發(fā)布時(shí)間：2024-06-06 02:26

　　2018年10月22日,中國人民銀行宣布引導(dǎo)設(shè)立民企債券融資支持工具,支持民企發(fā)債融資,以修復(fù)民企融資的市場環(huán)境和重點(diǎn)支持有市場、有前景、有技術(shù)、有競爭力的民企化解流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn),信用風(fēng)險(xiǎn)緩釋憑證(CRMW)由此成為此輪民營企業(yè)債券融資的主要支持工具。本文分析了此輪CRMW重啟發(fā)行的總體進(jìn)展與主要特點(diǎn),指出商業(yè)銀行作為推動(dòng)CRMW發(fā)行的主要?jiǎng)?chuàng)設(shè)機(jī)構(gòu),面臨著風(fēng)險(xiǎn)下沉意愿有限、CRMW資本計(jì)提規(guī)則不明確以及信用風(fēng)險(xiǎn)過度集中等問題,對(duì)信用風(fēng)險(xiǎn)緩釋工具市場的進(jìn)一步發(fā)展形成制約。最后,建議今后應(yīng)從市場配套制度建設(shè)、激勵(lì)創(chuàng)設(shè)機(jī)構(gòu)信用下沉、明確監(jiān)管細(xì)則以及豐富市場參與主體類型等方面入手,為CRMW等信用衍生品市場的發(fā)展?fàn)I造良好的環(huán)境。

【文章頁數(shù)】：4 頁

【文章目錄】：
一、本輪信用風(fēng)險(xiǎn)緩釋憑證的創(chuàng)設(shè)背景
二、信用風(fēng)險(xiǎn)緩釋憑證重啟發(fā)行的主要特點(diǎn)
    (一)商業(yè)銀行是CRMW的創(chuàng)設(shè)主力
    (二)創(chuàng)設(shè)期限短期化特征明顯
    (三)標(biāo)的主體的信用等級(jí)偏高
    (四)總體發(fā)行節(jié)奏前高后低
三、現(xiàn)階段商業(yè)銀行創(chuàng)設(shè)信用風(fēng)險(xiǎn)緩釋憑證時(shí)面臨的問題
    (一)銀行風(fēng)險(xiǎn)下沉意愿有限,CRMW的信用風(fēng)險(xiǎn)緩釋功能偏弱
    (二)CRMW風(fēng)險(xiǎn)資本計(jì)提規(guī)則不明確影響銀行參與信用衍生品市場的動(dòng)力
    (三)創(chuàng)設(shè)機(jī)構(gòu)類型較為單一,存在信用風(fēng)險(xiǎn)過于向銀行體系集中的問題
四、促進(jìn)我國信用風(fēng)險(xiǎn)緩釋工具發(fā)展的政策建議
    (一)加強(qiáng)政策激勵(lì)與引導(dǎo),擴(kuò)大CRMW對(duì)標(biāo)的債券的覆蓋面
    (二)盡快明確銀行機(jī)構(gòu)參與CRMW創(chuàng)設(shè)與投資活動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)資本計(jì)提規(guī)則,推動(dòng)資本緩釋功能落地
    (三)進(jìn)一步擴(kuò)大CRMW參與范圍,豐富市場主體機(jī)構(gòu)類型
    (四)加強(qiáng)制度建設(shè),營造有利于CRMW市場化運(yùn)作的配套環(huán)境



本文編號(hào)：3990165