發(fā)布時間：2018-01-14 19:21

  本文關(guān)鍵詞：國際化董事會、分析師關(guān)注與現(xiàn)金股利分配　出處：《金融研究》2017年08期 　論文類型：期刊論文

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【摘要】：基于手工收集的、中國上市公司2004-2014年國際化董事會的數(shù)據(jù),本文實證研究了國際化董事會對公司現(xiàn)金股利分配的影響。研究發(fā)現(xiàn),國際化董事會顯著增加了現(xiàn)金股利支付率,但分析師關(guān)注負(fù)向調(diào)節(jié)了國際化董事會與現(xiàn)金股利之間的正向關(guān)系。考慮半強(qiáng)制分紅政策后發(fā)現(xiàn),相對于政策變更后的期間,國際化董事會對現(xiàn)金股利的正向影響在政策變更前的期間影響更大。采納其他方法度量國際化董事會與現(xiàn)金股利、并控制了國際化董事會與現(xiàn)金股利的內(nèi)生性后,上述結(jié)論依然成立。此外,國際化董事會對現(xiàn)金股利分配的正向影響僅存在于高市場化子樣本與非國有企業(yè)子樣本中。
[Abstract]:Based on the data collected by hand from the international board of directors of Chinese listed companies from 2004 to 2014, this paper empirically studies the impact of the international board of directors on the distribution of cash dividend. The international board of directors has significantly increased the cash dividend payment rate, but the positive relationship between the international board of directors and the cash dividend has been adjusted by the attention of the analysts. After considering the semi-compulsory dividend policy, it is found that the positive relationship between the international board of directors and the cash dividend has been adjusted. Compared with the period after the policy change, the positive impact of the international board of directors on the cash dividend is greater in the period before the policy change. Other methods are adopted to measure the international board of directors and the cash dividend. After controlling the endogenous nature of international board of directors and cash dividend, the above conclusion still holds. The positive influence of international board of directors on the distribution of cash dividend exists only in the subsamples of high marketization and non-state-owned enterprises.
【作者單位】： 廈門大學(xué)管理學(xué)院;
【基金】：國家自然科學(xué)基金(71572162)的資助
【分類號】：F271;F275;F832.51
【正文快照】： 一、引言不完善的公司治理機(jī)制與不健全的法律制度導(dǎo)致中國上市公司長期以來在現(xiàn)金股利的分配方面存在主動性不強(qiáng)、股利支付率低等典型的現(xiàn)象。董事會治理是公司治理的核心環(huán)節(jié),在股利分配中扮演著重要角色。經(jīng)濟(jì)全球化促使越來越多的中國企業(yè)開始聘請外籍人士進(jìn)入董事會,參與

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