市場(chǎng)環(huán)境、重點(diǎn)產(chǎn)業(yè)政策與企業(yè)生產(chǎn)率差異
【部分圖文】:
產(chǎn)業(yè)政策的實(shí)施會(huì)帶來(lái)企業(yè)投資效率的降低,說(shuō)明重點(diǎn)產(chǎn)業(yè)內(nèi)企業(yè)的資源利用效率明顯降低,過度投資對(duì)企業(yè)生產(chǎn)率產(chǎn)生負(fù)面影響,導(dǎo)致產(chǎn)業(yè)政策的作用效果大打折扣。首先,本文采用Richardson(2006)模型估算投資效率,模型殘差大于0,則代表企業(yè)過度投資;殘差小于0,則代表企業(yè)投資不足。具體模型設(shè)置如下,本文分年度與行業(yè)進(jìn)行回歸:INVi,t=β0+β1GROWTHi,t-1+β2LEVi,t-1+β3CASHi,t-1+β4FIRMAGEi,t-1+β5SIZEi,t-1+β6INVi,t-1+ΣIND+Σyear+εi,in,p,t(5)其中,因變量INVi,t代表企業(yè)i第t年的固定資產(chǎn)投資水平,用(期末固定資產(chǎn)凈值-期初固定資產(chǎn)凈值+本年折舊)/期初固定資產(chǎn)凈值來(lái)表示;GROWTHi,t-1、LEVi,t-1、CASHi,t-1、FIRMAGEi,t-1、SIZEi,t-1,INVi,,t-1分別表示企業(yè)i在第(t-1)年年末的主營(yíng)業(yè)務(wù)增長(zhǎng)率、企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率、現(xiàn)金持有量、企業(yè)年齡、企業(yè)規(guī)模以及固定投資水平,IND和year分別代表行業(yè)虛擬變量與年份虛擬變量。INV_E為Richardson模型的殘差,若INV_E大于0,則表示該企業(yè)過度投資,且INV_E越大,企業(yè)過度投資越嚴(yán)重;INV_E小于0,則表示企業(yè)投資不足,且INV_E越小,企業(yè)投資不足程度越大。本文使用INV_E和INV_EFFI兩個(gè)指標(biāo)來(lái)衡量企業(yè)的投資效率。INV_E越大,代表企業(yè)過度投資越嚴(yán)重,企業(yè)投資效率越低;INV_EFFI為INV_E的絕對(duì)值,INV_EFFI越大,企業(yè)越過度投資或投資不足,代表投資效率越低。回歸結(jié)果見表11,其中(1)~(2)列是以INV_E為被解?
)YYYYY3751490.00440.2087*(0.1098)0.0934(0.1454)(2)非重點(diǎn)產(chǎn)業(yè)-0.0925(0.0630)0.0350(0.0307)-0.0096(0.0679)YYYYY4289880.0043INV_EFFI(3)重點(diǎn)產(chǎn)業(yè)0.1255**(0.0591)0.0782***(0.0303)0.1210*(0.0684)YYYYY3751490.00310.2061*(0.1069)0.0917(0.1415)(4)非重點(diǎn)產(chǎn)業(yè)-0.1115*(0.0606)0.0472(0.0295)-0.0244(0.0653)YYYYY4289880.0031圖1重點(diǎn)與非重點(diǎn)產(chǎn)業(yè)內(nèi)企業(yè)的政府補(bǔ)貼差異圖2重點(diǎn)與非重點(diǎn)產(chǎn)業(yè)內(nèi)企業(yè)間融資能力差異市場(chǎng)環(huán)境、重點(diǎn)產(chǎn)業(yè)政策與企業(yè)生產(chǎn)率差異應(yīng)用經(jīng)濟(jì)學(xué)--124
【參考文獻(xiàn)】
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【共引文獻(xiàn)】
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【二級(jí)參考文獻(xiàn)】
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【相似文獻(xiàn)】
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