發(fā)布時(shí)間：2018-01-02 03:10

  本文關(guān)鍵詞：引入資產(chǎn)收益的股票市場(chǎng)定價(jià)模型　出處：《廈門(mén)大學(xué)》2014年碩士論文　論文類(lèi)型：學(xué)位論文

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【摘要】：基于個(gè)體行為的模型逐漸流行起來(lái),在金融市場(chǎng)研究方面的運(yùn)用十分廣泛。本文建立了一個(gè)新型的基于投資者行為的股票市場(chǎng)模型。一般認(rèn)為股票價(jià)格是圍繞基礎(chǔ)價(jià)值波動(dòng)的,對(duì)資產(chǎn)價(jià)格的重要影響是來(lái)自于基礎(chǔ)價(jià)值的變動(dòng),表現(xiàn)為資產(chǎn)收益(每股凈利潤(rùn))的分布變動(dòng)�？紤]資產(chǎn)收益對(duì)資產(chǎn)定價(jià)的影響十分必要。本文在LeBaron(2012)的模型基礎(chǔ)上,新增考慮了資產(chǎn)收益這一資產(chǎn)屬性,并通過(guò)“市盈率”這一變量指標(biāo)納入分析框架。模擬的結(jié)果較好地?cái)M合現(xiàn)實(shí)情形,模型中的資產(chǎn)收益率表現(xiàn)出與現(xiàn)實(shí)類(lèi)似的波動(dòng)性,呈現(xiàn)明顯的“波動(dòng)聚集”的特征,并顯示出一階自相關(guān)的特性。收益率分布的主要統(tǒng)計(jì)量擬合的較好,表明該市場(chǎng)模型成功捕捉到了現(xiàn)實(shí)市場(chǎng)的主要特性。 模型中投資者的行為模式與現(xiàn)實(shí)情形很貼近,是本文的一個(gè)特點(diǎn)。本文設(shè)定了四種類(lèi)型的投資者------趨勢(shì)跟隨型、基于基本面型、技術(shù)分析型及買(mǎi)入并持有型；這四類(lèi)投資者在現(xiàn)實(shí)中也十分常見(jiàn),是股票市場(chǎng)的主要參與者。本文將這四類(lèi)投資策略模型化,并對(duì)不同投資者的策略進(jìn)行了簡(jiǎn)單的分析和對(duì)比。
[Abstract]:Individual behavior-based models are gaining popularity. In this paper, a new model of stock market based on investor behavior is established. It is generally considered that stock price fluctuates around the basic value. The important influence on asset price is the change of basic value. It is necessary to consider the influence of asset income on asset pricing. This paper is based on the model of Le Baron (2012). The new property of asset income is considered, and the index of "price-earnings ratio" is incorporated into the analysis framework. The simulation results fit the actual situation well. The return rate of assets in the model shows similar volatility to the reality, showing the characteristic of "volatility aggregation", and showing the characteristics of first-order autocorrelation. The main statistics of the return distribution fit well. It shows that the market model has successfully captured the main characteristics of the real market. The behavior pattern of investors in the model is very close to the real situation, which is a characteristic of this paper. This paper sets up four types of investors-trend-following type, based on the fundamental type. Technical analysis and buy-and-hold; These four types of investors are also very common in reality and are the main participants in the stock market. This paper models the four types of investment strategies and makes a simple analysis and comparison of the strategies of different investors.
【學(xué)位授予單位】：廈門(mén)大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2014
【分類(lèi)號(hào)】：F224;F830.91

【共引文獻(xiàn)】

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本文編號(hào)：1367399