旅游上市公司經(jīng)營業(yè)績時(shí)序動態(tài)綜合評價(jià)研究

發(fā)布時(shí)間：2020-03-20 10:54

【摘要】：改革開放30多年來,在旅游業(yè)蓬勃發(fā)展的背景下,一批有實(shí)力的旅游企業(yè)集團(tuán)通過進(jìn)入資本市場,積極打造具有核心競爭力的旅游上市公司。由于多數(shù)旅游上市公司上市時(shí)間不長,至今為止,對構(gòu)建一個(gè)具有旅游行業(yè)特點(diǎn)的科學(xué)的經(jīng)營業(yè)績評價(jià)體系并進(jìn)行科學(xué)客觀評價(jià)研究一直方興未艾。本研究以滬深A(yù)股典型旅游上市公司為研究對象,基于管理學(xué)、經(jīng)濟(jì)學(xué)、市場學(xué)、統(tǒng)計(jì)學(xué)的學(xué)科理論,運(yùn)用文獻(xiàn)研究法、聚類分析法、時(shí)序動態(tài)綜合評價(jià)法、比較分析法等定性和定量分析,科學(xué)客觀地對我國旅游上市公司經(jīng)營業(yè)績進(jìn)行了綜合評價(jià)。本選題的研究目的：①通過對國內(nèi)外企業(yè)業(yè)績評價(jià)以及我國旅游上市公司業(yè)績評價(jià)相關(guān)文獻(xiàn)的整理、評述,在前人研究的基礎(chǔ)上,科學(xué)構(gòu)建旅游上市公司經(jīng)營業(yè)績評價(jià)指標(biāo)體系；②在已確定的旅游上市公司經(jīng)營業(yè)績評價(jià)指標(biāo)體系基礎(chǔ)上,對我國在滬深上市的A股旅游上市公司(ST除外)經(jīng)營業(yè)績進(jìn)行計(jì)算和排名,然后從不同角度對旅游上市公司經(jīng)營業(yè)績進(jìn)行科學(xué)、詳盡的評價(jià)和分析；③根據(jù)旅游上市公司經(jīng)營業(yè)績排名及時(shí)序波動情況,找尋存在的問題和差距,并提出相關(guān)建議和對策,為決策者提供決策參考。本選題的研究過程：①提出問題：旅游上市公司經(jīng)營業(yè)績成為大眾關(guān)注的焦點(diǎn)。由于證券市場的變幻莫測,復(fù)雜的財(cái)務(wù)報(bào)告很難讓各利益相關(guān)者一目了然地了解旅游上市公司經(jīng)營業(yè)績情況,因此,建立一套行之有效的旅游上市公司經(jīng)營業(yè)績評價(jià)體系并對之進(jìn)行科學(xué)的評價(jià)勢在必行；②分析問題：理論分析上,對旅游上市公司經(jīng)營業(yè)績評價(jià)的相關(guān)概念、國內(nèi)外業(yè)績評價(jià)發(fā)展歷程、國內(nèi)研究現(xiàn)狀以及基礎(chǔ)理論進(jìn)行了探究。實(shí)證分析上,在前人研究的基礎(chǔ)上,結(jié)合旅游行業(yè)的特點(diǎn),初步嘗試選取旅游上市公司經(jīng)營業(yè)績評價(jià)指標(biāo),進(jìn)而選取2004-2009年相關(guān)指標(biāo)數(shù)據(jù),根據(jù)指標(biāo)數(shù)據(jù)自身特點(diǎn)對指標(biāo)進(jìn)行聚類,最終構(gòu)建旅游上市公司經(jīng)營業(yè)績評價(jià)指標(biāo)體系；然后運(yùn)用時(shí)序動態(tài)評價(jià)模型,借助Excel、SPSS、Matlab等統(tǒng)計(jì)分析軟件,對我國旅游上市公司業(yè)績進(jìn)行得分和排名計(jì)算,通過實(shí)證研究從類別維度、時(shí)間維度、空間維度和具體財(cái)務(wù)指標(biāo)角度全面分析評價(jià)我國旅游上市公司經(jīng)營業(yè)績排名及時(shí)序波動情況；③解決問題：根據(jù)旅游上市公司經(jīng)營業(yè)績排名及時(shí)序波動情況,從旅游上市公司自身以及政府角度提出了改善經(jīng)營業(yè)績的建議和對策。