滬深港三地股市的溢出效應研究 ——基于滬港通和深港通政策
發(fā)布時間：2020-12-04 20:59
隨著我國金融市場的快速發(fā)展與改革的深化,香港和內(nèi)地在各個層面上的交流合作都更加頻繁密切。在這樣的大背景下,為持續(xù)推進我國資本市場走向開放與國際資本市場接軌,我國在2014年和2016年分別實施了兩大重要舉措:滬港通和深港通。研究“滬港通”、“深港通”開啟前后中國內(nèi)地股市與香港股市的聯(lián)動性變化,可以考察這兩大政策對兩地股市的深層次影響。對于政府部門而言,該研究可以為監(jiān)管層針對兩地股市聯(lián)動性的變化,制定相適應的監(jiān)管制度和管理方式并控制風險提供一定的思路。本文首先介紹本文所作研究所處的背景環(huán)境,闡述滬/深港通政策及其影響。選擇上證綜指、深證成指、恒生指數(shù)來代表滬市、深市、港市三大股市,并將數(shù)據(jù)按照滬港通和深港通前后分成三段,建立VAR模型,進行格蘭杰因果關系檢驗、脈沖響應函數(shù)研究均值溢出,建立BEKK-GARCH模型研究波動溢出,從而進行實證分析得出結論并提出建議。通過研究,得出結論如下:第一,滬港通實施之前,滬深港三市溢出效應較弱;第二,滬港通實施之后,深港通實施之前,滬港兩地股市產(chǎn)生了一定的聯(lián)動性變化,而此時深市與港市的溢出效應較弱;第三,深港通實施之后,滬市與港市相互之間的雙向溢出更加...
【文章來源】：上海外國語大學上海市 211工程院校 教育部直屬院校
【文章頁數(shù)】：57 頁
【學位級別】：碩士
【文章目錄】：
致謝
摘要
Abstract
1.緒論
1.1 研究背景
1.1.1 滬港通、深港通基本情況分析
1.1.2 上證綜指、深成指、恒生指數(shù)分析
1.2 研究目的及意義
1.3 國內(nèi)外研究現(xiàn)狀
1.3.1 國外研究現(xiàn)狀
1.3.2 國內(nèi)研究現(xiàn)狀
1.4 研究方法及結構安排
1.4.1 研究方法
1.4.2 結構安排
1.5 創(chuàng)新點及不足之處
1.5.1 創(chuàng)新點
1.5.2 不足之處
2.溢出效應的理論分析及現(xiàn)實基礎
2.1 溢出效應的理論分析
2.1.1 經(jīng)濟基礎理論
2.1.2 跨境資本流動性理論
2.1.3 市場傳染理論
2.2 溢出效應的現(xiàn)實基礎
2.2.1 貿(mào)易因素
2.2.2 投資因素
2.2.3 IPO因素
3.模型的引入與構建
3.1 VAR模型的引入和構建
3.1.1 格蘭杰因果關系檢驗
3.1.2 脈沖響應函數(shù)
3.2 GARCH模型的引入和構建
3.3 BEKK模型的引入和構建
4.變量與數(shù)據(jù)的選擇
4.1 變量的選擇
4.2 數(shù)據(jù)的選擇
5.實證分析
5.1 描述性統(tǒng)計分析
5.1.1 全樣本區(qū)間統(tǒng)計量描述
5.1.2 子樣本區(qū)間統(tǒng)計量描述
5.2 VAR模型構建及分析
5.2.1 滯后階數(shù)選擇
5.2.2 格蘭杰因果檢驗
5.2.3 脈沖響應函數(shù)分析
5.3 BEKK-GARCH模型分析
5.3.1 第一階段的波動溢出效應分析
5.3.2 第二階段的波動溢出效應分析
5.3.3 第三階段的波動溢出效應分析
6.研究結論與建議
6.1 研究結論及原因
6.2 政策建議
參考文獻
【參考文獻】：
期刊論文
[1]股指波動率、市場流動性與全球股市崩盤傳染[J]. 徐飛,唐建新. 金融論壇. 2017(08)
[2]滬港通開啟前后滬港股市聯(lián)動性的研究[J]. 黃凱. 市場研究. 2017(04)
[3]基于滬港通前后滬港和滬美股市聯(lián)動性的比較分析[J]. 裴延華,余萬林. 武漢金融. 2017(04)
[4]滬港通能否促進A股與香港股票市場一體化[J]. 閆紅蕾,趙勝民. 中國管理科學. 2016(11)
[5]滬港通背景下沽空制度對滬港股市聯(lián)動性影響的實證研究[J]. 宿藝. 金融經(jīng)濟. 2016(12)
[6]基于投資者情緒的中日股市聯(lián)動性研究[J]. 章小莉. 市場研究. 2016(02)
[7]“滬港通”開通前后內(nèi)地與香港股指期貨市場波動溢出效應的實證分析[J]. 肖以恒. 金融經(jīng)濟. 2015(22)
[8]基于DCC-GARCH模型對金融危機后中美股市聯(lián)動性研究[J]. 張敬敏,周石鵬. 改革與開放. 2015(20)
