發(fā)布時間：2018-01-16 12:01

  本文關鍵詞：房地產(chǎn)價格波動對系統(tǒng)性金融風險的影響研究　出處：《西北農(nóng)林科技大學》2017年碩士論文　論文類型：學位論文

  更多相關文章： 系統(tǒng)性金融風險 房地產(chǎn)價格波動 金融市場同質(zhì)性

【摘要】：2015年以來,我國銀行體系的不良資產(chǎn)持續(xù)上升,股市動蕩,在國際金融危機帶來的外部風險輸入和我國轉(zhuǎn)軌階段自身周期性和結(jié)構(gòu)性問題疊加的背景下,實體經(jīng)濟和金融系統(tǒng)面臨的風險逐步上升。我國房地產(chǎn)價格長期處于非正常高位狀態(tài),房地產(chǎn)市場過度投機,泡沫化程度較高。金融市場與房地產(chǎn)市場之間的資產(chǎn)負債關聯(lián)性日益深化,持有的共同風險頭寸增加。由于房地產(chǎn)市場和金融市場高杠桿率經(jīng)營、市場之間的同質(zhì)性增強及順周期性的市場制度安排,房地產(chǎn)價格波動產(chǎn)生的風險很容易傳導放大擴散到金融經(jīng)濟系統(tǒng),引發(fā)系統(tǒng)性金融風險。因此,研究房地產(chǎn)價格波動對系統(tǒng)性金融風險的影響,對維護房地產(chǎn)價格穩(wěn)定、防范和化解系統(tǒng)性金融風險,提供了豐富的理論和實踐指導依據(jù)。本文借鑒國內(nèi)外最近的研究和實踐成果,首先,研究了房地產(chǎn)價格和系統(tǒng)性金融風險相關的理論基礎及其現(xiàn)狀,綜合分析了房地產(chǎn)價格波動對系統(tǒng)性金融風險影響機制;其次,采用層次分析法,構(gòu)建了由5個二級指標和21和三級指標組成的指標池,收集2007-2016年總共10年的季度數(shù)據(jù)量化了我國的系統(tǒng)性金融風險;再次,實證分析了房地產(chǎn)價格波動對我國系統(tǒng)性金融風險的影響;最后根據(jù)理論分析和實證結(jié)果,針對我國房地產(chǎn)市場和金融市場提出立體化政策建議,加強對房地產(chǎn)市場和金融市場微觀和宏觀審慎監(jiān)管,穩(wěn)定房地產(chǎn)價格,防范和化解我國系統(tǒng)性金融風險。結(jié)果表明:第一,房地產(chǎn)價格波動主要通過財富效應機制、托賓Q值機制、抵押品價值波動—信貸機制、流動性緊縮—信貸機制和住房抵押貸款證券化機制影響系統(tǒng)性金融風險;第二,通過實證分析發(fā)現(xiàn),我國的系統(tǒng)性金融風險指數(shù),在2008年有一次明顯下滑,于2012年開始重新升高并下降,之后保持一個相對穩(wěn)定的狀態(tài),但我國金融體系仍存在潛在風險,值得關注;第三,實證結(jié)果表明,房地產(chǎn)價格波動是系統(tǒng)性金融風險的原因,且存在長期的正向關系;房地產(chǎn)價格波動產(chǎn)生的風險對系統(tǒng)性金融風險具有杠桿效應,房地產(chǎn)波動放大了系統(tǒng)性金融風險。原因在于:房地產(chǎn)市場和金融市場之間的業(yè)務往來深化,信貸和抵押貸款業(yè)務使得兩市場持有相同資產(chǎn)和負債結(jié)構(gòu),形成共同風險敞口,市場同質(zhì)性加強。當房地產(chǎn)價格上升時,預期財富值增加、抵押品價值增加、流動性擴張和信用評級機構(gòu)的信用調(diào)高使投資者更容易融資,社會公眾將增加投資,導致社會房地產(chǎn)總投資擴張,房地產(chǎn)價格進一步上漲;投資者預期房價上漲到峰值時,就會空頭處理持有的房地產(chǎn),以降低風險,從眾心理和羊群效應使得房價超出預期直線下跌,很容易形成“房地產(chǎn)價格上漲—預期下跌—市值下降—拋售資產(chǎn)—價格再跌—…”的惡性循環(huán);在盯市計價等順周期性的市場規(guī)則下,房地產(chǎn)價格波動具有瞬時傳導效應,可以在沒有資產(chǎn)負債表聯(lián)系情況下傳導沖擊,通過銀行信貸緊縮機制、流動性緊縮機制和資產(chǎn)價格波動機制放大,對整個宏觀經(jīng)濟和金融市場同時產(chǎn)生沖擊,引起系統(tǒng)性金融風險。
[Abstract]:......
【學位授予單位】：西北農(nóng)林科技大學
【學位級別】：碩士
【學位授予年份】：2017
【分類號】：F299.23;F832

【參考文獻】

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本文編號：1432998