本研究得出以下結(jié)論：①總體評價(jià)：15家典型旅游上市公司中,華僑城A業(yè)績持續(xù)強(qiáng)勁,是行業(yè)中的先行軍；首旅股份、錦江股份、中青旅、黃山旅游緊跟其后,屬于第二梯隊(duì)；峨眉山A、桂林旅游、華天酒店穩(wěn)定在中等水平,屬于第三梯隊(duì)；而新都酒店、大連圣亞、國旅聯(lián)合、則明顯落后,業(yè)績持續(xù)疲軟,與行業(yè)先行軍有較大差距；②類別維度評價(jià)：景區(qū)類旅游上市公司中,經(jīng)營業(yè)績最好的是華僑城A,最差的是大連圣亞；酒店類旅游上市公司中,經(jīng)營業(yè)績最好的是錦江股份,最差的是新都酒店；綜合類旅游上市公司中,經(jīng)營業(yè)績最好的是首旅股份,最差的是國旅聯(lián)合�？傮w而言，，景區(qū)類最好,綜合類次之.酒店類最差：③時(shí)間維度評價(jià)：綜合類旅游上市公司近3年業(yè)績明顯好于前3年：景區(qū)類旅游上市公司近3年業(yè)績明顯不如前3年,有所下滑：酒店類旅游上市公司業(yè)績近3年和前3年發(fā)展相似,基本保持平衡。從時(shí)序動態(tài)變化來看,酒店類旅游上市公司業(yè)績發(fā)展多為穩(wěn)定型；景區(qū)類和綜合類旅游上市公司業(yè)績發(fā)展多為亞穩(wěn)定型和波動型：④空間維度評價(jià)：經(jīng)營業(yè)績較好的區(qū)域在東部的上海、中部的黃山和西部的峨眉山。2004年與2009年的旅游上市公司經(jīng)營業(yè)績得分空間分布情況有所不同,呈時(shí)序動態(tài)變化；⑤指標(biāo)得分評價(jià)：旅游上市公司的盈利能力、成長能力和股本擴(kuò)張能力3個(gè)方面的情況與經(jīng)營業(yè)績表現(xiàn)一致,均為景區(qū)類最好,綜合類次之,酒店類最差。而在資本運(yùn)營能力和償債能力方面表現(xiàn)有所不同。資本運(yùn)營能力是綜合類最好,酒店類最差,而償債能力則是酒店類最好,綜合類最差。本研究的創(chuàng)新點(diǎn)：①突破了以往選取單一指標(biāo)或某幾個(gè)指標(biāo)進(jìn)行業(yè)績評價(jià)的思路,使用聚類方法對初選指標(biāo)進(jìn)行二次選典,科學(xué)、全面地構(gòu)建了旅游上市公司業(yè)績評價(jià)體系；②第一次嘗試將“改進(jìn)型縱橫向拉開檔次法”時(shí)序動態(tài)綜合評價(jià)模型應(yīng)用于旅游上市公司經(jīng)營業(yè)績評價(jià)中,這種主客觀相結(jié)合的綜合集成賦權(quán)法使得評價(jià)結(jié)果比靜態(tài)評價(jià)結(jié)果更具客觀性和可比性；③根據(jù)旅游上市公司經(jīng)營業(yè)績的評價(jià)結(jié)果不僅從總體上進(jìn)行宏觀的評價(jià)分析,還從類別維度、時(shí)間維度、空間維度以及指標(biāo)得分4個(gè)層面進(jìn)行具體評價(jià)分析,較以往的研究更為全面細(xì)致。
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