發(fā)布時間：2020-09-14 15:32

　　 資金相對于企業(yè)的重要程度就如同血液對人一般,企業(yè)必需保持靈活完整的資金鏈才能存續(xù)發(fā)展,因此,融資成為企業(yè)和學(xué)術(shù)界關(guān)注探討的永恒話題。然而,就目前的現(xiàn)狀看來,企業(yè)普遍面臨較為嚴(yán)重的融資約束問題。近年來,社會責(zé)任一詞引起理論界和實務(wù)界的普遍關(guān)注,慈善捐贈作為企業(yè)承擔(dān)社會責(zé)任的重要表現(xiàn)形式,更是大眾的關(guān)注焦點。已有研究表明,慈善捐贈有助于企業(yè)提高績效,但慈善捐贈是否能緩解融資約束尚待確定。另一方面,企業(yè)通過與銀行建立關(guān)聯(lián)關(guān)系獲得銀行貸款是一個獲得外部融資切實可行的方案。融資約束阻礙了企業(yè)的發(fā)展,限制了企業(yè)的成長,亟待企業(yè)改善解決,慈善捐贈、銀企關(guān)系對緩解融資約束有重要作用,但目前的相關(guān)研究還較少。因此,本文從慈善捐贈、銀企關(guān)系視角研究融資約束對公司的成長具有理論和現(xiàn)實指導(dǎo)意義。本文回顧總結(jié)了前人的研究成果,基于利益相關(guān)者理論、資源依賴?yán)碚摗⑿畔⒉粚ΨQ理論、優(yōu)序融資理論等,以Almeida等(2004)建立的現(xiàn)金-現(xiàn)金流敏感性模型為基礎(chǔ),加入慈善捐贈、銀企關(guān)系代理變量重新建立模型,實證研究慈善捐贈、銀企關(guān)系分別對融資約束的影響以及在緩解融資約束方面,慈善捐贈、銀企關(guān)系的共同作用機制。為探討以上問題,本文運用理論分析與實證分析相結(jié)合的方法,以2012-2016年為樣本區(qū)間,選取我國滬深A(yù)股上市公司數(shù)據(jù)作為研究樣本,對樣本進行描述性統(tǒng)計、相關(guān)性分析處理,并構(gòu)建模型進行多元回歸分析,驗證慈善捐贈、銀企關(guān)系對融資約束的緩解作用。實證研究發(fā)現(xiàn):我國上市公司普遍面臨較為嚴(yán)重的融資約束問題,而慈善捐贈、銀企關(guān)系均能顯著緩解企業(yè)的融資約束程度。進一步分組樣本結(jié)果還顯示,慈善捐贈、銀企關(guān)系作為兩種外部作用機制,在緩解融資約束方面存在抵消作用。具體來說,相比高捐贈水平的公司,低捐贈水平公司建立銀企關(guān)系緩解公司融資約束的作用更強。相比已建立銀企關(guān)系的上市公司,尚未建立銀企關(guān)系的企業(yè)進行慈善捐贈緩解公司融資約束的作用更強�；�于以上結(jié)論,為創(chuàng)造良好的融資環(huán)境,促進企業(yè)承擔(dān)社會責(zé)任,本文分別從政府監(jiān)管角度和企業(yè)自身角度提出相關(guān)意見和建議:政府應(yīng)加大監(jiān)管力度、制定慈善捐贈優(yōu)惠政策,企業(yè)應(yīng)制定戰(zhàn)略慈善計劃實現(xiàn)雙贏,并積極與銀行建立關(guān)聯(lián)關(guān)系獲取外部融資等。
【學(xué)位單位】：浙江財經(jīng)大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位年份】：2018
【中圖分類】：F275;F832.51

【參考文獻】

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本文編號：2818343