發(fā)布時(shí)間：2020-09-08 17:53

　　 2007年在美國(guó)爆發(fā)的次貸危機(jī),首先開始于金融領(lǐng)域,隨后衍生到實(shí)體經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域,成為全球性的金融海嘯,這對(duì)美國(guó)乃至世界經(jīng)濟(jì)造成了巨大的沖擊。各國(guó)學(xué)者對(duì)這次危機(jī)的風(fēng)險(xiǎn)原因進(jìn)行了分析研究,其中一種原因歸結(jié)為實(shí)體經(jīng)濟(jì)的衰退與虛擬經(jīng)濟(jì)的膨脹式發(fā)展并存,即兩者的背離。因此,有鑒于美國(guó)情形,本文選取多個(gè)指標(biāo),分析我國(guó)實(shí)體經(jīng)濟(jì)與虛擬經(jīng)濟(jì)是否存在背離狀況,這有助于防范金融危機(jī)的發(fā)生,實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)的持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展。實(shí)體經(jīng)濟(jì)與虛擬經(jīng)濟(jì)的背離,一方面體現(xiàn)在實(shí)體經(jīng)濟(jì)的衰退,另一方面體現(xiàn)在整個(gè)經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)呈現(xiàn)虛擬化的趨勢(shì)。經(jīng)濟(jì)虛擬化體現(xiàn)在虛擬經(jīng)濟(jì)總額在整個(gè)系統(tǒng)結(jié)構(gòu)中所占的比重大于50%,資金更多的涌入虛擬經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域,投機(jī)行為越來(lái)越多,道德風(fēng)險(xiǎn)加大,例如,我國(guó)房地產(chǎn)行業(yè)的暴漲,這樣與實(shí)體經(jīng)濟(jì)的規(guī)模差距不斷加深,進(jìn)而經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的不確定性因素越來(lái)越多,整個(gè)經(jīng)濟(jì)體系出現(xiàn)動(dòng)蕩,最終危機(jī)爆發(fā)。近年來(lái),我國(guó)虛擬經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域的行業(yè)規(guī)模擴(kuò)張迅速,這在一定程度上推動(dòng)了實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展,但膨脹式的發(fā)展也日益脫離實(shí)體經(jīng)濟(jì)的支撐,這不得不引起我們的警惕,因此,本文在第二章介紹相關(guān)理論的基礎(chǔ)上,在第三章研究我國(guó)實(shí)體經(jīng)濟(jì)與虛擬經(jīng)濟(jì)的運(yùn)行狀況,得出我國(guó)的實(shí)體經(jīng)濟(jì)與虛擬經(jīng)濟(jì)發(fā)展規(guī)模存在背離這一問(wèn)題�；�于我國(guó)存在實(shí)體經(jīng)濟(jì)與虛擬經(jīng)濟(jì)背離這一現(xiàn)實(shí)狀況,因此,我們應(yīng)該加強(qiáng)防范金融危機(jī)的發(fā)生,這就要求我們應(yīng)該進(jìn)行危機(jī)的預(yù)警,建立我國(guó)的風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制。在由于KLR信號(hào)分析法可以選取多個(gè)指標(biāo),并且可以結(jié)合實(shí)際情況,因此本文在第四章危機(jī)預(yù)警方面選取這一模型。另外,本文在預(yù)警指標(biāo)的選取方面,是從實(shí)體經(jīng)濟(jì)與虛擬經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域選取14個(gè)指標(biāo),然后利用信號(hào)分析法模型對(duì)我國(guó)進(jìn)行了實(shí)證分析。結(jié)果表明,我國(guó)的經(jīng)濟(jì)狀況目前處于可控狀態(tài),在未來(lái)兩年內(nèi)不會(huì)發(fā)生經(jīng)濟(jì)危機(jī),但實(shí)證顯示,在2007年經(jīng)濟(jì)處于警戒區(qū)間內(nèi),說(shuō)明存在危機(jī)隱患,因此,我國(guó)經(jīng)濟(jì)并不處于絕對(duì)的安全狀態(tài),在未來(lái)世界經(jīng)濟(jì)日益聯(lián)系加深以及我國(guó)金融領(lǐng)域改革深化的背景下,更需要我們注重危機(jī)的防范,完善風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估體系,建設(shè)全方位的危險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制。
【學(xué)位單位】：山東財(cái)經(jīng)大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位年份】：2015
【中圖分類】：F124;F832
【部分圖文】：

