發(fā)布時(shí)間：2024-06-02 15:30

　　隨著我國股市大宗交易制度的不斷完善以及大宗交易規(guī)模的迅速擴(kuò)大,大宗交易受到越來越多投資者的關(guān)注。筆者運(yùn)用我國A股市場2014—2017年數(shù)據(jù),實(shí)證檢驗(yàn)大宗交易對股票價(jià)格的影響。結(jié)果表明:大宗交易成交價(jià)的折溢價(jià)率對股票短期超額收益有顯著的正向影響;當(dāng)機(jī)構(gòu)投資者溢價(jià)買入或折價(jià)賣出時(shí),折溢價(jià)率對短期超額收益的影響增強(qiáng);當(dāng)機(jī)構(gòu)投資者溢價(jià)賣出或折價(jià)買入時(shí),折溢價(jià)率對短期超額收益的影響減弱;大宗交易成交量占比越高、股票流動性越好或者公司信息透明度越高,折溢價(jià)率對短期超額收益的影響更為強(qiáng)烈。從長期看,折溢價(jià)率對股票超額收益的影響會出現(xiàn)反轉(zhuǎn)。進(jìn)一步研究發(fā)現(xiàn):在折溢價(jià)率水平不同、市場走勢不同、交易板塊不同的情況下,大宗交易對股票超額收益的影響存在差異。該研究有助于投資者合理地制定投資決策,對維護(hù)市場秩序具有一定的參考價(jià)值。

【文章頁數(shù)】：12 頁

【文章目錄】：
一、引言
二、文獻(xiàn)回顧
三、研究設(shè)計(jì)
    (一)假設(shè)提出
    (二)檢驗(yàn)?zāi)Ｐ?br>        1.變量選擇。
            (1)股票超額收益率。
            (2)大宗交易相關(guān)變量。
            (3)解釋/控制變量。
        2.模型構(gòu)建。
四、實(shí)證檢驗(yàn)
    (一)數(shù)據(jù)來源與說明
    (二)實(shí)證結(jié)果與分析
    (三)進(jìn)一步研究
        1.不同折溢價(jià)水平。
        2.不同市場走勢。
        3.不同交易板塊。
五、結(jié)論與建議



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