發(fā)布時間：2024-06-29 15:04

　　本文從中美兩國央行資產負債表的視角,分析和檢驗2008年全球金融危機以來兩國貨幣政策對彼此資產價格的溢出效應。文章創(chuàng)新性采用"中心-外圍"的理論分析框架來解釋美國和中國這兩個全球第一、第二大經濟體之間貨幣政策的相互影響,并將影響的機制總結為流動性溢出和信息溢出兩個方面,流動性溢出反映央行資產負債表擴張帶來的全球貨幣投放增加,信息溢出反映央行資產負債表調節(jié)的前瞻性指引作用。檢驗結果表明,美聯儲資產負債表規(guī)模對中國資本市場主要價格指數都存在一定沖擊,其中對股票市場的影響持續(xù)期較長,對債券市場的影響持續(xù)時間較短。中國資本市場對美國貨幣政策的反應比國內M2更加顯著,說明中國資本市場較容易受到美國政策變化的沖擊。而中國貨幣政策對美國資產價格的溢出效應較為間接,美國資產價格受其國內宏觀經濟狀況的影響較其他國外因素更顯著。

【文章頁數】：9 頁

【文章目錄】：
一、文獻綜述
    (一)中美兩國之間溢出效應的文獻總結
    (二)溢出機制和渠道的文獻總結
二、貨幣政策對資產價格溢出的理論分析
    (一)中美貨幣政策溢出效應的理論成因分析
        1. 美元本位制與美國貨幣政策的全球主導地位。
        2. 人民幣國際化與中國貨幣政策國際影響力的增強。
        3. 中美經濟一體化與國際收支失衡。
        4. 中美兩國金融發(fā)展差異。
    (二)“中心—外圍”的理論分析框架
    (三)貨幣政策對資產價格溢出的機制和渠道分析
三、貨幣政策對資產價格的溢出效應的實證檢驗
    (一)美國貨幣政策對中國資產價格的溢出效應檢驗
        1. 變量和模型的選擇。
        2. 檢驗過程。
        3. 穩(wěn)健性檢驗。
    (二)中國貨幣政策對美國資產價格的溢出效應檢驗
        1. 變量和模型的選擇。
        2. 檢驗過程。
        3. 穩(wěn)健性檢驗。
四、總結



本文編號：3997734