財務(wù)視角下的A公司可持續(xù)增長問題研究
發(fā)布時間：2020-09-04 10:22
自改革開放以來,我國經(jīng)濟取得了長足的發(fā)展。隨著市場化程度的提高,行業(yè)競爭的加劇和新技術(shù)的沖擊,如何實現(xiàn)可持續(xù)增長就成為企業(yè)管理的共同難題。能源類企業(yè)也不例外,它們在經(jīng)過高速發(fā)展后逐漸出現(xiàn)后勁不足、經(jīng)營效率不如從前的情況。為了探究其發(fā)展變化的機理,我們從財務(wù)視角切入,運用可持續(xù)增長理論和模型對企業(yè)進行剖析,探究企業(yè)可持續(xù)增長方面存在的問題。本文從能源類企業(yè)財務(wù)可持續(xù)增長角度出發(fā),選取了A公司作為研究對象,利用其2011年至2016年的相關(guān)財務(wù)數(shù)據(jù)與年報資料,對它的可持續(xù)增長問題進行研究。文章理論部分首先在回顧前人研究的基礎(chǔ)上介紹了財務(wù)可持續(xù)增長的內(nèi)涵,然后從外部、內(nèi)部兩個方面闡述了可持續(xù)增長的影響因素;其次介紹了兩類不同口徑的可持續(xù)增長模型,將多種模型進行對比后確定本文選用Higgins的可持續(xù)增長模型。案例部分從盈利能力、償債能力、營運能力與股利政策出發(fā)對企業(yè)的發(fā)展現(xiàn)狀進行分析,然后利用Higgins的模型計算企業(yè)的可持續(xù)增長率,并與實際銷售增長率進行對比,接著對二者偏差的形成原因即銷售凈利率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、融資政策和股利政策進行分析,經(jīng)過分析,我們發(fā)現(xiàn)A公司存在:銷售凈利率下降,盈利能力堪憂;應(yīng)收賬款管理不善,壞賬風(fēng)險累積;股利政策不夠科學(xué)等問題。最后,我們針對存在的問題提出相應(yīng)的對策建議,包括:提高盈利能力;實行應(yīng)收賬款全面管理;加強管理水平,調(diào)整股利政策。
【學(xué)位單位】：蘭州財經(jīng)大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位年份】：2018
【中圖分類】：F275;F832.51
【部分圖文】：
蘭州財經(jīng)大學(xué)碩士學(xué)位論文 財務(wù)視角下的 A 公司可持續(xù)增長問題研究2011 年 2012 年 2013 年 2014 年 2015 年 2016 年銷售凈利率(%) 7.29 5.95 6.3 5.21 2.46 1.82銷售毛利率(%) 28.87 25.53 24.63 23.99 24.63 23.58表 3.1 A 公司 2011 年—2016 年盈利能力指標(biāo)表數(shù)據(jù)來源：根據(jù) A 公司年報數(shù)據(jù)整理所得
蘭州財經(jīng)大學(xué)碩士學(xué)位論文 財務(wù)視角下的 A 公司可持續(xù)增長問題研究2011 年 2012 年 2013 年 2014 年 2015 年 2016 年主營業(yè)務(wù)成本率(%) 71.13 74.47 75.37 76.01 75.37 76.42成本費用利潤率(%) 10.11 8.19 8.42 7.34 3.49 2.85三項費用比重(%) 6.98 7.1 7.64 7.56 9.65 9.93表 3.2 A 公司 2011 年—2016 年成本、費用指標(biāo)表數(shù)據(jù)來源：根據(jù) A 公司年報數(shù)據(jù)整理所得
圖 3.3 展示了 2011 年到 2016 年 A 公司償債能力的變化。流動比率是流動資產(chǎn)除以流動負(fù)債的結(jié)果。速動比率用來衡量企業(yè)流動資產(chǎn)中可以立即變現(xiàn)的資產(chǎn)對于流動債務(wù)的保障程度。二者均用于表示資金的流動性，體現(xiàn)企業(yè)短期債務(wù)償還能力的水平。觀察可知，企業(yè)的流動比率和速動比率的變化較為相似且數(shù)值都相當(dāng)?shù)停@就表明 A 公司短期償債能力欠佳，一旦 A 公司的短期負(fù)債到期，將有可能會引發(fā)財務(wù)風(fēng)險。觀察圖 3.3 還可以發(fā)現(xiàn)，產(chǎn)權(quán)比率和資產(chǎn)負(fù)債率都比較高，說明企業(yè)資金來源中負(fù)債比例較高，而長期債務(wù)的償還能力并不高，不過如果財務(wù)杠桿應(yīng)用合理，也是有利于企業(yè)發(fā)展的。產(chǎn)權(quán)比率在 2011 年到 2014 年間攀升較為平穩(wěn)，而在2014 年后則迅速下滑，說明企業(yè)已經(jīng)開始管控資金中債務(wù)的比重。資產(chǎn)負(fù)債率的變化也是先升高再降低，但總體較平穩(wěn)，企業(yè)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)比較穩(wěn)定，說明 A 公司圖 3.3 A 公司 2011 年—2016 年償債能力變化趨勢圖
