發(fā)布時(shí)間：2014-07-29 08:21

 【摘要】近年來(lái)黃金價(jià)格屢創(chuàng)新高，國(guó)際金價(jià)及其影響因素成為市場(chǎng)的熱點(diǎn)。本文首先介紹國(guó)際黃金市場(chǎng)及其定價(jià)機(jī)制，分析市場(chǎng)參與者積極角色對(duì)價(jià)格形成的作用，重點(diǎn)對(duì)黃金價(jià)格波動(dòng)的影響因素進(jìn)行分析，希望能對(duì)投資者有所幫助。

　　近期國(guó)際黃金價(jià)格不斷走高，已經(jīng)突破1400美元/盎司。作為重要的投資和避險(xiǎn)工具，國(guó)際經(jīng)濟(jì)環(huán)境的不穩(wěn)定是直接推動(dòng)金價(jià)大幅攀升。黃金價(jià)格的波動(dòng)也在日益加劇。黃金投資者如何參與和分析金價(jià)波動(dòng)以及金價(jià)背后的影響因素是當(dāng)前的熱點(diǎn)。本文將從近階段國(guó)際黃金價(jià)格波動(dòng)入手，研究當(dāng)前影響黃金價(jià)格的影響因素，希望對(duì)市場(chǎng)投資者有所幫助。

　　一、黃金及黃金市場(chǎng)
　　自古以來(lái)，黃金就以其華麗和永恒的特性一直被人們視為珍寶�，F(xiàn)如今，許多黃金被加工制造成飾品；更由于黃金的良好的導(dǎo)電導(dǎo)熱性、抗腐蝕性以及其他的一些物理化學(xué)特性，成為一種不可或缺的工業(yè)貴金屬。在計(jì)算機(jī)、通訊和航天等各領(lǐng)域中起著重要作用。黃金不僅僅在工業(yè)和藝術(shù)領(lǐng)域扮演著重要的角色，同時(shí)也是央行儲(chǔ)備貨幣的一種重要方式。黃金作為曾經(jīng)的金屬貨幣，至今其貨幣屬性也仍然存在，金條依然作為央行的黃金儲(chǔ)備�，F(xiàn)在黃金已經(jīng)以越來(lái)越多的面貌出現(xiàn)在我們身邊，成為了人類社會(huì)發(fā)展的一個(gè)重要部分。

　�。ㄒ唬�黃金的基本情況
　　目前，全世界已經(jīng)開(kāi)采出來(lái)的黃金約16.3萬(wàn)噸，40%作為金融性資產(chǎn)，存在于世界金融領(lǐng)域，筆耕文化傳播，總量大約6萬(wàn)多噸。其中，3萬(wàn)多噸被各國(guó)政府作為黃金儲(chǔ)備持有，2萬(wàn)多噸黃金是機(jī)構(gòu)和個(gè)人持有的黃金資產(chǎn)。另外60%左右的黃金是作為一般性商品存在，比如黃金首飾、歷史文物和電子元器件等工業(yè)產(chǎn)品中的黃金。商品性黃金，相當(dāng)一部分可以隨時(shí)轉(zhuǎn)換為私人和民間力量所擁有的金融性資產(chǎn)，參與到金融流通領(lǐng)域中。
　　世界黃金的年需求量約為4200噸，其中60%來(lái)自于世界各地的各大金礦，其余40%來(lái)自于官方黃金儲(chǔ)備的拋售和再生金。由于傳統(tǒng)生產(chǎn)中心的礦場(chǎng)老化，而且近幾年缺乏發(fā)現(xiàn)新的大型金礦，黃金的生產(chǎn)成本上升，產(chǎn)量也有所下降。黃金開(kāi)采平均總成本大約在275美元/盎司。一些南非的舊式金礦越挖越深，每盎司的生產(chǎn)成本將近400美元。2009年，全球黃金產(chǎn)量為2553噸，中國(guó)以313.98噸的產(chǎn)量穩(wěn)居世界第一大黃金生產(chǎn)國(guó)。由于世界黃金產(chǎn)量下滑，即便再生金和央行售金數(shù)量的有所上升，但是仍無(wú)法完全抵消礦產(chǎn)下滑帶來(lái)的影響，世界黃金供給總量呈下降態(tài)勢(shì)。

