發(fā)布時間：2023-10-29 09:06

　　在供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革深化推進(jìn)的背景下,民營企業(yè)受“去產(chǎn)能、去庫存、去杠桿”的“三去”政策影響,經(jīng)濟(jì)增速放緩、外部融資受限,以及民營企業(yè)自身暴露的問題,導(dǎo)致民營企業(yè)不斷地爆發(fā)債券違約。民營企業(yè)一度成為我國債券違約事件中的主要關(guān)注對象。中國500強(qiáng)中許多大型民營企業(yè)陸續(xù)發(fā)生債券違約,甚至走向破產(chǎn)重整程序,這嚴(yán)重弱化了我國的民營經(jīng)濟(jì)。同時,在政策緊縮與信用受損的雙重影響下,民營企業(yè)難融資的問題正在惡化,這樣不僅會加大民營企業(yè)違約的化解難度,而且有可能影響更多民營企業(yè)發(fā)生債券違約,大規(guī)模“違約潮”或?qū)⒀永m(xù),民營企業(yè)總體經(jīng)濟(jì)將得不到壯大。這與習(xí)近平總書記對民營經(jīng)濟(jì)發(fā)展的期望背道而馳,如何應(yīng)對民營企業(yè)債券違約問題越發(fā)引起業(yè)界和學(xué)界的重視。面對民營企業(yè)債券違約這一重大挑戰(zhàn),深入剖析債券違約的形成路徑,探索正確、高效的化解措施,減少債券違約給予民營企業(yè)的傷害,能解民營經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的燃眉之急。文章主要通過案例分析法,選取于2020年出現(xiàn)債券違約的民營企業(yè)中融新大集團(tuán)有限公司,探究民營企業(yè)債券違約發(fā)生的原因和化解措施。本文深入挖掘了中融新大集團(tuán)在發(fā)行債券后自身存在的問題,并發(fā)現(xiàn)主要有四個方面導(dǎo)致了債券違約的發(fā)...

【文章頁數(shù)】：70 頁

【學(xué)位級別】：碩士

【文章目錄】：
摘要
abstract
1 引言
    1.1 研究背景與意義
        1.1.1 研究背景
        1.1.2 研究意義
    1.2 文獻(xiàn)綜述
        1.2.1 關(guān)于債券違約成因的研究
        1.2.2 關(guān)于化解債券違約對策的研究
        1.2.3 文獻(xiàn)述評
    1.3 研究思路與方法
        1.3.1 研究思路
        1.3.2 研究方法
    1.4 本文的框架
2 民營企業(yè)債券違約的理論概述
    2.1 民營企業(yè)債券違約的概念與特征
        2.1.1 民營企業(yè)債券違約的概念
        2.1.2 民營企業(yè)債券違約的特征
    2.2 民營企業(yè)債券違約的成因
        2.2.1 擴(kuò)張戰(zhàn)略激進(jìn)
        2.2.2 財務(wù)風(fēng)險預(yù)警能力不足
        2.2.3 擔(dān)保圈風(fēng)險難以應(yīng)對
        2.2.4 公司治理能力缺陷
    2.3 民營企業(yè)化解債券違約的一般路徑
        2.3.1 政府和金融機(jī)構(gòu)的支持
        2.3.2 自籌資金
        2.3.3 談判協(xié)商
    2.4 債券違約的理論分析依據(jù)
        2.4.1 戰(zhàn)略管理理論
        2.4.2 財務(wù)困境理論
        2.4.3 多米諾骨牌效應(yīng)理論
3 中融新大集團(tuán)債券違約案例概述
    3.1 中融新大集團(tuán)基本情況介紹
        3.1.1 集團(tuán)簡介
        3.1.2 集團(tuán)架構(gòu)
        3.1.3 財務(wù)狀況
    3.2 中融新大集團(tuán)發(fā)行債券的情況及其原因
        3.2.1 中融新大集團(tuán)發(fā)行債券的情況
        3.2.2 中融新大集團(tuán)發(fā)行債券的原因
    3.3 中融新大集團(tuán)債券違約事件過程
        3.3.1 連續(xù)發(fā)行債券,籌資償還舊債
        3.3.2 債券被列入信用評級觀察名單,評級發(fā)生下調(diào)變化
        3.3.3 多只債券相繼違約,信用評級持續(xù)下調(diào)
        3.3.4 債務(wù)糾紛不斷,股權(quán)被司法凍結(jié)
    3.4 中融新大集團(tuán)債券違約的化解措施
        3.4.1 獲取政府救助,尋求資金支持
        3.4.2 加強(qiáng)經(jīng)營管理,擴(kuò)充流動資金
        3.4.3 進(jìn)行談判協(xié)商,滿足各自利益
4 中融新大集團(tuán)債券違約的成因
    4.1 多元化戰(zhàn)略激進(jìn)
        4.1.1 擴(kuò)張規(guī)模龐大,債務(wù)融資過度
        4.1.2 新領(lǐng)域前景嚴(yán)峻,市場競爭力弱
        4.1.3 業(yè)務(wù)關(guān)聯(lián)不強(qiáng),缺少協(xié)同效應(yīng)
    4.2 財務(wù)狀況陷入“三難”境地
        4.2.1 業(yè)務(wù)盈利能力弱,難以增長利潤
        4.2.2 資產(chǎn)質(zhì)押率高,難以進(jìn)行再融資
        4.2.3 現(xiàn)金流量不足,難以償還到期債務(wù)
    4.3 互保連帶責(zé)任風(fēng)險高
        4.3.1 違約風(fēng)險鏈條式傳染,債券價格出現(xiàn)閃崩
        4.3.2 被擔(dān)保公司債務(wù)違約,或有負(fù)債變成實有負(fù)債
        4.3.3 對外擔(dān)保規(guī)模大,增加償債壓力
    4.4 公司治理存在缺陷
        4.4.1 公司一股獨大,缺乏風(fēng)險管控
        4.4.2 內(nèi)控體系薄弱,投資項目收益較低
5 防范和化解民營企業(yè)債券違約的對策建議
    5.1 對民營企業(yè)防范債券違約的建議
        5.1.1 合理實施發(fā)展戰(zhàn)略,避免盲目投資
        5.1.2 審慎進(jìn)行對外擔(dān)保,控制擔(dān)保規(guī)模
        5.1.3 強(qiáng)化經(jīng)營管理能力,提高內(nèi)控管理水平
    5.2 對民營企業(yè)化解債券違約的建議
        5.2.1 尋求政府幫助,獲取化解的外部力量
        5.2.2 采取多元化和解方案,提高化解效率
        5.2.3 堅持市場化和法制化原則,為化解提供保障
6 結(jié)論與啟示
    6.1 主要結(jié)論
    6.2 啟示
參考文獻(xiàn)
致謝



本文編號：3857753