發(fā)布時間：2020-09-10 13:16

　　 自中國證券市場建立以來，證券評論一直伴隨著證券市場的運(yùn)行而存在。證券評論運(yùn)用電視、報紙、網(wǎng)絡(luò)媒介的手段傳播證券評論信息，搭起溝通市場和信息的橋梁�？梢赃@么說，中國證券市場發(fā)展的二十年，方興未艾的證券評論起著重要的作用。其作為“市場監(jiān)測”的諫言者對證券市場的繁榮穩(wěn)定提供了輿論導(dǎo)向；作為證券信息的供給者對投資者獲取投資信息起著決策參考的幫助。二十年來步履蹣跚發(fā)展的中國證券市場見證了證券評論的發(fā)展，所以本文認(rèn)為證券評論的研究對促進(jìn)證券市場的高效運(yùn)作以及維護(hù)投資者利益有著現(xiàn)實的指導(dǎo)意義。 本文以傳播學(xué)經(jīng)典理論拉斯韋爾5W模式為研究主線，深入考察證券評論信息供給的一般規(guī)律。從證券評論信息內(nèi)容的供給和受眾需求評價角度出發(fā)，筆者試運(yùn)用定性以及定量的研究方法考察證券評論信息供給的效果問題。本文對于上述問題的邏輯，根據(jù)下面的思路展開。 第一、分析證券評論信息供給的內(nèi)容。對其分為兩部分闡述，第一部分采用內(nèi)容分析法，通過整群抽樣的統(tǒng)計方式，對上海證券報和中國證券報的證券評論進(jìn)行抽樣分析。試求通過定性數(shù)據(jù)統(tǒng)計的方法，對證券評論信息供給的內(nèi)容特征做出規(guī)律性的、啟示性的探索。第二部分通過構(gòu)建“好友指數(shù)”的計量分析，檢驗證券評論作者——機(jī)構(gòu)分析師預(yù)測的準(zhǔn)確度，來驗證證券評論信息供給的效率。 第二、分析證券評論受眾的需求規(guī)律。本文采用問卷調(diào)查的形式對證券評論做了深入的受眾需求分析，力求以此及彼，以表及里、深入淺出的探索出證券評論受眾需求的一般規(guī)律。通過隨機(jī)抽樣的方式，深入分析其評價的有效性。力求揭示目前股評信息供給傳遞到受眾的現(xiàn)實效果。 本文采用系統(tǒng)的分析方法，在對證券評論的供需兩方進(jìn)行深入的統(tǒng)計分析以后，進(jìn)而對證券評論存在問題的成因進(jìn)行由表及里的分析。筆者認(rèn)為，我國當(dāng)前證券評論主要存在著下列問題：（1）評論投資信息的供給效率不足；（2）證券評論分析師人格的非獨(dú)立性；（3）證券評論法律監(jiān)管界定的模糊。并且在拉斯韋爾的傳播5W模式的信息傳遞的路徑上，也存在著一些制度性的問題。 在文章最后，筆者試圖為規(guī)范當(dāng)前證券評論的信息供給提供一些可行的思路。本文認(rèn)為證券評論信息供給問題的規(guī)范涉及到三方主體——證券市場環(huán)境和約束機(jī)制、證券咨詢業(yè)的規(guī)范、證券財經(jīng)媒體的把關(guān)。結(jié)合上文發(fā)現(xiàn)的問題，對此提出若干相應(yīng)的對策建議。
【學(xué)位單位】：上海理工大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位年份】：2011
【中圖分類】：F832.51
【部分圖文】：

