發(fā)布時間：2024-06-14 05:56

　　業(yè)績承諾制度是并購重組公允估值的一種靈活補充。發(fā)揮著為市場提供良好預(yù)期,支撐估值合理性,降低各方信息不對稱,維護投資者利益等重要作用。盡管監(jiān)管部門取消了并購重組需作業(yè)績承諾的強制要求,但業(yè)績承諾已經(jīng)成為了上市公司并購重組時的自愿市場選擇。然而,政策的良好初衷未必起到作用。目標業(yè)績難以達成時,上市公司為避免進行業(yè)績補償,或避免傳遞負面信號,會選擇使用盈余管理手段來美化業(yè)績。在此形勢下,對業(yè)績承諾公司的盈余管理行為進行研究很有必要。本文以文投控股公司為案例。通過整理文投控股子公司耀萊影城與都玩網(wǎng)絡(luò)2014年至2017年業(yè)績承諾數(shù)與實際盈利額發(fā)現(xiàn),兩家公司每年都精準地完成業(yè)績承諾目標,且都在業(yè)績承諾結(jié)束當年業(yè)績增幅迅速下降,次年更是出現(xiàn)巨額虧損。由此提出了二者可能進行盈余管理的懷疑,并對其業(yè)績承諾和盈余管理的動機進行分析,使用截面修正瓊斯模型與真實盈余管理模型對其盈余管理程度進行度量。進一步以財務(wù)分析得出,文投控股子公司采用了激進的賣品與廣告銷售政策、根據(jù)利潤目標調(diào)整資產(chǎn)減值損失、利用虛擬資產(chǎn)進行盈余管理等手段。并使用事件研究法對其盈余管理的經(jīng)濟后果進行了分析。研究結(jié)果表明:高業(yè)績承諾是文投...

【文章頁數(shù)】：69 頁

【學位級別】：碩士

【部分圖文】：

圖1.1研究框架

山東工商學院碩士學位論文3傳媒企業(yè)并購重組與業(yè)績承諾的特點，以及傳媒企業(yè)盈余管理的特點，并提出了針對性的治理對策。第六章為研究結(jié)論及展望。交代研究結(jié)論，分析研究局限性并提出未來研究展望。1.2.2研究框架具體結(jié)構(gòu)框架如圖1.1所示。圖1.1研究框架

圖3.1文投集團股權(quán)關(guān)系圖

3文投控股公司并購重組與業(yè)績承諾案例介紹18營穩(wěn)定之外，汽車銷售業(yè)務(wù)以及零部件加工業(yè)務(wù)已經(jīng)無法正常運轉(zhuǎn)，生產(chǎn)技術(shù)以及創(chuàng)新能力已遠遠落后于市�，F(xiàn)階段，亟需購入具有較高質(zhì)量和較強盈利前景的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，不斷增強公司的盈利能力和提高公司可持續(xù)發(fā)展能力，從而使公司具備良好的運營能力，持續(xù)運轉(zhuǎn)....

圖3.2松遼汽車股權(quán)關(guān)系圖

山東工商學院碩士學位論文權(quán)結(jié)構(gòu)如圖3.2所示。

圖3.3耀萊影城股權(quán)關(guān)系圖

圖3.2松遼汽車股權(quán)關(guān)系圖（3）標的公司：江蘇耀萊影城管理有限公司（以下簡稱“耀萊影城”）是一家影視娛樂以及傳媒經(jīng)濟公司，成立于2010年6月22日，其法定代表人為綦建虹。2013年9月，華誼兄弟傳媒股份有限公司參股耀萊影城，持有20%的股權(quán)。股權(quán)結(jié)構(gòu)如圖....

本文編號：3994245