王文娟  杭州電子科技大學(xué)

田穗  杭州電子科技大學(xué)經(jīng)貿(mào)學(xué)院

摘要：文章首先運用計量分析方法對人民幣實際有效匯率與浙江出口之間的關(guān)系進行實證研究，結(jié)果顯示二者不存在長期協(xié)整關(guān)系，此后又結(jié)合浙江的實際情況分析為何在人民幣升值過程中浙江出口額仍保持增長態(tài)勢，并得出實際有效匯率的變動對浙江出口的影響不大，最后對浙江外貿(mào)的發(fā)展提出幾點對策建議。

關(guān)鍵詞：實際有效匯率(REER)；浙江；出口

一、  文獻綜述

目前國際上檢驗一國或地區(qū)的匯率變動與進出口之間的關(guān)系比較常見的研究方法是運用彈性分析法，主要是馬歇爾-勒納條件是否成立，即進出口的需求彈性之和是否大于1，若大于1則本幣貶值可以改善貿(mào)易收支。國外研究結(jié)果總的來說主要有兩種觀點，一是以Rose， Bahman-Oskooee等學(xué)者為代表的“彈性悲觀派”[1] [2]。他們認(rèn)為對外貿(mào)易的進出口需求價格彈性之和趨向于小于1，即本幣貶值不利于貿(mào)易收支的改善。二是以Gylfason，Thorvalur等學(xué)者為代表的“彈性樂觀派”[3]。他們通過建立行為方程和結(jié)構(gòu)方程的宏觀經(jīng)濟模型, 運用協(xié)整分析等實證分析方法，研究發(fā)現(xiàn)對外貿(mào)易進出口需求彈性之和趨向于大于1，證明了貶值在一定程度上可以改善貿(mào)易收支。

二、  實證分析

（一）模型的建立

   根據(jù)國際貿(mào)易理論, 影響一國和地區(qū)的出口需求的主要經(jīng)濟變量是出口商品的相對價格和國內(nèi)外消費者的實際收入水平。同時假定：浙江出口商品具有一定的獨特性，國外尚無能力生產(chǎn)替代的商品。這個假設(shè)基本符合浙江的實際。借鑒國內(nèi)外研究學(xué)者采取的C—D形式的函數(shù)來證明出口與匯率的影響關(guān)系，函數(shù)形式表示如下：

表示浙江的貿(mào)易伙伴的國民收入水平。將上式經(jīng)過對數(shù)化得:

其中，a是常數(shù)項，Xε是誤差項。0020

    本文對實際有效匯率的測算借鑒國際貨幣基金組織采取的方法，即加權(quán)幾何平均法，實際有效匯率＝。其中，wi表示i國的貿(mào)易權(quán)重＝本國與i國的貿(mào)易額／本國總貿(mào)易額，n表示n個貿(mào)易伙伴國及競爭國。E i 表示本國與i國之間報告期的雙邊名義匯率(直接標(biāo)價法下)，P和Pi 分別表示本國和第i國報告期的價格指數(shù)。

   1.物價指數(shù)的選擇、樣本的選取及貿(mào)易權(quán)數(shù)的確定。本文采用( CPI)作為價格指數(shù)，同時選取了與浙江貿(mào)易額最大的前七個國家和地區(qū)，即美國、日本、德國、中國香港、英國、意大利、韓國，浙江對這七個國家和地區(qū)的出口總額占到了全省出口總額的50%左右。根據(jù)1994-2011年浙江統(tǒng)計年鑒，計算得出7個樣本國和地區(qū)對浙江的進出口總額的貿(mào)易權(quán)數(shù)。

    2.名義匯率的確定。名義匯率是各個貨幣當(dāng)局以及銀行公布的各個時期的匯率，即1美元折合多少該國貨幣，據(jù)此套算出人民幣與這七個國家和地區(qū)貨幣的名義匯率。         

3.實際有效匯率的計算。影響一國或地區(qū)對外貿(mào)易的匯率是實際有效匯率, 因此本文選取實際有效匯率。根據(jù)加權(quán)幾何平均法計算得出浙江實際有效匯率如下：