【學(xué)位單位】：蘭州財經(jīng)大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位年份】：2018
【中圖分類】：F275;F832.51
【部分圖文】：
蘭州財經(jīng)大學(xué)碩士學(xué)位論文 財務(wù)視角下的 A 公司可持續(xù)增長問題研究2011 年 2012 年 2013 年 2014 年 2015 年 2016 年銷售凈利率(%) 7.29 5.95 6.3 5.21 2.46 1.82銷售毛利率(%) 28.87 25.53 24.63 23.99 24.63 23.58表 3.1 A 公司 2011 年—2016 年盈利能力指標(biāo)表數(shù)據(jù)來源：根據(jù) A 公司年報數(shù)據(jù)整理所得
蘭州財經(jīng)大學(xué)碩士學(xué)位論文 財務(wù)視角下的 A 公司可持續(xù)增長問題研究2011 年 2012 年 2013 年 2014 年 2015 年 2016 年主營業(yè)務(wù)成本率(%) 71.13 74.47 75.37 76.01 75.37 76.42成本費用利潤率(%) 10.11 8.19 8.42 7.34 3.49 2.85三項費用比重(%) 6.98 7.1 7.64 7.56 9.65 9.93表 3.2 A 公司 2011 年—2016 年成本、費用指標(biāo)表數(shù)據(jù)來源：根據(jù) A 公司年報數(shù)據(jù)整理所得
圖 3.3 展示了 2011 年到 2016 年 A 公司償債能力的變化。流動比率是流動資產(chǎn)除以流動負(fù)債的結(jié)果。速動比率用來衡量企業(yè)流動資產(chǎn)中可以立即變現(xiàn)的資產(chǎn)對于流動債務(wù)的保障程度。二者均用于表示資金的流動性，體現(xiàn)企業(yè)短期債務(wù)償還能力的水平。觀察可知，企業(yè)的流動比率和速動比率的變化較為相似且數(shù)值都相當(dāng)?shù)停@就表明 A 公司短期償債能力欠佳，一旦 A 公司的短期負(fù)債到期，將有可能會引發(fā)財務(wù)風(fēng)險。觀察圖 3.3 還可以發(fā)現(xiàn)，產(chǎn)權(quán)比率和資產(chǎn)負(fù)債率都比較高，說明企業(yè)資金來源中負(fù)債比例較高，而長期債務(wù)的償還能力并不高，不過如果財務(wù)杠桿應(yīng)用合理，也是有利于企業(yè)發(fā)展的。產(chǎn)權(quán)比率在 2011 年到 2014 年間攀升較為平穩(wěn)，而在2014 年后則迅速下滑，說明企業(yè)已經(jīng)開始管控資金中債務(wù)的比重。資產(chǎn)負(fù)債率的變化也是先升高再降低，但總體較平穩(wěn)，企業(yè)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)比較穩(wěn)定，說明 A 公司圖 3.3 A 公司 2011 年—2016 年償債能力變化趨勢圖
【參考文獻】
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1 段會泉;;論企業(yè)可持續(xù)增長的財務(wù)管理策略[J];財會學(xué)習(xí);2016年15期
2 姬鑫濤;;淺議企業(yè)財務(wù)危機視角下企業(yè)可持續(xù)增長[J];現(xiàn)代商業(yè);2016年17期
3 蘇衛(wèi)東;王娜;;上市公司實際控制人與財務(wù)可持續(xù)增長[J];山東大學(xué)學(xué)報(哲學(xué)社會科學(xué)版);2016年03期
4 侯洪l
本文編號：2812209
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