市場(chǎng)效率:股指期權(quán)、股指期貨與股指的關(guān)系——來(lái)自香港恒生指數(shù)市場(chǎng)的證據(jù)
[Abstract]:Using the daily data from July 3, 2007 to March 31, 2009, this paper discusses and tests the market efficiency of Hong Kong HSI derivatives market from two aspects: pricing efficiency and information efficiency. The results are as follows: (1) the information efficiency test shows that the HSI spot, the HSI futures market is weakly efficient, and the HSI option market does not exhibit a weak efficient market feature; (2) the pricing efficiency test shows that the HSI futures in Hong Kong are weakly efficient. Options markets are all derivatives markets with pricing efficiency. (3) the lag relationship between the Hang Seng Index and its derivatives market is in line with the hypothesis of cost trading. HSI futures yield is ahead of HSI spot income, HSI futures and HSI options market plays a dominant role in price discovery; (4) the existence of HSI option market has improved the arbitrage mechanism and enhanced the liquidity of spot market and futures market. This conclusion provides strong evidence for China's sustained and consistent development of the stock index derivatives market. Therefore, the author suggests that after the stock index futures of Shanghai and Shenzhen 300 run smoothly, China should timely launch the stock index option products with the same target index. Form stock index futures and stock index options market parallel development of stock index derivatives market pattern.
【作者單位】: 山東師范大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院;北京工商大學(xué)商學(xué)院;
【基金】:國(guó)家自然科學(xué)基金重點(diǎn)項(xiàng)目(70831001);面上項(xiàng)目(70671005)
【分類號(hào)】:F224;F832.5
【參考文獻(xiàn)】
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,本文編號(hào):2291576
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