發(fā)布時間：2020-09-23 11:33

　　 證券投資基金作為一種重要的社會化投資渠道和理財工具,在中國金融市場中起著越來越重要的作用。在中國,證券投資基金不僅優(yōu)化了投資者結(jié)構(gòu),而且為普及價值投資理念起了非常重要的作用。同時,它們在債券市場和再回購市場也異�；钴S,成為了促進中國金融市場革新與進步的一支重要力量。 本文選擇了2004年前成立的老十家基金公司的2004年6月以前發(fā)行的20只開放式基金,基于2005年1月1日至2010年12月31日的數(shù)據(jù)進行了開放式基金投資風格的分析研究。 我們使用了基于持股特征的投資風格判別模型和基金歷史收益率的投資風格判別模型,證明了開放式基金投資風格存在背離招募說明書約定的投資風格以及投資風格漂移趨同化等問題。最后,從開放式基金流動性風險的影響、基金經(jīng)理調(diào)整與業(yè)績壓力、基金經(jīng)理投資行為的羊群效應出發(fā)研究了導致上述問題的原因。其中,構(gòu)建了基于信息、聲譽和報酬的三個模型對基金經(jīng)理的羊群效應進行了解釋。鑒于此,本文有針對性的提出了相應的開放式基金投資風格差異化的建議。
【學位單位】：復旦大學
【學位級別】：碩士
【學位年份】：2011
【中圖分類】：F832.51
【部分圖文】：

圖1.1Sharpe對富達麥哲倫基金進行RBSA分析結(jié)果資料來源:WilliamF.Sharpe“aSSetalloeation:managementStyleandperformanemeaSUrement，，此外，RBSA模型還可以考察一段時期內(nèi)基金投資風格的變化趨勢。分別對不同期間的收益率進行回歸，可以得出一系列不同的回歸系數(shù)，通過比較分析即可看出基金風格的變化。例如，Sharpe(1992)分別對麥哲倫基金不同時期的收益率進行回歸，結(jié)果顯示，投資風格在1986年至1989年期間發(fā)生了改變，投資于成長型股票的比例不斷提高，而投資于小盤股的比例則不斷下降(見圖1.2)。這與該基金的實際投資情況是相吻合的。在神奇基金經(jīng)理彼得·林奇掌管的13年期間(1977一1990)，麥哲倫基金受到投資者的廣泛歡迎，基金規(guī)模迅速擴大，后期己達140億美元，如此大的規(guī)模使得投資經(jīng)理難以集中投資在小盤股上。FFFFFFFFFFFFFFFFFigurOSSS_____StvleeComnositionXX’’U日}藻蓄黝摹蒙澎墓淤赫彝誦澳典黝，.-曰_火

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基金為混合基金。2.2證券投資基金概述2.2.1證券投資基金定義1997年n月14日，國務院頒布了《證券投資基金管理暫行辦法》，對證券投資基金作了如下定義:“證券投資基金，也叫證券基金或者基金，利益共享、風險共擔的集合證券投資方式，即通過發(fā)行基金單位，集中投資金，由基金托管人托管，由基金管理者管理和應用資金，從事股票、債融工具投資�！北举|(zhì)上，它是一種大眾化的信托投資工具和集合投資方式2.1)。

【參考文獻】

相關期刊論文 前10條

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本文編號：2825272