本文是一篇專業(yè)的管理論文，主要對關(guān)于證券投資中財務(wù)指標應(yīng)用探析的介紹，詳情請看下面的介紹。

　　1 證券投資與財務(wù)分析關(guān)系

　　證券投資是市場經(jīng)濟的產(chǎn)物，隨著資本市場的形成和逐步完善，證券投資成為一項重要的經(jīng)濟活動。證券投資是指投資者在證券交易市場上買賣股票、債券和基金等有價證券及金融衍生品，以此獲取投資收益。財務(wù)分析分為廣義的財務(wù)分析和狹義的財務(wù)分析，廣義的財務(wù)分析是指通過企業(yè)的會計核算信息并結(jié)合其他非會計信息對企業(yè)當前財務(wù)狀況和經(jīng)營成果及未來發(fā)展趨勢進行的分析。狹義的財務(wù)分析僅指對企業(yè)財務(wù)報表進行分析，主要是分析投資決策中比較重要的一些指標。財務(wù)分析與證券投資是通過資本市場聯(lián)系在一起的，由于現(xiàn)代公司治理結(jié)構(gòu)所有權(quán)與經(jīng)營權(quán)的分離產(chǎn)生了信息不對稱的現(xiàn)象，筆耕論文，投資者的投資決策所依賴的信息主要是通過公司提供的財務(wù)報表獲得，包括季度和年度報表，進而運用專業(yè)技術(shù)對這些信息加以分析最終決定投資與否。本文所探討的主要是證券投資中財務(wù)指標分析所存在的一些局限性，以便更好地進行證券投資決策。

　　2 財務(wù)指標分析體系

　　2.1 償債能力指標

　　償債能力指標反映的是企業(yè)償還到期債務(wù)的能力，包括長期償債能力和短期償債能力，衡量長期償債能力主要是從企業(yè)資金結(jié)構(gòu)是否合理穩(wěn)定以及未來現(xiàn)金流量來分析，主要指標有資產(chǎn)負債率、產(chǎn)權(quán)比率、帶息負債率和利息費用保障倍數(shù)。衡量短期償債能力主要是分析企業(yè)經(jīng)營現(xiàn)金流量及資產(chǎn)變現(xiàn)能力，主要指標有流動比率和速動比率。日常經(jīng)營現(xiàn)金流穩(wěn)定和容易變現(xiàn)的資產(chǎn)越多，短期償債能力就越強。

　　2.2 營運能力指標

　　營運能力指標反映的是資產(chǎn)周轉(zhuǎn)狀況，它主要是周轉(zhuǎn)率計算，反映企業(yè)經(jīng)濟資源的利用效率，也稱為周轉(zhuǎn)率指標，營運能力指標越高，表明公司經(jīng)營資金周轉(zhuǎn)的越快，公司管理能力越強。主要包括應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率和存貨周轉(zhuǎn)率。

　　2.3 盈利能力指標

　　盈利能力是指企業(yè)獲取利潤的能力，一般來說企業(yè)盈利能力是指正常的營業(yè)帶來的收益，非正常的營業(yè)帶來的收益應(yīng)該排除在外，例如重大會計準則和制度的調(diào)整帶來的收益。盈利能力指標反映的是企業(yè)經(jīng)營業(yè)績和效率，盈利能力指標越大，公司經(jīng)營業(yè)績和效率越好，主要包括銷售凈利率、銷售毛利率、資產(chǎn)總額利潤率、資本金利潤率和股東權(quán)益利潤率。

　　2.4 發(fā)展能力指標

　　發(fā)展能力指標是運用公司連續(xù)幾年的財務(wù)數(shù)據(jù)來分析企業(yè)未來年度的發(fā)展前景，發(fā)展能力分析包含了盈利能力分析、營運能力分析和償債能力分析，并分別賦予一定的權(quán)重，得出企業(yè)的綜合經(jīng)營情況。主要包括資本保值增值率、凈資產(chǎn)增值率、總資產(chǎn)增值率和可持續(xù)增長率。