    表1：1994—2010年浙江名義匯率和實際匯率

—2011年中國統(tǒng)計年鑒

從表1看出，名義匯率在經(jīng)過1994年匯率調(diào)整后走勢相對平穩(wěn)，基本在8.28人民幣/美元釘住，而實際有效匯率自2002年以來一直呈升值趨勢，累計升值幅度達45.5%，即人民幣不斷貶值。自1997年以來，浙江外貿(mào)獲得突飛猛進的發(fā)展，從1997年的出口總額101億美元增加到2011年的2164億美元，增長幅度達到了2043%，到2011年出口總額位居全國第三。即與人民幣實際有效匯率不斷升值對應(yīng)的是浙江省出口貿(mào)易總額不斷擴大，可見人民幣實際有效匯率和浙江的貿(mào)易收支是密切相關(guān)的：人民幣的貶值在一定程度上改善了浙江的貿(mào)易收支，促進了浙江對外貿(mào)易的發(fā)展。但人民幣實際有效匯率對浙江出口貿(mào)易究竟有多大的相關(guān)關(guān)系？基于此本文將利用回歸分析法，，從人民幣實際有效匯率對進出口影響的角度做進一步的分析。

（二）序列的單位根檢驗

    由于宏觀經(jīng)濟的時間序列數(shù)據(jù)往往是不平穩(wěn)的，因此在分析人民幣實際有效匯率變動對浙江外貿(mào)出口影響之前，首先要對數(shù)據(jù)的平穩(wěn)性進行檢驗，確定是否是平穩(wěn)序列。采用Eviews 6. 0軟件進行檢驗。

                  表2: 變量的平穩(wěn)性檢驗

變量

ADF值

10%臨界值

變量

ADF值

5%臨界值

Ln(x)

-1.858909

-2.701103

ΔLn(x)

-3.295149

-3.098896

Ln(reer)

-3.11991

-2.713751

ΔLn(reer)

-5.073437

-3.14492

從檢驗結(jié)果可以看出，ADF>10%顯著性水平的臨界值，從而說明lnX，lnREER序列是不平穩(wěn)的。在分別對lnX，lnreer序列進行一階差分后，其ADF值分別小于5%檢驗水平的臨界值，所以1994年至2010年的浙江省出口值(x)、浙江實際有效匯率( REER)的對數(shù)為一階平穩(wěn)序列。

（三）協(xié)整檢驗

    從單位根檢驗可知: lnx，lnreer均是一階單整，運用OLS方法對lnreer和lnx進行回歸，得到：

                       Ln(x）= 15.71074 + 1.515497Ln(Reer )

                           T= (52.54236)  (1.484917)

    R2為0.136068，調(diào)整R2為0.074359，擬合優(yōu)度都不高，表明擬合的效果不是很好，F檢驗的概率為2.204978，反映了變量間呈高度線性，方程整體是顯著的；D.W = 0.677185，顯然殘差序列呈高度自相關(guān)。

    對殘差序列進行單位根檢驗，ADF值為( -2.845146)，大于顯著性水平10%的臨界值( -2.728985)，可認(rèn)為殘差序列為不平穩(wěn)序列，即表明序列lnreer與lnx不具有協(xié)整關(guān)系。所以人民幣實際有效匯率與浙江出口貿(mào)易不具有長期穩(wěn)定的關(guān)系。

（四）格蘭杰( Granger)因果關(guān)系檢驗

我們運用協(xié)整理論分析了出口總額與實際有效匯率之間的長期穩(wěn)定性，得出的結(jié)論是不具有長期穩(wěn)定性，但它們之間是否具有因果關(guān)系呢? 接著對lnx與lnreer之間進行格蘭杰( Granger)因果檢驗，滯后期取1- 4。檢驗結(jié)果均不被拒絕，所以lnreer與lnx兩者之間都不存在顯著的Granger因果關(guān)系。

（五）實證檢驗結(jié)果分析

至少到目前為止浙江實際有效匯率的升值與貶值對出口的影響是不大的。

四、原因分析

（一）浙江出口商品的內(nèi)在結(jié)構(gòu)特征以及剛性需求使得出口商品的數(shù)量并未受到很大的影響。浙江出口商品大多是生活必需品，且可替代商品少、用途固定、價格低廉，商品的消費支出占消費者預(yù)算支出的比重較低。內(nèi)在結(jié)構(gòu)特征決定了其具有較小的需求彈性，隨經(jīng)濟形勢的波動較小，且具有一定的剛性需求，從而保證了浙江商品即使在人民幣不斷升值、出口優(yōu)勢減少的情況下仍能保持較好的出口形勢。這就與上文實證分析結(jié)果相符，人民幣的升值使得浙江外貿(mào)出口額增加便具有相當(dāng)?shù)暮侠硇浴?sPAN lang=EN-US>

