發(fā)布時(shí)間：2024-09-17 17:57

　　對(duì)金融市場(chǎng)波動(dòng)(Volatility)的描述是現(xiàn)代金融理論的核心內(nèi)容之一,有關(guān)波動(dòng)率大小的測(cè)度(Measurement)及其動(dòng)力學(xué)機(jī)制(Dynamics)的刻畫,對(duì)于資產(chǎn)定價(jià)理論的檢驗(yàn)、最優(yōu)資產(chǎn)組合的選擇、衍生產(chǎn)品定價(jià)以及金融風(fēng)險(xiǎn)的測(cè)度和管理而言,都具有極其重要的理論和現(xiàn)實(shí)意義。 盡管金融波動(dòng)率測(cè)度及其建模研究在過去幾十年里取得了極大進(jìn)展,涌現(xiàn)出了如GARCH類、SV、lnRV-ARFIMA等在金融理論與實(shí)務(wù)領(lǐng)域都得到廣泛應(yīng)用的眾多波動(dòng)模型,但這些主流的波動(dòng)率測(cè)度、模型本身都存在著這樣或那樣的理論與方法缺陷,并由此導(dǎo)致了理論推論與實(shí)證結(jié)果的不一致。同時(shí),金融物理學(xué)研究中的多分形理論(Multifractal theory)作為研究金融市場(chǎng)波動(dòng)復(fù)雜性的一種有力工具,能夠在很大程度上彌補(bǔ)傳統(tǒng)方法對(duì)市場(chǎng)復(fù)雜波動(dòng)特征描述的不足。遺憾的是,在目前絕大多數(shù)的相關(guān)研究中,這一重要方法還只停留在用于對(duì)市場(chǎng)多分形特征的實(shí)證檢驗(yàn)層面。因此,本論文通過充分提煉金融價(jià)格序列多分形分析過程中所產(chǎn)生的對(duì)定量描述金融波動(dòng)有益的間接統(tǒng)計(jì)信息,提出了一種新的波動(dòng)率測(cè)度方法及其動(dòng)力學(xué)模型,然后進(jìn)一步考察了其在波動(dòng)率...

【文章頁(yè)數(shù)】：139 頁(yè)

【學(xué)位級(jí)別】：博士

【部分圖文】：

圖2一l不同時(shí)間標(biāo)度下SP指數(shù)收益率的正態(tài)分布QQ圖

05正態(tài)分布分位數(shù)圖2一2不同時(shí)間標(biāo)度下ssEc指數(shù)收益率的正態(tài)分布QQ圖一0.5SP一smin+SP一10minxSP一30min辛SP一60min△SP一lday乙△△乙△之笠含之硬虹墜么△△左么今帶............l一2............二0對(duì)數(shù)收益率L‘.....

圖2一2不同時(shí)間標(biāo)度下ssEc指數(shù)收益率的正態(tài)分布QQ圖

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圖2一3不同時(shí)間標(biāo)度下SP指數(shù)收益的概率分布

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圖2一4不同時(shí)間標(biāo)度下SSEC指數(shù)收益的概率分布

246810圖2一4不同時(shí)間標(biāo)度下SSEC指數(shù)收益的概率分布由表2一2中的描述性統(tǒng)計(jì)結(jié)果以及圖2一1至2一4的直觀表象可以看出:(l)上述10種不同的金融收益序列均不服從眾多經(jīng)典金融理論賴以成立的正態(tài)分布假設(shè)。具體來(lái)講，實(shí)際收益率特征對(duì)正態(tài)分布假設(shè)的違反主要體現(xiàn)在明顯的有偏(Sk....

本文編號(hào)：4005826