　　3 財務(wù)指標分析存在的問題

　　3.1 財務(wù)指標數(shù)據(jù)失真

　　在資本市場中，公司股票價格反映了公司的經(jīng)營情況及投資者對公司的預(yù)期，而會計信息對股價的變動起著基礎(chǔ)性的作用，一旦公司提供的報表顯示公司業(yè)績滑坡，直接會影響投資者對公司的繼續(xù)投資意愿，因此很多公司為了吸引投資者刻意地粉飾財務(wù)報表，對投資決策重要的一些指標進行偽造，加之我國證券市場制度建設(shè)還不完善，這樣就非常容易導(dǎo)致投資者依靠該報表而做出錯誤的投資決定。近年來國內(nèi)外頻頻爆出上市公司造假丑聞，非常典型的有德隆集團，藍田股份。會計信息失真還有以下原因：（1）我國會計基礎(chǔ)工作人員業(yè)務(wù)素質(zhì)存在缺陷，弄虛作假，賬目混淆不清，違法違規(guī)操作，加之我國體制原因，會計工作受到諸多因素干擾，管理層凌駕于內(nèi)部控制之上，為了粉飾自己的經(jīng)營業(yè)績下令工作人員虛構(gòu)財務(wù)數(shù)據(jù)。企業(yè)為了逃稅漏稅也要求基層會計工作者偽造會計信息。（2）我國注冊會計師行業(yè)環(huán)境較差，注冊會計師自身素質(zhì)存在缺陷。上市公司的年報審計以最低價競標，這樣審計的最終質(zhì)量是難以得到合理保證的，加之我國注冊會計師行業(yè)誠信建設(shè)不完善，一些審計人員協(xié)助被審計單位偽造報表為自己謀取利益，也會導(dǎo)致會計報表數(shù)據(jù)的失真。（3）很多會計信息以歷史成本計量，在某些情況下會嚴重脫離實際，造成“隱性”失真，例如在通脹嚴重時期，各項資產(chǎn)歷史成本與現(xiàn)值差距會越來越大。還有一些會計信息本身就是會計估計而來，例如無形資產(chǎn)的折舊年限等，本身可信賴程度就不高。

　　3.2 指標體系不健全

　　現(xiàn)行的財務(wù)指標體系只有反映財務(wù)信息的指標，而企業(yè)的經(jīng)營業(yè)績和可持續(xù)經(jīng)營能力不僅體現(xiàn)在財務(wù)報表之中，一方面財務(wù)報表反映的內(nèi)容僅是企業(yè)經(jīng)營的歷史數(shù)據(jù)，是已經(jīng)過去的表現(xiàn)，不能簡單地由過去預(yù)測未來，而需要輔之與可能影響公司發(fā)展的其他信息，另一方面是公司的很多優(yōu)勢不僅體現(xiàn)在當期的財務(wù)表現(xiàn)，一些初期投資大，回收期長的企業(yè)在投資初期的盈利表現(xiàn)可能會很差，這時還應(yīng)該結(jié)合公司所處行業(yè)是否是新興行業(yè)，企業(yè)未來盈利能力等很多報表無法反應(yīng)的因素進行投資分析。財務(wù)指標體系還應(yīng)該包括反應(yīng)市場占有率，產(chǎn)品品質(zhì)。創(chuàng)新能力、顧客滿意度這些指標，因為這些因素都會影響到公司的經(jīng)營業(yè)績，進而會影響到后期公司的財務(wù)表現(xiàn)。另外財務(wù)指標體系不健全還表現(xiàn)在非常注重相對指標，而忽視了絕對指標。在實踐中財務(wù)分析往往將絕對指標與相對指標割裂開來，并過分重視相對指標而忽視絕對指標，實際上，絕對指標也是非常重要的，例如一個總資產(chǎn)數(shù)額巨大的企業(yè)與一個總資產(chǎn)很小的企業(yè)在考慮其償債能力時償債率就會顯得乏力。

　　3.3 指標可比性存在缺陷

　　許多財務(wù)指標本身意義不是很大，比如一個行業(yè)的平均利潤率為30%，而其中的一家企業(yè)該數(shù)值為10%，這不能看出什么問題，而應(yīng)該通過與其他企業(yè)比較才能反映企業(yè)的財務(wù)狀況，這也就要求財務(wù)指標具有可比性，而可比性的前提就是要求指標的定義必須統(tǒng)一。而實際運用中一些指標的統(tǒng)計口徑難以一致。另外我國目前一些官方結(jié)構(gòu)提供了部分行業(yè)的財務(wù)數(shù)據(jù)，但是往往行業(yè)劃分粗糙，代表性不高，同時一些企業(yè)多元化經(jīng)營明顯，行業(yè)劃分更加困難，這也使得一些財務(wù)指標對比困難。

　　3.4 指標假設(shè)前提存在缺陷