利益較量的資本市場中，證券評論的背后有著復(fù)雜的利益關(guān)系。另外，證券評論相對證券新聞而言，具有更深入的觀點(diǎn)。對于證券新聞，投資者獲得的的是原始的一次信息，而證券評論，分析對各種原始信息通過個人的分析處理，形成了具有個人觀點(diǎn)的二次信息。對于證券投資而言，需要將市場上各種公開信息轉(zhuǎn)化為符合投資者特性的個人信息，證券評論正是具有這種將信息深入分析從而轉(zhuǎn)化為決策依據(jù)及方法的特征，相比證券新聞報道，投資者能夠獲得更多、更實用的信息量。根據(jù)上述兩方面的考慮，證券評論在我國新興證券市場中的有一定的復(fù)雜性，其觀點(diǎn)內(nèi)容有一定的深入性和主觀性，反映出證券評論這一研究對象具有矛盾的對立統(tǒng)一關(guān)系。正是由于證券評論存在著矛盾的兩面性，使其傳遞到投資者的效果也存在著復(fù)雜的特征，所以本文將證券評論為考察對象，具有一定探討價值。證券評論傳播的途徑是大眾傳媒，面向的對象是廣大的投資者，作為一種信息傳播活動，因此可以用傳播學(xué)的信息傳遞模式對其涵義進(jìn)行理解，哈羅德 拉斯韋爾（Harold Lasswell）[1]提出，傳播就是：誰，通過什么渠道，向誰，傳遞了什么內(nèi)容，取得了什么效果，即傳播的 5W 模式（見圖 2- 1）。

圖 3- 4 各期的證券評論文章總數(shù)證券評論主題構(gòu)成報評論文章的選題分類大致可以分為以下十一類：投資工具的分類，證券評論最常見的 5 類主題：票；2、基金；3、權(quán)證；4、債券；5、衍生品；宏觀政策信息的傳導(dǎo)，包括以下 3 類主題：場監(jiān)管：這類文章也是從宏觀的角度談的文章。分析師會評論效性以及提出他們的觀點(diǎn)以及建議。場運(yùn)行：通過宏觀分析、資本市場的運(yùn)作分析，從宏觀和市場濟(jì)政策、市場經(jīng)濟(jì)熱點(diǎn)等影響大局的外生變量。策法規(guī)：對法律、法規(guī)、政策等因素對證券市場以及投資產(chǎn)品投資者的教育指導(dǎo)方面，包括：資策略：介紹投資方法、投資理念、投資技巧。時常結(jié)合具體

指數(shù)的均值最大（0.5227），標(biāo)準(zhǔn)差最�。�0.1789）；行情下跌階段好友指數(shù)的均值最�。�0.3987），標(biāo)準(zhǔn)差最大（0.2181）；行情復(fù)蘇平穩(wěn)階段好友指數(shù)的均值（0.4662）和標(biāo)準(zhǔn)差（0.1984）居于上漲階段和下跌階段之間。這與實際的情況比較吻合，行情上漲時，分析師看漲居多，并且分析師之間的意見沒有太大的出入；行情下跌時，分析師看跌的比例必然增加，分析師之間的意見就會產(chǎn)生分歧，行情復(fù)蘇平穩(wěn)時，分析師看多的比例肯定大于熊市中看漲的比例并小于牛市中看漲的比例。圖 3- 14 好友指數(shù)在不同階段的箱圖中，十字代表好友指數(shù)的均值，三個階段好友指數(shù)的均值都大于中位數(shù)，印證了上一章的結(jié)論，即機(jī)構(gòu)分析師的判斷有樂觀性的傾向。在下跌階段分析師的觀點(diǎn)差距較大，機(jī)構(gòu)分析師即存在樂觀傾向，又無法回避市場下跌趨勢的事實，因此觀點(diǎn)的差異較大。這里就存在一個問題：好友指數(shù)的區(qū)分度不大，對大盤判斷提供的參考作用不明顯。行情上漲階段與行情下跌階段好友指數(shù)的均值差只有 0.1240，行情上漲階段與行情復(fù)蘇平穩(wěn)階段好友指數(shù)的均值差只有 0.0565，行情復(fù)蘇平穩(wěn)階段與行情下跌階段好友指數(shù)的均值差只有 0.0675。

【參考文獻(xiàn)】

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本文編號：2815867