期

2 沈紅波;;市場(chǎng)分割、跨境上市與預(yù)期資金成本——來(lái)自O(shè)hlson-Juettner模型的經(jīng)驗(yàn)證據(jù)[J];金融研究;2007年02期

3 肖珉;沈藝峰;;跨地上市公司具有較低的權(quán)益資本成本嗎?——基于“法與金融”的視角[J];金融研究;2008年10期

4 潘越;;雙重上市與市場(chǎng)擇時(shí)——來(lái)自中國(guó)“A+H”雙重上市公司的經(jīng)驗(yàn)證據(jù)[J];廈門(mén)大學(xué)學(xué)報(bào)(哲學(xué)社會(huì)科學(xué)版);2008年04期

【共引文獻(xiàn)】

相關(guān)期刊論文 前10條

1 汪平;;資本成本、股東利益保護(hù)與企業(yè)財(cái)務(wù)競(jìng)爭(zhēng)力[J];財(cái)會(huì)通訊;2010年28期

2 鄒穎;;公司交叉上市的資本成本效應(yīng)研究綜述[J];財(cái)會(huì)月刊;2010年17期

3 張凌宇;;創(chuàng)業(yè)投資機(jī)構(gòu)對(duì)其支持企業(yè)IPO抑價(jià)度的影響[J];產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)研究;2006年06期

4 安瑛暉,張舉剛;中小企業(yè)板市場(chǎng)股票發(fā)行定價(jià)方式選擇研究[J];當(dāng)代經(jīng)濟(jì)管理;2005年02期

5 黃嵩;魏恩遒;竇爾翔;;私募股權(quán)基金的運(yùn)作機(jī)理與價(jià)值創(chuàng)造[J];改革與戰(zhàn)略;2011年04期

6 張成思;;貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制研究新前沿——全球新型金融危機(jī)視角下的理論述評(píng)[J];國(guó)際經(jīng)濟(jì)評(píng)論;2010年05期

7 蒙立元;張雅淘;;公司雙重上市的動(dòng)因述評(píng)[J];中國(guó)管理信息化;2009年11期

8 計(jì)方;劉星;;交叉上市、綁定假說(shuō)與大股東利益侵占——基于關(guān)聯(lián)交易視角的實(shí)證研究[J];當(dāng)代經(jīng)濟(jì)科學(xué);2011年04期

9 邱冬陽(yáng);熊維勤;;基于隨機(jī)前沿方法的IPO抑價(jià)分解[J];重慶理工大學(xué)學(xué)報(bào)(社會(huì)科學(xué));2011年11期

10 秦志敏;郭雯;;A+H股交叉上市后公司業(yè)績(jī)走勢(shì)研究[J];財(cái)經(jīng)問(wèn)題研究;2012年04期

相關(guān)會(huì)議論文 前6條

1 鄒穎;;交叉上市的資本成本效應(yīng)研究文獻(xiàn)綜述[A];第七屆全國(guó)財(cái)務(wù)理論與實(shí)踐研討會(huì)論文集[C];2008年

2 陸正華;梁彤纓;陳銳鋒;;創(chuàng)業(yè)投資對(duì)IPO抑價(jià)程度影響的實(shí)證分析[A];第三屆（2008）中國(guó)管理學(xué)年會(huì)論文集[C];2008年

3 汪冬華;俞曉雯;;境外上市對(duì)我國(guó)上市公司權(quán)益資本成本的影響[A];第五屆（2010）中國(guó)管理學(xué)年會(huì)——金融分會(huì)場(chǎng)論文集[C];2010年

4 吉利;鄧博夫;毛洪濤;;會(huì)計(jì)準(zhǔn)則改革、股權(quán)性質(zhì)與股權(quán)資本成本——來(lái)自中國(guó)A股市場(chǎng)的經(jīng)驗(yàn)證據(jù)[A];中國(guó)會(huì)計(jì)學(xué)會(huì)2011學(xué)術(shù)年會(huì)論文集[C];2011年

5 陳e，

本文編號(hào)：1919183