發(fā)布時(shí)間：2020-04-25 22:45

【摘要】：從我國(guó)2001年加入世界貿(mào)易組織開(kāi)始,已先后有十幾家中資銀行通過(guò)出讓部分股權(quán),引進(jìn)境外戰(zhàn)略投資者,這已成為我國(guó)銀行改革過(guò)程中的一項(xiàng)重要舉措。從制度經(jīng)濟(jì)學(xué)角度看,境外戰(zhàn)略投資者參與我國(guó)商業(yè)銀行治理,實(shí)際上是在原有系統(tǒng)中新增一個(gè)內(nèi)生變量,直接打破了系統(tǒng)固有的運(yùn)行規(guī)律和模式。新的制度下,各利益主體重新開(kāi)始進(jìn)行治理博弈,會(huì)如何影響我國(guó)商業(yè)銀行公司治理和績(jī)效呢,這正是本文的研究主題。 銀行是經(jīng)營(yíng)貨幣的特殊的高風(fēng)險(xiǎn)行業(yè),一方面,銀行也是股份制公司,決定了銀行經(jīng)營(yíng)管理必須以追求股東價(jià)值最大化為目標(biāo),而最大程度地實(shí)現(xiàn)股東投資的回報(bào),就要同一般企業(yè)一樣建立健全的現(xiàn)代企業(yè)制度,在銀行內(nèi)部健全組織架構(gòu)和權(quán)力制衡、責(zé)任明晰的機(jī)制。銀行公司治理的另一個(gè)層次來(lái)自外部治理,銀行經(jīng)營(yíng)不僅僅涉及股東的利益,與銀行相關(guān)的利益方眾多,銀行還與其員工、客戶(hù)、政府、監(jiān)管機(jī)構(gòu)和存款人等利益相關(guān)者的利益緊密聯(lián)系在一起,公司治理歸根到底就是合理處理各個(gè)利益相關(guān)者的關(guān)系,如何規(guī)范這些利益博弈。 為了系統(tǒng)地分析所要研究的問(wèn)題,本文首先對(duì)商業(yè)銀行引進(jìn)戰(zhàn)略投資者的相關(guān)理論研究進(jìn)行了梳理和評(píng)論,以便明確本文研究的理論基礎(chǔ)和切入點(diǎn)。國(guó)外文獻(xiàn)資料中關(guān)于戰(zhàn)略投資者與銀行公司治理方面的研究,主要集中于研究引入戰(zhàn)略投資者的治理風(fēng)險(xiǎn)及戰(zhàn)略投資者的行為方面。在國(guó)內(nèi)學(xué)術(shù)界,對(duì)戰(zhàn)略投資者對(duì)商業(yè)銀行公司治理的影響機(jī)制的研究還處于起步階段,對(duì)其治理效果尚未能全面把握。因此,當(dāng)前對(duì)戰(zhàn)略投資者對(duì)商業(yè)銀行公司治理效果的研究正處于活躍時(shí)期。在我國(guó)銀行業(yè)股份制改革的背景下,這些研究主要聚焦于境外戰(zhàn)略投資者入股的動(dòng)因、引進(jìn)境外戰(zhàn)略投資者可能產(chǎn)生的正面效應(yīng)和負(fù)面效應(yīng)、引進(jìn)境外戰(zhàn)略投資者與股份制改造之間的關(guān)系、引進(jìn)境外戰(zhàn)略投資者治理效果等幾個(gè)方面。通過(guò)對(duì)國(guó)內(nèi)外研究的回顧,我們發(fā)現(xiàn),已有研究總體上是從定性的角度分析,并且大多缺乏代表性和全面性,因此略顯單薄和簡(jiǎn)單化。同時(shí),關(guān)于引進(jìn)境外戰(zhàn)略投資者治理效果分析的文獻(xiàn)較少,闡述內(nèi)容不夠系統(tǒng),因而本文提出的“引進(jìn)境外投資者后我國(guó)上市銀行的治理效果”這一關(guān)注點(diǎn)具有很好的研究?jī)r(jià)值�；�于該關(guān)注點(diǎn),本文第二部分詳細(xì)論述了中資銀行引進(jìn)境外戰(zhàn)略投資者的理論基礎(chǔ)——公司治理理論、利益相關(guān)者理論和制度變遷理論,在此基礎(chǔ)上構(gòu)建了戰(zhàn)略投資者參與的利益相關(guān)者治理模型,對(duì)戰(zhàn)略投資者的角色定位、治理優(yōu)勢(shì)等進(jìn)行了深入的研究。