[9]內(nèi)地股市與香港股市融合動態(tài)分析——基于滬港通視角[J]. 徐曉光,余博文,鄭尊信. 證券市場導報. 2015(10)
[10]金融自由化、貿(mào)易強度與股市聯(lián)動——來自中美市場的證據(jù)[J]. 龔金國,史代敏. 國際金融研究. 2015(06)
博士論文
[1]中國股市與世界主要股市的聯(lián)動關系研究[D]. 高猛.中國農(nóng)業(yè)大學 2014
[2]中國股票市場國際聯(lián)動性實證研究[D]. 彭莉.上海社會科學院 2014
本文編號：2898232
【文章來源】：上海外國語大學上海市 211工程院校 教育部直屬院校
【文章頁數(shù)】：57 頁
【學位級別】：碩士
【文章目錄】：
致謝
摘要
Abstract
1.緒論
1.1 研究背景
1.1.1 滬港通、深港通基本情況分析
1.1.2 上證綜指、深成指、恒生指數(shù)分析
1.2 研究目的及意義
1.3 國內(nèi)外研究現(xiàn)狀
1.3.1 國外研究現(xiàn)狀
1.3.2 國內(nèi)研究現(xiàn)狀
1.4 研究方法及結構安排
1.4.1 研究方法
1.4.2 結構安排
1.5 創(chuàng)新點及不足之處
1.5.1 創(chuàng)新點
1.5.2 不足之處
2.溢出效應的理論分析及現(xiàn)實基礎
2.1 溢出效應的理論分析
2.1.1 經(jīng)濟基礎理論
2.1.2 跨境資本流動性理論
2.1.3 市場傳染理論
2.2 溢出效應的現(xiàn)實基礎
2.2.1 貿(mào)易因素
2.2.2 投資因素
2.2.3 IPO因素
3.模型的引入與構建
3.1 VAR模型的引入和構建
3.1.1 格蘭杰因果關系檢驗
3.1.2 脈沖響應函數(shù)
3.2 GARCH模型的引入和構建
3.3 BEKK模型的引入和構建
4.變量與數(shù)據(jù)的選擇
4.1 變量的選擇
4.2 數(shù)據(jù)的選擇
5.實證分析
5.1 描述性統(tǒng)計分析
5.1.1 全樣本區(qū)間統(tǒng)計量描述
5.1.2 子樣本區(qū)間統(tǒng)計量描述
5.2 VAR模型構建及分析
5.2.1 滯后階數(shù)選擇
5.2.2 格蘭杰因果檢驗
5.2.3 脈沖響應函數(shù)分析
5.3 BEKK-GARCH模型分析
5.3.1 第一階段的波動溢出效應分析
5.3.2 第二階段的波動溢出效應分析
5.3.3 第三階段的波動溢出效應分析
6.研究結論與建議
6.1 研究結論及原因
6.2 政策建議
參考文獻
【參考文獻】：
期刊論文
[1]股指波動率、市場流動性與全球股市崩盤傳染[J]. 徐飛,唐建新. 金融論壇. 2017(08)
[2]滬港通開啟前后滬港股市聯(lián)動性的研究[J]. 黃凱. 市場研究. 2017(04)
[3]基于滬港通前后滬港和滬美股市聯(lián)動性的比較分析[J]. 裴延華,余萬林. 武漢金融. 2017(04)
[4]滬港通能否促進A股與香港股票市場一體化[J]. 閆紅蕾,趙勝民. 中國管理科學. 2016(11)
[5]滬港通背景下沽空制度對滬港股市聯(lián)動性影響的實證研究[J]. 宿藝. 金融經(jīng)濟. 2016(12)
[6]基于投資者情緒的中日股市聯(lián)動性研究[J]. 章小莉. 市場研究. 2016(02)
[7]“滬港通”開通前后內(nèi)地與香港股指期貨市場波動溢出效應的實證分析[J]. 肖以恒. 金融經(jīng)濟. 2015(22)
[8]基于DCC-GARCH模型對金融危機后中美股市聯(lián)動性研究[J]. 張敬敏,周石鵬. 改革與開放. 2015(20)
[9]內(nèi)地股市與香港股市融合動態(tài)分析——基于滬港通視角[J]. 徐曉光,余博文,鄭尊信. 證券市場導報. 2015(10)
[10]金融自由化、貿(mào)易強度與股市聯(lián)動——來自中美市場的證據(jù)[J]. 龔金國,史代敏. 國際金融研究. 2015(06)
博士論文
[1]中國股市與世界主要股市的聯(lián)動關系研究[D]. 高猛.中國農(nóng)業(yè)大學 2014
[2]中國股票市場國際聯(lián)動性實證研究[D]. 彭莉.上海社會科學院 2014
本文編號：2898232
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教材專著
