發(fā)布時(shí)間：2024-05-29 23:20

　　自2000年開始,中國的機(jī)構(gòu)投資者快速發(fā)展,監(jiān)管機(jī)構(gòu)希望通過機(jī)構(gòu)投資者的介入,依靠市場(chǎng)力量推動(dòng)上市公司的發(fā)展。機(jī)構(gòu)投資者已逐漸成長(zhǎng)為A股市場(chǎng)上的重要參與者,那么,機(jī)構(gòu)投資者在公司治理中究竟發(fā)揮著什么樣的作用呢?首先,本文選取2006-2014年的A股非金融類上市公司為樣本,從整體上對(duì)機(jī)構(gòu)投資者與公司價(jià)值之間的關(guān)系進(jìn)行了系統(tǒng)的研究,結(jié)果表明,在控制了內(nèi)生性的情況下,機(jī)構(gòu)投資者持股能夠顯著正向影響公司的業(yè)績(jī),即機(jī)構(gòu)投資者有助于公司價(jià)值的提升。其次,本文基于并購的視角,研究機(jī)構(gòu)投資者在公司治理中是否發(fā)揮了監(jiān)督作用,為了控制可能存在的內(nèi)生性,使用股票換手率作為工具變量,用二步最小二乘法(2sls)進(jìn)行檢驗(yàn),結(jié)果顯示:在控制了內(nèi)生性的情況下,機(jī)構(gòu)投資者持股比例與企業(yè)發(fā)生價(jià)值損害類并購的概率正相關(guān),而與并購的短期和長(zhǎng)期績(jī)效之間均沒有顯著的相關(guān)關(guān)系,證實(shí)了機(jī)構(gòu)投資者在企業(yè)并購中并未發(fā)揮監(jiān)督作用以降低損害公司價(jià)值的并購的發(fā)生概率,也沒有改善并購的績(jī)效。此外,本文還按照不同的分類標(biāo)準(zhǔn)對(duì)機(jī)構(gòu)投資者進(jìn)行了分類,結(jié)果發(fā)現(xiàn)不同類型的機(jī)構(gòu)投資者可能會(huì)有不同的作用,但均無顯著證據(jù)來支持。最后,本文基于Martvos...

【文章頁數(shù)】：148 頁

【學(xué)位級(jí)別】：博士

【文章目錄】：
摘要
Abstract
第一章 導(dǎo)論
    1.1 研究背景與意義
        1.1.1 研究背景
        1.1.2 研究意義
    1.2 概念界定
        1.2.1 機(jī)構(gòu)投資者
        1.2.2 公司治理
        1.2.3 并購
    1.3 研究?jī)?nèi)容與研究方法
        1.3.1 研究?jī)?nèi)容
        1.3.2 研究方法
    1.4 研究的創(chuàng)新點(diǎn)
第2章 文獻(xiàn)綜述
    2.1 機(jī)構(gòu)投資者與公司治理研究
        2.1.1 機(jī)構(gòu)投資者參與公司治理的領(lǐng)域
        2.1.2 機(jī)構(gòu)投資者參與公司治理的方式
        2.1.3 機(jī)構(gòu)投資者參與公司治理的效果
    2.2 企業(yè)并購研究
        2.2.1 并購動(dòng)因研究
        2.2.2 并購績(jī)效研究
第3章 機(jī)構(gòu)投資者參與公司治理的機(jī)理分析
    3.1 理論基礎(chǔ)
        3.1.1 委托代理理論
        3.1.2 所有權(quán)結(jié)構(gòu)理論
        3.1.3 利益相關(guān)者理論
    3.2 博弈分析
        3.2.1 基于持股比例的博弈分析
        3.2.2 完全信息下的靜態(tài)和動(dòng)態(tài)博弈分析
    3.3 影響機(jī)構(gòu)投資者參與公司治理的因素
        3.3.1 內(nèi)部因素
        3.3.2 外部因素
    3.4 機(jī)構(gòu)投資者參與公司治理的機(jī)理
        3.4.1 機(jī)構(gòu)投資者參與公司治理的優(yōu)勢(shì)
        3.4.2 機(jī)構(gòu)投資者參與公司治理的機(jī)制
第4章 機(jī)構(gòu)投資者參與公司治理的制度背景
    4.1 我國上市企業(yè)公司治理的現(xiàn)狀及所面臨的問題
    4.2 我國機(jī)構(gòu)投資者的發(fā)展歷程與現(xiàn)狀
        4.2.1 我國機(jī)構(gòu)投資者的發(fā)展歷程
        4.2.2 我國機(jī)構(gòu)投資者的發(fā)展現(xiàn)狀
    4.3 制約我國機(jī)構(gòu)投資者發(fā)展的因素
    4.4 我國機(jī)構(gòu)投資者的未來發(fā)展趨勢(shì)
第5章 機(jī)構(gòu)投資者與公司價(jià)值的關(guān)系研究
    5.1 假設(shè)提出
    5.2 研究設(shè)計(jì)
        5.2.1 樣本選取與數(shù)據(jù)來源
        5.2.2 變量選取與模型設(shè)計(jì)
    5.3 實(shí)證結(jié)果
        5.3.1 描述性統(tǒng)計(jì)
        5.3.2 回歸結(jié)果
        5.3.3 穩(wěn)健性檢驗(yàn)
    5.4 本章小結(jié)
第6章 機(jī)構(gòu)投資者與企業(yè)并購決策和績(jī)效
    6.1 假設(shè)提出
    6.2 研究設(shè)計(jì)
        6.2.1 數(shù)據(jù)來源
        6.2.2 變量說明與模型設(shè)計(jì)
    6.3 實(shí)證結(jié)果
        6.3.1 描述性統(tǒng)計(jì)結(jié)果
        6.3.2 機(jī)構(gòu)投資者持股與企業(yè)并購決策
        6.3.3 機(jī)構(gòu)投資者持股與并購績(jī)效
        6.3.4 內(nèi)生性檢驗(yàn)
        6.3.5 穩(wěn)健性檢驗(yàn)
    6.4 本章小結(jié)
第7章 機(jī)構(gòu)投資者在并購中角色選擇的原因分析
    7.1 研究假設(shè)
    7.2 研究設(shè)計(jì)
        7.2.1 數(shù)據(jù)來源
        7.2.2 變量選取與描述
        7.2.3 模型設(shè)定
    7.3 研究結(jié)果
        7.3.1 描述性統(tǒng)計(jì)分析
        7.3.2 回歸結(jié)果
        7.3.3 穩(wěn)健性檢驗(yàn)
        7.3.4 實(shí)證結(jié)果的說明
第8章 結(jié)論與政策建議
    8.1 主要研究結(jié)論
    8.2 政策建議
    8.3 研究不足及未來研究方向
參考文獻(xiàn)
致謝
個(gè)人簡(jiǎn)歷 在讀期間發(fā)表的論文與研究成果



本文編號(hào)：3984252