發(fā)布時間：2017-08-11 16:08

  本文關(guān)鍵詞：交易紀律和私有信息對機構(gòu)投資者超額報酬的影響

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【摘要】：依據(jù)臺灣股指期權(quán)成交檔、委托檔和持倉檔等日Qg數(shù)據(jù),參考Fishe and Smith(2012)方法識別出獲得超額報酬的外資和本土機構(gòu)投資者,對應的比例分別為50.6%和44.9%。考量獲得超額報酬的來源,結(jié)果發(fā)現(xiàn):外資和本土投資者確實擁有私有信息;交易紀律對機構(gòu)投資者的績效有顯著的影響,外資和本土機構(gòu)投資者中分別有78.3%和69.6%的超額報酬得益于交易紀律;交易紀律和投資者的信息優(yōu)勢存在交叉效應的影響。
【作者單位】： 廈門大學經(jīng)濟學院;臺灣淡江大學財務(wù)金融學系;
【關(guān)鍵詞】： 臺指期權(quán) 超額報酬 交易紀律 私有信息
【基金】：國家自然科學基金青年項目(71101121);國家自然科學基金項目(71471155、71371161);國家自然科學基金青年項目(71301137)
【分類號】：F832.51
【正文快照】： 一、引言臺指期權(quán)(TXO)之標的為臺灣股票加權(quán)指數(shù),占臺灣期貨市場總交易量的七成,TXO占外資機構(gòu)投資者的期貨和期權(quán)合計交易量的50%以上。雖然期權(quán)與期貨都提供股價變動方向之交易策略,如股市看漲則作多看漲期權(quán)(long call options),期權(quán)也提供股價波動之交易策略,如預測股市，

本文編號：657006