發(fā)布時間：2020-09-22 15:19

　　 企業(yè)的快速成長需要大量的資金支撐,資本市場的存在為企業(yè)快速融資提供了極大便利,眾多企業(yè)希望快速進入資本市場,獲得發(fā)展所需要的資金,而進入資本市場的條件極為苛刻,企業(yè)進入資本市場的方式主要有兩種:直接通過IPO和借殼上市,公司直接上市需要長期的過程和嚴格的審批流程,相關監(jiān)管部門對上市的企業(yè)要進行全面的審查,直接上市對于迫切需要資金的企業(yè)來說是十分困難的。借殼上市作為另一種進入資本市場的手段,為企業(yè)提供了另一種方式,借殼上市可以幫助企業(yè)避開繁瑣的審批程序和長時間的排隊等待時間,使企業(yè)快速獲得需要的發(fā)展資金。通過借殼上市能夠實現(xiàn)資源的有效整合,能夠保留原有企業(yè)的上市資格,也能改善上市企業(yè)的財務結構,從而實現(xiàn)雙方企業(yè)的共贏與發(fā)展。因此,借殼上市成為企業(yè)進入資本市場十分有效的方式。許多企業(yè)借殼上市最終以失敗而告終,這與借殼企業(yè)沒有良好的規(guī)避財務風險有重大關系,借殼上市作為一項高風險的資本運營活動,如果在借殼過程中無法有效的控制風險,必然會造成整項操作的失敗,能夠有效的控制財務風險的發(fā)生是企業(yè)成功借殼上市的關鍵。在企業(yè)借殼上市過程中,通過控制財務風險,能夠提升企業(yè)成功借殼上市的概率,為企業(yè)后期的發(fā)展和經營產生良好的效果,從而解決企業(yè)長期發(fā)展的資金需求。本文采用案例分析法,通過分析卓郎智能借殼新疆城建這一成功案例,研究卓郎智能在借殼上市過程中規(guī)避財務風險所采用的措施,從而為我國企業(yè)成功借殼上市規(guī)避風險提供借鑒。卓郎智能借殼新疆城建在較短的時間完成操作,同時通過本次借殼上市同時滿足了新疆城建和卓郎智能未來發(fā)展的需要,實現(xiàn)了雙方的共贏。作為2016年重組新規(guī)后首例成功的借殼上市案例,借殼過程中防范控制風險的措施十分有效和鮮明。案例部分對借殼公司卓郎智能和殼公司新疆城建進行詳細的介紹,描述借殼前借殼雙方的基本財務狀況,其次詳細描述了卓郎智能借殼上市的過程,主要包括卓郎智能借殼過程中所采用的借殼模式和支付方式,然后分析卓郎智能借殼上市過程中存在的財務風險,其中包括殼資源風險、融資風險、估值風險和業(yè)績承諾與整合風險,針對存在的這些風險,分析卓郎智能在借殼中規(guī)避風險所采取的具體措施,同時評價卓郎智能控制財務風險所取得的效果,最終總結出本次成功借殼上市所得出的經驗,為以后類似企業(yè)成功借殼上市提供借鑒意義。
【學位單位】：吉林財經大學
【學位級別】：碩士
【學位年份】：2019
【中圖分類】：F832.51;F275
【部分圖文】：

圖 4.1 卓郎智能與經緯紡機資產負債率比較圖卓郎智能相比較上市公司經緯紡機而言流動比率較低，如圖 4.2 所示，說明卓郎智能短期償債能力低于同行業(yè)水平，這限制了卓郎智能債務融資的能力。卓郎智能還是背負較大比例的債務，而債務的償還更多的依賴后期穩(wěn)定的經營能力，需要卓郎智能保持現(xiàn)金流的穩(wěn)定。對于進入資本市場的企業(yè)而言，投資者往往更加關注于擁有良好發(fā)展前景的企業(yè)，現(xiàn)在卓郎智能市場仍然大多位于國外，國外的經濟政策和外匯匯率對于卓郎智能的收入影響頗大，比如在 2016 年因為歐元匯率的變化對卓郎智能當年的收入便產生了巨大的影響，說明卓郎智能的經營存在風險，會影響企業(yè)短期的償債能力。

圖 4.1 卓郎智能與經緯紡機資產負債率比較圖卓郎智能相比較上市公司經緯紡機而言流動比率較低，如圖 4.2 所示，說明卓郎智能短期償債能力低于同行業(yè)水平，這限制了卓郎智能債務融資的能力。卓郎智能還是背負較大比例的債務，而債務的償還更多的依賴后期穩(wěn)定的經營能力，需要卓郎智能保持現(xiàn)金流的穩(wěn)定。對于進入資本市場的企業(yè)而言，投資者往往更加關注于擁有良好發(fā)展前景的企業(yè)，現(xiàn)在卓郎智能市場仍然大多位于國外，國外的經濟政策和外匯匯率對于卓郎智能的收入影響頗大，比如在 2016 年因為歐元匯率的變化對卓郎智能當年的收入便產生了巨大的影響，說明卓郎智能的經營存在風險，會影響企業(yè)短期的償債能力。