　　（二）全球黃金市場(chǎng)
　　黃金市場(chǎng)是黃金供應(yīng)者、需求者與投資者共同參與交易的場(chǎng)所。黃金非貨幣化后，各國(guó)都逐步放松了對(duì)黃金的管制，全球黃金市場(chǎng)也得到了極大的發(fā)展。目前，發(fā)達(dá)國(guó)家主導(dǎo)著全球黃金市場(chǎng)，并在黃金交易方面占據(jù)著絕對(duì)領(lǐng)先的地位。經(jīng)過(guò)幾百年的發(fā)展，全球黃金市場(chǎng)形成了各具特色的交易方式和交易系統(tǒng)從體系結(jié)構(gòu)上可以劃分為現(xiàn)貨市場(chǎng)和衍生品市場(chǎng)兩大類，均由場(chǎng)外市場(chǎng)和場(chǎng)內(nèi)市場(chǎng)組成。場(chǎng)外市場(chǎng)主要在現(xiàn)貨交易中心或金融機(jī)構(gòu)柜臺(tái)交易各種非標(biāo)準(zhǔn)化品種，場(chǎng)內(nèi)市場(chǎng)則在交易所場(chǎng)內(nèi)進(jìn)行標(biāo)準(zhǔn)合約的交易。

　　近年來(lái)，世界黃金年交易量約為30萬(wàn)噸，97%以上是衍生品交易。據(jù)統(tǒng)計(jì)，全球絕大多數(shù)黃金交易都是通過(guò)場(chǎng)外市場(chǎng)進(jìn)行。目前，倫敦金銀市場(chǎng)協(xié)會(huì)（LBMA）是全球最大的黃金場(chǎng)外交易中心，蘇黎世、紐約、東京、悉尼和香港等也是較大的場(chǎng)外交易中心。黃金的場(chǎng)內(nèi)現(xiàn)貨市場(chǎng)，如ETF市場(chǎng)主要在紐約、倫敦、約翰內(nèi)斯堡和澳大利亞等證券交易所上市交易；而場(chǎng)內(nèi)衍生品市場(chǎng)主要包括芝加哥商業(yè)交易所（CME）集團(tuán)紐約COMEX分部、東京工業(yè)品交易所（TOCOM）和近年來(lái)迅速崛起的印度大宗商品交易所（MCX）。

　　1、海外主要黃金市場(chǎng)
　　世界各國(guó)黃金市場(chǎng)的產(chǎn)生和發(fā)展都離不開(kāi)本國(guó)特定的時(shí)代和經(jīng)濟(jì)環(huán)境背景。各國(guó)黃金市場(chǎng)的開(kāi)放程度并不相同，對(duì)黃金市場(chǎng)的管理也并不相同。

　　1）英國(guó)黃金市場(chǎng)
　　英國(guó)是典型的市場(chǎng)交易機(jī)制管理體系，倫敦黃金交易市場(chǎng)為核心，以央行英格蘭銀行為儲(chǔ)備行，以英國(guó)金融服務(wù)管理局為監(jiān)管機(jī)構(gòu)，其代表政府負(fù)責(zé)黃金事務(wù)的管理，并且負(fù)責(zé)對(duì)倫敦黃金市場(chǎng)的監(jiān)管工作；倫敦金銀市場(chǎng)協(xié)會(huì)對(duì)市場(chǎng)進(jìn)行自律監(jiān)管，負(fù)責(zé)交易的運(yùn)作、管理，并且提供交易保障，與政府部門(mén)共同維護(hù)黃金市場(chǎng)的發(fā)展。

　　英國(guó)黃金市場(chǎng)的參與者主要是商業(yè)銀行、投資機(jī)構(gòu)和基金等金融機(jī)構(gòu)，其歷史最早可追溯到300多年前。英國(guó)真正意義上的黃金市場(chǎng)是從1919年開(kāi)始的，由五大金商每日兩次定出當(dāng)日的黃金市場(chǎng)價(jià)格，該價(jià)格對(duì)全球黃金交易產(chǎn)生影響。當(dāng)然，大量?jī)?yōu)質(zhì)金融機(jī)構(gòu)的參與是倫敦黃金市場(chǎng)成功的重要因素。

 

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