發(fā)布時間：2020-04-19 18:26

【摘要】： 摘要：本文提出了產業(yè)投資基金募集資金難題是當前嚴重阻礙中國產業(yè)投資基金發(fā)展的首要問題,研究這一問題并探索具體的解決辦法將有利于中國產業(yè)投資基金實現對募集資金難題的最終突破,進而促進中國產業(yè)投資基金的發(fā)展與我國產業(yè)投資基金市場的繁榮。本文利用委托代理理論及微觀信息經濟學的信號傳遞理論分析了我國產業(yè)投資基金發(fā)展中普遍存在的募集資金難題,指出中國產業(yè)投資基金第一重委托代理關系中存在的逆向選擇問題是導致我國產業(yè)投資基金募資難題產生的根源,只有解決逆向選擇問題才能解決募資難題,而建立中國產業(yè)投資基金信號傳遞模型可以有效地解決逆向選擇問題。通過構建中國產業(yè)投資基金信號傳遞模型并分析最優(yōu)信號值的確定方法,推導并論證了中國產業(yè)投資基金的代理人通過構建完善的產業(yè)投資基金運營體系,不僅可以向基金委托人提供完備的基金信息,而且可以確保信號傳遞模型有效性的觀點,從而為有效地解決雙方委托代理關系中存在的逆向選擇問題并最終解決產業(yè)投資基金的募資難題提供了充分的理論依據與具體的方法支持。 本文利用規(guī)范的理論分析與實證研究相結合的方法,提出了如何構建中國產業(yè)投資基金運營體系的具體思路,設計了詳細的建設方案,論證了中國產業(yè)投資基金的代理人通過構建由產業(yè)投資基金投資決策體系、產業(yè)投資基金風險管理體系、產業(yè)投資基金績效評價體系以及產業(yè)投資基金退出體系四個子系統(tǒng)組成的產業(yè)投資基金運營體系,并主動向基金委托人傳遞完備的基金運營信息,完全可以實現提高中國產業(yè)投資基金信號傳遞模型的有效性并達到規(guī)避逆向選擇問題的目的。 在中國產業(yè)投資基金運營體系建設的基礎上,本文還提出了幾項具體的建議,即產業(yè)投資基金代理人應構建高效的信號傳遞平臺,形成有成本的信號傳遞,使基金委托人可以通過甄選代理人的信息做出有利于代理人的投資決策。這樣,可最大限度地減少雙方信息的不對稱,提高信號傳遞模型的有效性,從而消除雙方在委托代理關系中存在的逆向選擇問題,使委托人最終認定該代理人就是自己最合適的投資對象,使產業(yè)投資基金的代理人順利賣現募資的目的。 全文共分為八個部分,其主要結論是：中國產業(yè)投資基金的募資難題是由中國產業(yè)投資基金第一重委托代理關系中存在的逆向選擇問題而引發(fā)的,通過構建產業(yè)投資基金信號傳遞模型是可以有效地解決逆向選擇問題的,而完善的產業(yè)投資基金運營體系建設是形成產業(yè)投資基金運營信息的重要途徑,是確保信號傳遞模型有效性的基礎與前提,通過構建完善的產業(yè)投資基金運營體系可向基金委托人傳遞完備的基金運營信息,克服信息的不對稱性,從而可以確保信號傳遞模型的有效性,有效地規(guī)避逆向選擇問題的發(fā)生,最終促使產業(yè)投資基金面臨的募資難題得到有效解決。
【圖文】：

金600億美元、2004年募集資金810億美元、2005年募集資金1730億美元、2006年募集資金2150億美元、2007年募集資金6325億美元、2008年募集資金5700億美元(見圖2)。從以上數據可以看出，2008年，由于受到全球金融危機的影響，私募股權投資基金融資數量呈現出下降的趨勢，但盡管如此2008年全球私資料來源:中國證券報，2008.1.21.

圖3:中國產業(yè)投資基金規(guī)模及募資計劃圖(單位:億元人民幣)綜上可以看出，我國十只產業(yè)投資基金中只有渤海產業(yè)投資基金及四川綿陽基金實現了首期的募資計劃，其余8只產業(yè)投資基金的首期募資并未全部到有的甚至還沒有開始募集，很多產業(yè)基金甚至連首批資金募集都很難完成，，
【學位授予單位】：北京交通大學
【學位級別】：博士
【學位授予年份】：2010
【分類號】：F832.48

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