企業(yè)在借殼上市中對于融資風險的控制體現(xiàn)在借殼企業(yè)對于借殼模式和支付方式的選擇上，同時還會兼顧借殼企業(yè)自身財務結構的調整，而企業(yè)的融資能力的體現(xiàn)更多的表現(xiàn)在企業(yè)償債能力上，較強的償債能力會降低企業(yè)融資風險，幫助企業(yè)快速籌集到需要的資金，通過評價企業(yè)的償債能力的變化評價企業(yè)融資風險的控制效果。通過采用速動比率和流動比率來反映企業(yè)的短期償債能力，利用資產負債率來評價企業(yè)的長期償債能力，采用利息保障倍數(shù)來反映企業(yè)自身經營收益能夠滿足自身的債務利息。卓郎智能借殼上市前后償債能力如表 4.6 和圖 4.4 所示。表 4.6 借殼上市前后的償債能力表時間 2014 年 2015 年 2016 年 2017 年 2018 年資產負債率 81.56% 78.17% 48.67% 55.23% 58.46%流動比率 1.69 1.49 2.85 2.37 1.98速動比率 1.31 1.14 1.17 1.02 1.65利息保障倍數(shù)3.12 3.17 5.72 10.32 9.23（數(shù)據(jù)來源：根據(jù) 2014-2018 年卓郎智能財務報告整理所得）

【相似文獻】

相關期刊論文 前10條

1 舒婧敏;;淺議企業(yè)集團的財務風險控制[J];商訊;2019年36期

2 韓少軍;;對房地產企業(yè)財務風險控制的分析與研究[J];財會學習;2019年35期

3 郭詠梅;;融資租賃財務風險控制探析[J];納稅;2020年03期

4 劉樂平;;汽車4S店財務風險控制的探討[J];管理觀察;2019年04期

5 臧平;;基于精細化管理的醫(yī)院財務風險控制及思考[J];現(xiàn)代國企研究;2019年06期

6 張茜;;高校財務風險控制研究[J];財經界(學術版);2019年08期

7 唐黎;;大數(shù)據(jù)背景下政府部門財務風險控制研究[J];中國市場;2019年17期

8 劉磊;;環(huán)保上市企業(yè)財務風險控制分析[J];納稅;2019年24期

9 林國偉;;能源企業(yè)融資的財務風險控制方法分析[J];納稅;2019年26期

10 任永盛;;基于精細化管理下醫(yī)院財務風險控制探討[J];財經界(學術版);2019年17期

相關會議論文 前5條

1 張曉龍;;財務風險控制[A];軟科學論壇——工程管理與技術應用研討會論文集[C];2015年

2 李珂;劉新國;胡貴森;;論加強集團公司財務風險控制[A];煤炭經濟管理新論（第7輯）——第八屆中國煤炭經濟管理論壇暨第二屆中國煤炭學會經濟管理專業(yè)委員會工作會議（2007）論文集[C];2007年

3 吳立成;劉杰;;企業(yè)集團構建財務風險控制體系初探[A];對外經貿財會論文選第十五輯[C];2003年

4 劉陽;;后金融危機時代中小企業(yè)財務風險控制研究[A];中國會計學會財務成本分會2011年年會暨第二十四次理論研討會論文集[C];2011年

5 馬小璐;;企業(yè)營銷中的財務控制的探索與總結[A];河北冶金學會2013年度空分專業(yè)學術交流會論文集[C];2013年

相關重要報紙文章 前10條

1 吳愛福;企業(yè)重組中的財務風險控制[N];財會信報;2009年

2 北京中崇信會計師事務所 戴瓊;財務風險控制體系的構建[N];財會信報;2008年

3 張哲;企業(yè)財務風險控制的不足及建議[N];財會信報;2011年

4 戴瓊;淺析中小企業(yè)財務風險控制體系構建[N];財會信報;2008年

5 建行宿州市分行 朱甜明;商業(yè)銀行財務風險控制的對策[N];安徽經濟報;2001年

6 新疆阿位爾市 丁剛;建立科學財務管理機制 加強財務風險控制[N];湖南經濟報;2004年

7 郝曉艷;企業(yè)并購過程中的財務風險控制[N];財會信報;2009年

8 郝曉艷;企業(yè)并購過程的財務風險控制[N];財會信報;2009年

9 本報記者 李嘉亮;高校須建立系統(tǒng)防控體系化解財務風險[N];中國會計報;2013年

10 本報記者 張曉玲　實習記者 陳靜;金地伺機買地[N];21世紀經濟報道;2012年

相關博士學位論文 前1條

1 于靜霞;新能源企業(yè)融資的財務風險控制研究[D];財政部財政科學研究所;2012年

相關碩士學位論文 前10條

1 張晶晶;青島海永順公司財務風險控制研究[D];山東科技大學;2018年

2 林堯;BYD股份有限公司財務風險控制研究[D];吉林財經大學;2019年

3 韓佳彤;吉視傳媒公司財務風險控制研究[D];吉林財經大學;2019年

4 劉恒偉;HR地產公司財務風險控制研究[D];吉林財經大學;2019年

5 牛宗林;卓郎智能借殼上市財務風險控制研究[D];吉林財經大學;2019年

6 韋雪松;DL公司財務風險控制研究[D];沈陽理工大學;2019年

7 鄧婕;韻達借殼上市的財務風險控制研究[D];蘭州交通大學;2019年

8 杜顯章;WG智慧市政PPP項目財務風險控制研究[D];蘭州交通大學;2019年

9 魏璨;企業(yè)跨國并購的財務風險控制問題探討[D];江西財經大學;2019年

10 肖清文;DMC房地產股份有限公司財務風險控制[D];江西財經大學;2019年

本文編號：2824565