外資銀行作為股東或戰(zhàn)略投資者進(jìn)入我國(guó)商業(yè)銀行,是利益相關(guān)者中的一份子,借助“話語(yǔ)權(quán)機(jī)制”參與商業(yè)銀行的經(jīng)營(yíng)管理、制度建設(shè)、風(fēng)險(xiǎn)管理與決策等。而戰(zhàn)略投資者的這些行為能否改變中資商業(yè)銀行的治理狀況從而影響銀行績(jī)效?如果產(chǎn)生影響,那么是如何影響的?影響程度怎樣?帶著這些疑問(wèn),提出了六個(gè)假設(shè),從而形成了本研究的邏輯主線。 遵循這樣的思路和邏輯,本文以中國(guó)的8家A股上市銀行為樣本,結(jié)合上市公司治理評(píng)價(jià)指標(biāo)體系,運(yùn)用主成分法構(gòu)建了商業(yè)銀行治理效果評(píng)價(jià)指數(shù)。在控制了一系列因素后(我國(guó)上市公司總體治理水平、銀行規(guī)模),采用面板數(shù)據(jù),通過(guò)回歸模型研究了境外戰(zhàn)略投資者的持股比例、是否派駐董事以及是否控股對(duì)中國(guó)上市銀行公司治理和績(jī)效的影響。本文選取的公司治理績(jī)效評(píng)價(jià)指標(biāo)體涵蓋了六個(gè)方面,所選取的指標(biāo)具有極強(qiáng)的實(shí)踐價(jià)值。為了充分利用所有可得信息,從相關(guān)指標(biāo)、數(shù)據(jù)中提取我國(guó)商業(yè)銀行治理績(jī)效的相關(guān)信息。本文利用主成分分析法構(gòu)建商業(yè)銀行治理成果的績(jī)效指數(shù),從而從一定程度上清除了單一財(cái)務(wù)指標(biāo)包含的信息量的局限性。接著在此基礎(chǔ)上,應(yīng)用KM0檢驗(yàn)法和Bartlett球形檢驗(yàn)法對(duì)治理指標(biāo)所對(duì)應(yīng)數(shù)據(jù),進(jìn)行主成分分析法適用性檢驗(yàn),檢查結(jié)果表明本文數(shù)據(jù)能夠適用主成分分析法。 本文在運(yùn)用項(xiàng)目后評(píng)價(jià)原理的基礎(chǔ)上,結(jié)合上市公司引進(jìn)國(guó)際戰(zhàn)略投資者的意義和作用,對(duì)引進(jìn)戰(zhàn)略投資者的公司治理效果進(jìn)行了研究,提出了一套上市公司引進(jìn)國(guó)際戰(zhàn)略投資者的后評(píng)價(jià)指標(biāo)體系。研究成果將為產(chǎn)權(quán)投資后評(píng)價(jià)理論與方法研究提供有益的補(bǔ)充,尤其是開(kāi)發(fā)出來(lái)的商業(yè)銀行綜合績(jī)效評(píng)價(jià)體系,為商業(yè)銀行、銀行監(jiān)管部門(mén)正確判別國(guó)際戰(zhàn)略投資者引進(jìn)效果提供客觀、科學(xué)的評(píng)價(jià)依據(jù),對(duì)引進(jìn)國(guó)際戰(zhàn)略投資者的治理效果實(shí)施客觀評(píng)價(jià)。研究結(jié)果表明,.我國(guó)上市銀行績(jī)效與公司治理水平指數(shù)存在著顯著的正相關(guān),這表明好的公司治理水平必然帶來(lái)好的公司綜合績(jī)效；境外戰(zhàn)略投資者的持股比例對(duì)我國(guó)上市銀行公司治理水平不存在顯著的正向影響,但對(duì)銀行績(jī)效產(chǎn)生顯著的正向影響；境外戰(zhàn)略投資者是否派駐董事對(duì)銀行的公司治理水平和績(jī)效均存在顯著的正向影響；境外戰(zhàn)略投資者是否為控股股東與銀行公司治理水平和績(jī)效間不存在顯著的相關(guān)性。 