（二）消費觀念的轉(zhuǎn)變和替代效應(yīng)使得發(fā)達國家逐漸接受我國產(chǎn)品。目前不少國外貿(mào)易商把產(chǎn)品出口到我國后，順便采購?fù)撂禺a(chǎn)運到本國銷售，從而促進了我國出口的增加，同時在經(jīng)濟蕭條時商品名義價格變化后，導(dǎo)致國外消費者所購買的商品組合中，更青睞于用中國商品與其他國商品之間的替代。這也是在人民幣升值的情況下我國出口仍然保持上升的原因之一。

（三）產(chǎn)業(yè)升級優(yōu)化了產(chǎn)品特征，提高了質(zhì)量優(yōu)勢和種類優(yōu)勢。浙江出口貿(mào)易的快速增長, 其真正的原因不在于匯率的變動, 而在于產(chǎn)業(yè)的升級使出口商品的結(jié)構(gòu)和特征不斷優(yōu)化, 提高了產(chǎn)品的質(zhì)量優(yōu)勢和種類優(yōu)勢，提升了浙江出口產(chǎn)品的國際竟?fàn)幜Γ�使浙江在國際貿(mào)易中的出口增長點有所擴大，特別是機電產(chǎn)品和高新技術(shù)產(chǎn)品的出口大幅度提高。

（四）外貿(mào)出口型企業(yè)的增多，提高了出口的議價能力和效率。浙江企業(yè)一直以實體生產(chǎn)型企業(yè)為主，但隨著經(jīng)濟全球化的進程，浙江出現(xiàn)了越來越多的外貿(mào)出口型企業(yè)，即外貿(mào)公司。專業(yè)化外貿(mào)公司的出現(xiàn)提高了企業(yè)的議價能力以及出口效率，也使企業(yè)具有很高的市場敏感性，可盡快做出應(yīng)對危機的各項準(zhǔn)備工作，有效抵御風(fēng)險。

五、政策建議

第一，由于匯率變動對浙江貿(mào)易增長的影響不大，在國家宏觀匯率政策的框架內(nèi)，浙江應(yīng)根據(jù)自身的特點，積極調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，進行產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級，有效地規(guī)避匯率風(fēng)險。通過一系列貿(mào)易政策的實施，以促進穩(wěn)定、持續(xù)的貿(mào)易增長。

第二，優(yōu)化出口貿(mào)易結(jié)構(gòu)。加快高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，提高傳統(tǒng)出口產(chǎn)品的附加值和技術(shù)含量，實施科技興貿(mào)戰(zhàn)略，以應(yīng)對由于經(jīng)濟發(fā)展而出現(xiàn)人民幣實際有效匯率趨勢性升值對浙江省出口貿(mào)易產(chǎn)生的負(fù)面影響。

第三，適當(dāng)采用人民幣標(biāo)價。浙江省對外貿(mào)易大多采用美元標(biāo)價，但畢竟還有很大份額采用非美元標(biāo)價，因此為了應(yīng)對國家宏觀層面人民幣對美元匯率的升值影響，浙江省可結(jié)合自身特點，適當(dāng)對一些國家的出口采用人民幣標(biāo)價，充分開展對港澳臺、日本及歐盟貿(mào)易伙伴的關(guān)系，不斷拓寬出口輻射范圍，以減小匯率風(fēng)險。

參考文獻：

［1］Rose, A. K. and Yellen, J. L. “Is there a J- curve?” , Journal of Monetary Economics, vo.l 24, no. 1( 1989),

［2］Bahmani-Oskooee, Mohsen, “Determinants of International Trade Flows: The case of Developing Countries”, Journal of Development Economics, vo .l 20, no. 1( 1986), pp: 107- 123.

［3］Thrvaldur Gylfason, “Exchange Rate Policy, Inflation and Unemployment: The Experience of the Nord icEFTA Countries”, International Macroeconomics, vo.l 2, no. 337( 1990) , pp: 163- 192.

［4］厲以寧等．中國對外經(jīng)濟與國際收支研究[M]．北京：國際文化出版公司，1991．

［5］盧向前，戴國強．人民幣實際匯率波動對我國進出口的影響：1994-2003[J]．經(jīng)濟研究，2005，(5)

［6］謝建國，陳漓高．人民幣匯率與貿(mào)易收支：協(xié)整研究與沖擊分解[J]．世界經(jīng)濟，2002，(9)：27-34.

本文已由現(xiàn)代商業(yè)雜志出版，轉(zhuǎn)載請注明出處�，F(xiàn)代商業(yè)