發(fā)布時(shí)間：2024-07-07 01:17

　　股票價(jià)格時(shí)間序列與宏觀經(jīng)濟(jì)變量時(shí)間序列原始數(shù)據(jù)的不同頻直接導(dǎo)致傳統(tǒng)計(jì)量模型在處理宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)與股票市場(chǎng)波動(dòng)的關(guān)系問題中產(chǎn)生模型誤設(shè)和估計(jì)偏誤。本文運(yùn)用混頻自回歸條件異方差模型從水平值和波動(dòng)率兩個(gè)維度實(shí)證分析生產(chǎn)者價(jià)格指數(shù)、居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)、宏觀經(jīng)濟(jì)景氣指數(shù)及同業(yè)拆借利率四個(gè)宏觀經(jīng)濟(jì)變量對(duì)股票市場(chǎng)波動(dòng)的長(zhǎng)期動(dòng)態(tài)影響。同時(shí),運(yùn)用主成分分析提取宏觀經(jīng)濟(jì)第一主成分并構(gòu)建一個(gè)宏觀經(jīng)濟(jì)綜合指數(shù),進(jìn)一步探究宏觀經(jīng)濟(jì)總體狀況對(duì)股票市場(chǎng)波動(dòng)的長(zhǎng)期影響。研究發(fā)現(xiàn):股票市場(chǎng)已實(shí)現(xiàn)波動(dòng)率顯著地放大了股票市場(chǎng)的長(zhǎng)期波動(dòng)。生產(chǎn)者價(jià)格指數(shù)、居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)、宏觀經(jīng)濟(jì)景氣指數(shù)的水平值和波動(dòng)率均對(duì)股票市場(chǎng)長(zhǎng)期波動(dòng)產(chǎn)生顯著影響;且其波動(dòng)率維度呈現(xiàn)出較強(qiáng)的持續(xù)效應(yīng);同業(yè)拆借利率僅在水平值維度對(duì)股票市場(chǎng)波動(dòng)長(zhǎng)期成分產(chǎn)生微弱影響。宏觀經(jīng)濟(jì)第一主成分和宏觀綜合指數(shù)的波動(dòng)率對(duì)股票市場(chǎng)波動(dòng)長(zhǎng)期成分均具有顯著的正向放大作用,但持續(xù)效應(yīng)較弱;而其水平值對(duì)股票市場(chǎng)波動(dòng)長(zhǎng)期成分的影響雖然微弱,但持續(xù)時(shí)間較長(zhǎng)。

【文章頁(yè)數(shù)】：12 頁(yè)

【文章目錄】：
1 引言
2 模型設(shè)定
    2.1 股票市場(chǎng)波動(dòng)率單因子GARCH-MIDAS模型
    2.2 納入宏觀經(jīng)濟(jì)變量的股票市場(chǎng)波動(dòng)率多因子GARCH-MIDAS模型
3 實(shí)證研究
    3.1 變量選取和數(shù)據(jù)說明
    3.2 GARCH-MIDAS模型的估計(jì)
        (1)單因子GARCH-MIDAS模型估計(jì)
        (2)多因子GARCH-MIDAS模型估計(jì)
        (3)宏觀經(jīng)濟(jì)對(duì)股票市場(chǎng)波動(dòng)的長(zhǎng)期動(dòng)態(tài)影響機(jī)制
4 結(jié)語(yǔ)



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