發(fā)布時間：2024-03-31 06:54

　　研究目標:在中美貿(mào)易戰(zhàn)、資本戰(zhàn)長期化的大背景下,厘清人民幣匯率變動條件下短期跨境資本流動變化的動因以及證券市場效應。研究方法:本文建立了無套利資產(chǎn)平價模型,使用OLS方法實證分析了2005年2月至2017年12月人民幣匯率和短期跨境資本流動對不同類型公司的異質性影響,同時使用Logistic模型研究短期跨境資本異常流動的預警指標。研究發(fā)現(xiàn):盡管即期人民幣貶值和滯后三期人民幣貶值對短期跨境資本流入產(chǎn)生負向影響,但是人民幣貶值帶來的出口增加使得公司經(jīng)營提升所導致更多短期跨境資本流入股市的效應大于投機性需求引起短期跨境資本流出股市的效應,且對存在進出口貿(mào)易公司的股價促進作用更強。再者,美元指數(shù)、人民幣匯率、上證綜指可在一定程度上預示短期跨境資本異常流入和流出。研究創(chuàng)新:第一,以短期跨境資本流動作為中介,探究了股價、人民幣匯率以及短期跨境資本流動三者之間的關系以及實際傳導機制;第二,美元指數(shù)、人民幣美元匯率和股市泡沫相結合可以預警短期跨境資本的異常流動。研究價值:為完善短期跨境資本流動監(jiān)管、短期跨境資本沖擊的預警機制及防范極端匯率風險、加強國際監(jiān)管合作提供政策參考;有助于深入理解人民幣匯率、短...

【文章頁數(shù)】：22 頁

【文章目錄】：
一、引言和文獻綜述
二、理論分析
三、實證研究設計
    1．指標選取以及數(shù)據(jù)說明
    2．模型設定
四、股市對于跨境資本流動與匯率的響應
    1．回歸結果分析
    2．內生性問題
    3．穩(wěn)健性檢驗
五、短期跨境資本流動的前兆信號
    1．人民幣匯率對短期跨境資本流動的影響
    2．短期跨境資本異常流動
六、結論及政策啟示
    1．研究結論
    2．政策建議



本文編號：3943621