美國(guó)金融危機(jī)產(chǎn)生的原因在于實(shí)體經(jīng)濟(jì)與虛擬經(jīng)濟(jì)的偏離，為揭示風(fēng)險(xiǎn)來(lái)源，防范危機(jī)的產(chǎn)生，本文將選取多個(gè)指標(biāo)，從多個(gè)角度研究分析我國(guó)實(shí)體經(jīng)濟(jì)與虛擬經(jīng)濟(jì)發(fā)展的情況，來(lái)分析我國(guó)整個(gè)經(jīng)濟(jì)體系是否存在分離的現(xiàn)象，以此來(lái)對(duì)我國(guó)進(jìn)行危機(jī)預(yù)警。(1)總量角度：GDP 與虛擬經(jīng)濟(jì)總額在我國(guó)金融市場(chǎng)發(fā)展的近些年中，股票、證券及衍生品市場(chǎng)規(guī)模都發(fā)展的極為迅速，已在我國(guó)整個(gè)經(jīng)濟(jì)體系中占據(jù)很大一部分比例。金融市場(chǎng)上的各種創(chuàng)新促進(jìn)了虛擬經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，多種金融產(chǎn)品出現(xiàn)，金融交易額逐年加大，反映了虛擬經(jīng)濟(jì)蓬勃發(fā)展的趨勢(shì)。國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）被各個(gè)國(guó)家所廣泛運(yùn)用，作為最為成熟的計(jì)算方法所統(tǒng)計(jì)出的經(jīng)濟(jì)總量的一個(gè)指標(biāo)，最為準(zhǔn)確的衡量了一個(gè)國(guó)家經(jīng)濟(jì)的發(fā)展?fàn)顩r。在全部可以代表實(shí)體經(jīng)濟(jì)體系發(fā)展規(guī)模的指標(biāo)中，本文認(rèn)為選用 GDP 這一指標(biāo)最為合適。雖然本文認(rèn)為虛擬經(jīng)濟(jì)包括房地產(chǎn)業(yè)，但考慮到下文會(huì)詳細(xì)的介紹房地產(chǎn)行業(yè)的數(shù)據(jù)，因此下圖的虛擬經(jīng)濟(jì)總額包括證券、股票、基金及期貨市場(chǎng)的成交額。

上說(shuō)明我國(guó)虛擬經(jīng)濟(jì)發(fā)展速度越來(lái)越快，虛擬經(jīng)濟(jì)規(guī)模占全部經(jīng)濟(jì)的總規(guī)模的比重表現(xiàn)出不斷增長(zhǎng)的趨勢(shì)，占有比重逐漸超過(guò) 1/2，與實(shí)體經(jīng)濟(jì)漸漸分離發(fā)展，但這只是根據(jù)總量上來(lái)看，這一指標(biāo)并不非�？煽�。因此需要從其他指標(biāo)觀察。(2)金融相關(guān)率20 世紀(jì) 60 年代，美國(guó)金融學(xué)家戈德史密斯提出金融相關(guān)率（Financial InterrelatioRatio,FIR）這一概念，是指“在一定時(shí)期內(nèi)，某一國(guó)的全部金融資產(chǎn)價(jià)值與國(guó)民財(cái)富總值之比”。在實(shí)際中，可以用 GDP 來(lái)代表國(guó)民財(cái)富總值，即金融資產(chǎn)價(jià)值/GDP，F(xiàn)IR 不僅可以表示出一國(guó)經(jīng)濟(jì)去貨幣化的程度，也可以大致觀測(cè)到金融資產(chǎn)偏離實(shí)體經(jīng)濟(jì)的程度，根據(jù)這一指標(biāo)，各國(guó)可以大致了解國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展?fàn)顩r，進(jìn)行大體的宏觀調(diào)控。根據(jù)戈德史密斯的研究，一國(guó)的金融相關(guān)率需要保持在 1.5-2.0 左右，而且該比率并不是越大越好。20 世紀(jì) 80 年代，日本的這一指標(biāo)已經(jīng)達(dá)到 4，說(shuō)明日本此時(shí)的經(jīng)濟(jì)狀態(tài)已經(jīng)嚴(yán)重背離，因此學(xué)者普遍認(rèn)為當(dāng)時(shí)的日本經(jīng)濟(jì)中有大量泡沫。

(3)房地產(chǎn)業(yè)之所以考慮這一產(chǎn)業(yè)，是根據(jù)我國(guó)現(xiàn)在的實(shí)際產(chǎn)業(yè)情況來(lái)研究的。房地產(chǎn)業(yè)已不容置疑的成為我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的支柱產(chǎn)業(yè)，而房地產(chǎn)有其自身的特殊特點(diǎn)，這一產(chǎn)貫穿了實(shí)體經(jīng)濟(jì)與虛擬經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，僅考慮這一產(chǎn)業(yè)，要著重考慮到虛擬性部分。果房地產(chǎn)業(yè)虛擬性占比越來(lái)越大，那房地產(chǎn)泡沫就會(huì)出現(xiàn)，一旦泡沫破裂，會(huì)引發(fā)域性危機(jī)乃至全球性危機(jī)。綜合房地產(chǎn)業(yè)整體考慮，區(qū)楚東在其論文《房地產(chǎn)業(yè)虛擬部分與實(shí)體部分的關(guān)性研究》中指出“房地產(chǎn)業(yè)的虛擬性主要體現(xiàn)在開放融資、土地定價(jià)及投資性交易分；土地購(gòu)置、產(chǎn)品建造與產(chǎn)品交易構(gòu)成房地產(chǎn)業(yè)的實(shí)體部分”[38]。由于房地產(chǎn)業(yè)所需資金巨大，僅僅依靠房地產(chǎn)業(yè)的自有資金難以完成整個(gè)開發(fā)程，因此開發(fā)商要想完成整個(gè)地產(chǎn)的建造知道銷售整個(gè)過(guò)程，就必須依靠其他資金源，這些資金來(lái)源包括國(guó)內(nèi)銀行貸款、外商投資及信托融資等部分。

【參考文獻(xiàn)】

相關(guān)期刊論文 前10條

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本文編號(hào)：2814457