發(fā)布時間：2020-11-19 12:30

　　 正2019年11月,票據(jù)市場利率再次出現(xiàn)快速下行,上海票據(jù)交易所(以下簡稱"票交所")發(fā)布的國股銀票轉(zhuǎn)貼現(xiàn)收益率曲線顯示,1年期利率從月初的2.80%一路下行,25日跌至2.23%,創(chuàng)年內(nèi)新低,與此同時,1月期利率下行幅度更大,25日跌至0.97%,首次破1%(圖1)。事實上,在此之前的7月,票據(jù)市場利率便已出現(xiàn)過一波快速跳水行情,此次再度大跌并創(chuàng)新低,進一步引發(fā)市場各方關注。
【部分圖文】：

監(jiān)管方面，由于2019年1月新增票據(jù)融資5160億元引發(fā)社會各方對票據(jù)套利問題的擔憂，部分觀點指出企業(yè)通過結(jié)構性存款和票據(jù)貼現(xiàn)開展組合套利，資金未流入實體經(jīng)濟。2月20日國務院常務會議中提及票據(jù)融資上升較快可能造成“套利”和資金“空轉(zhuǎn)”等行為。此后，監(jiān)管部門對票據(jù)業(yè)務監(jiān)管力度不斷加強：5月，銀保監(jiān)會下發(fā)《關于開展“鞏固治亂象成果促進合規(guī)建設”工作的通知》，嚴查貿(mào)易背景盡職調(diào)查不到位、以利率倒掛等形式辦理貼現(xiàn)等問題；7月，銀保監(jiān)會下發(fā)《關于進一步加強企業(yè)集團財務公司票據(jù)業(yè)務監(jiān)管的通知》，要求財務公司嚴格審查票據(jù)貿(mào)易背景，合理確定承兌業(yè)務規(guī)模，加強承兌保證金管理；10月，銀保監(jiān)會發(fā)布《關于進一步規(guī)范商業(yè)銀行結(jié)構性存款業(yè)務的通知》，進一步遏制結(jié)構性存款與票據(jù)的空轉(zhuǎn)套利，引導資金流向?qū)嶓w經(jīng)濟。與此同時，民間貼現(xiàn)業(yè)務的法律屬性進一步被明確，11月14日最高人民法院發(fā)布《關于印發(fā)〈全國法院民商事審判工作會議紀要〉的通知》，認定民間貼現(xiàn)行為無效，不具有法定資質(zhì)的當事人以“貼現(xiàn)”為業(yè)的行為涉嫌犯罪。上述一系列文件的出臺，從長期看有利于凈化票據(jù)市場環(huán)境，但短期內(nèi)也減少了市場供給。從需求端來看，商業(yè)銀行自身風險偏好下降、中央銀行要求增加信貸投放均促使商業(yè)銀行加大買入票據(jù)力度，提高票據(jù)資產(chǎn)配置占比。

承兌貼現(xiàn)季末余額百分比變化（環(huán)比）
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本文編號：2890008