本模型得出了引進(jìn)戰(zhàn)略投資者能夠提升我國(guó)商業(yè)銀行總體治理效果,在證券交易所上市并引進(jìn)戰(zhàn)略投資者,對(duì)商業(yè)銀行滿(mǎn)足嚴(yán)格的資本充足率管制是非常必要的,另外使國(guó)有商業(yè)銀行的股權(quán)結(jié)構(gòu)實(shí)現(xiàn)了多元化,有利于解決委托代理問(wèn)題。但是,由于本文是基于利益相關(guān)者角度分析境外戰(zhàn)略投資者的作用,而影響銀行績(jī)效的利益相關(guān)者眾多,以本文目前的研究能力難以完全駕馭,這使得本文理論模型的解釋力有所減弱；此外,本文所使用的定量治理指標(biāo)的可靠性受制于我國(guó)銀行信息披露機(jī)制的規(guī)范程度,這些都削弱了實(shí)證研究的說(shuō)服力。 作為補(bǔ)充,本文在模型分析的基礎(chǔ)上,放眼國(guó)際背景,考察新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)國(guó)家和轉(zhuǎn)軌經(jīng)濟(jì)國(guó)家引進(jìn)戰(zhàn)略投資者參與商業(yè)銀行治理的啟示和教訓(xùn),考察表明各國(guó)商業(yè)銀行具有不同的起點(diǎn)、背景、目標(biāo)和約束條件等,因而應(yīng)該根據(jù)各自的特殊性選擇適合的引進(jìn)戰(zhàn)略投資者的策略和路徑。在此基礎(chǔ)上,給出了政策建議,我國(guó)商業(yè)銀行引入境外戰(zhàn)略投資者的目標(biāo)是通過(guò)利益相關(guān)者多元化,建立規(guī)范的基于“話語(yǔ)權(quán)”的現(xiàn)代銀行公司治理機(jī)制,形成并提升我國(guó)商業(yè)銀行自身的核心競(jìng)爭(zhēng)力。首先我們不能把發(fā)展的希望全部寄托于境外戰(zhàn)略投資者,也不能完全排斥外資銀行入股我國(guó)商業(yè)銀行,我們應(yīng)該在雙方合作的基礎(chǔ)上,以提升自身核心競(jìng)爭(zhēng)力為目標(biāo),積極地學(xué)習(xí)國(guó)外同業(yè)的經(jīng)營(yíng)管理技術(shù)和經(jīng)驗(yàn)。另外挑選境外戰(zhàn)略投資者要有嚴(yán)格而正確的標(biāo)準(zhǔn),既要考慮戰(zhàn)略投資者的入股動(dòng)機(jī),又要選擇有雄厚的資金實(shí)力和先進(jìn)的經(jīng)營(yíng)管理能力的戰(zhàn)略投資者,本文選取的建設(shè)銀行選擇美洲銀行作為戰(zhàn)略投資者就是比較合適的一個(gè)案例。在明確引進(jìn)戰(zhàn)略投資者的目的之后,則應(yīng)該加強(qiáng)與境外戰(zhàn)略投資者的全面融合。中外銀行建立真正的戰(zhàn)略合作關(guān)系不是一蹴而就的,需要一個(gè)過(guò)程來(lái)實(shí)現(xiàn)從股權(quán)融合到文化融合的轉(zhuǎn)變,通過(guò)與外資進(jìn)行全方位的合作,從而推動(dòng)我國(guó)商業(yè)銀行的改革與發(fā)展。
【學(xué)位授予單位】：西南財(cái)經(jīng)大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：博士
【學(xué)位授予年份】：2010
【分類(lèi)號(hào)】：F832.33

【參考文獻(xiàn)】

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