發(fā)布時(shí)間：2024-05-30 06:21

　　2010年4月16日,我國(guó)的股指期貨正式上市交易,標(biāo)志著我國(guó)金融市場(chǎng)發(fā)展史上又一個(gè)新的里程碑。根據(jù)國(guó)外成熟市場(chǎng)經(jīng)驗(yàn)可知:股指期貨的價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能對(duì)現(xiàn)貨市場(chǎng)的影響是積極有效的,其不僅能夠降低股市的價(jià)格波動(dòng),還可以在一定程度上減弱叢聚效應(yīng)與杠桿效應(yīng),使市場(chǎng)效率提高,對(duì)價(jià)格信息的反應(yīng)速度更加迅速。 在我國(guó)滬深300股指期貨的仿真交易過程中,我國(guó)大量學(xué)者運(yùn)用各種模型針對(duì)股指期貨對(duì)現(xiàn)貨市場(chǎng)的影響進(jìn)行了大量的實(shí)證研究,并驗(yàn)證我國(guó)的股指期貨對(duì)現(xiàn)貨市場(chǎng)的影響是否符合理論依據(jù),得到的結(jié)論基本認(rèn)為股指期貨的價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能與規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的功能得到實(shí)現(xiàn),期貨價(jià)格的變動(dòng)領(lǐng)先于現(xiàn)貨價(jià)格,市場(chǎng)效率有所提高。 本文首先對(duì)股指期貨的一些相關(guān)理論進(jìn)行概述、分析其理論上對(duì)現(xiàn)貨市場(chǎng)應(yīng)有的積極與消極影響。然后對(duì)我國(guó)股指期貨的發(fā)展歷程及我國(guó)股指期貨的市場(chǎng)指數(shù)特點(diǎn)和市場(chǎng)結(jié)構(gòu)進(jìn)行簡(jiǎn)述,為接下來的實(shí)證分析做好理論鋪墊。 出于仿真交易數(shù)據(jù)在一定程度上會(huì)出現(xiàn)失真的現(xiàn)象,本文使用股指期貨正式上市至今將近一年以來的實(shí)際交易數(shù)據(jù),運(yùn)用西方學(xué)者大多使用的經(jīng)典模型:ARCH、GARCH、EGARCH、TGARCH對(duì)其進(jìn)行波動(dòng)性、叢聚效應(yīng)、杠桿效應(yīng)進(jìn)行建模分...

【文章頁數(shù)】：79 頁

【學(xué)位級(jí)別】：碩士

【部分圖文】：

圖4.3HS300日收盤指數(shù)收益率自相關(guān)圖

圖4.3HS300日收盤指數(shù)收益率自相關(guān)圖過自回歸檢驗(yàn)后，如圖4.3所示，發(fā)現(xiàn)日收盤指數(shù)收益率序列的滯后關(guān)性比較明顯，則均值方程定義如下式4.13：（4.1RCH-LM檢驗(yàn)的目的是將用OLS回歸方法得到的均值方程的殘差項(xiàng)進(jìn)應(yīng)檢測(cè)，根據(jù)反復(fù)挑選對(duì)該殘差序列滯后....

圖4.6股指期貨推出之前收益率自相關(guān)圖

圖4.6股指期貨推出之前收益率自相關(guān)圖貨推出后11個(gè)月的收益率時(shí)間序列表示為：6-2011.3.16），共220個(gè)數(shù)據(jù)。統(tǒng)計(jì)性描述直方圖和自相關(guān)4.8所示：010203040-6-4-2024Series:RHS300A....

圖4.8股指期貨推出之后收益率自相關(guān)圖

圖4.6股指期貨推出之前收益率自相關(guān)圖貨推出后11個(gè)月的收益率時(shí)間序列表示為-2011.3.16），共220個(gè)數(shù)據(jù)。統(tǒng)計(jì)性描述直方圖和自相關(guān).8所示：010203040-6-4-2024Series:RHS300ASamp....

圖5.4殘差序列自相關(guān)圖

正模型擬合結(jié)果及殘差序列E折線圖如圖5.3所示：-.010-.005.000.005.0107.87.98.08.18.21000200030004000500060007000ResidualActualFitted圖5.3誤差修正模型擬合結(jié)果和殘差....

本文編號(hào)：3984675