發(fā)布時(shí)間：2023-03-02 18:47

　　在當(dāng)前的資本市場(chǎng)上,股權(quán)質(zhì)押憑借其在效率、成本、控制權(quán)、操作程序等方面展現(xiàn)的獨(dú)特優(yōu)勢(shì),成為市場(chǎng)上備受青睞的融資方式。該項(xiàng)融資方式在不影響股東控制權(quán)穩(wěn)定性的前提下,將靜態(tài)的股權(quán)轉(zhuǎn)化為流動(dòng)資金。股權(quán)質(zhì)押的規(guī)模憑借其特點(diǎn)持續(xù)擴(kuò)大,截止2021年12月31日,A股市場(chǎng)4640家上市公司中2517家公司的控股股東實(shí)施股權(quán)質(zhì)押,占比高達(dá)54.25%,股權(quán)質(zhì)押的總市值達(dá)到4.18萬(wàn)億。最近幾年大規(guī)模的高比例股權(quán)質(zhì)押集中到期,頻頻發(fā)生企業(yè)被“強(qiáng)平”的現(xiàn)象,獨(dú)特優(yōu)勢(shì)掩藏的問(wèn)題也逐漸顯露出來(lái)。股權(quán)質(zhì)押已不僅是股東個(gè)人的融資行為,其對(duì)上市公司財(cái)務(wù)效應(yīng)產(chǎn)生的影響是一個(gè)值得深入研究的問(wèn)題,需要我們長(zhǎng)期關(guān)注。通過(guò)瀏覽相關(guān)的新聞之后,選取常年在股權(quán)質(zhì)押名單上排名靠前的美錦能源作為案例研究對(duì)象。美錦能源大股東美錦能源集團(tuán)自2015年開(kāi)始頻繁使用股權(quán)質(zhì)押,質(zhì)押的次數(shù)、頻率以及規(guī)模逐年攀升,質(zhì)押率最高達(dá)到99.97%,持有的股份幾乎被全數(shù)出質(zhì),而美錦能源的一系列財(cái)務(wù)狀況在大股東股權(quán)質(zhì)押之后也逐步惡化,該案例具有一定的代表性和典型性。研究大股東股權(quán)質(zhì)押對(duì)上市公司財(cái)務(wù)效應(yīng)造成的影響,有助于對(duì)大股東股權(quán)質(zhì)押行為有更深入的認(rèn)識(shí),...

【文章頁(yè)數(shù)】：69 頁(yè)

【文章目錄】：
摘要
abstract
1 緒論
    1.1 選題背景與研究意義
        1.1.1 選題背景
        1.1.2 研究意義
    1.2 文獻(xiàn)綜述
        1.2.1 股權(quán)質(zhì)押的動(dòng)因
        1.2.2 股權(quán)質(zhì)押對(duì)上市公司財(cái)務(wù)效應(yīng)的影響
        1.2.3 股權(quán)質(zhì)押行為對(duì)上市公司影響的傳導(dǎo)路徑
        1.2.4 文獻(xiàn)述評(píng)
    1.3 研究?jī)?nèi)容與研究方法
        1.3.1 研究?jī)?nèi)容
        1.3.2 研究方法
    1.4 創(chuàng)新點(diǎn)
2 相關(guān)概念與理論基礎(chǔ)
    2.1 相關(guān)概念
        2.1.1 股權(quán)質(zhì)押
        2.1.2 大股東
        2.1.3 財(cái)務(wù)效應(yīng)
    2.2 理論基礎(chǔ)
        2.2.1 信號(hào)傳遞理論
        2.2.2 信息不對(duì)稱理論
        2.2.3 控制權(quán)私利理論
3 美錦能源大股東股權(quán)質(zhì)押情況與動(dòng)因分析
    3.1 美錦能源公司基本情況概述
        3.1.1 美錦能源公司簡(jiǎn)介
        3.1.2 美錦能源股權(quán)結(jié)構(gòu)
    3.2 美錦能源大股東股權(quán)質(zhì)押情況
        3.2.1 高比例高頻率股權(quán)質(zhì)押
        3.2.2 滾動(dòng)式股權(quán)質(zhì)押
        3.2.3 股權(quán)質(zhì)押期限長(zhǎng)
    3.3 美錦能源大股東股權(quán)質(zhì)押動(dòng)因分析
        3.3.1 滿足融資需求
        3.3.2 大股東股權(quán)質(zhì)押意愿增強(qiáng)
4 大股東股權(quán)質(zhì)押對(duì)美錦能源的影響
    4.1 信息披露方面
        4.1.1 信息披露不及時(shí)
        4.1.2 信息披露不充分
    4.2 投資行為方面
        4.2.1 投資規(guī)模擴(kuò)大
        4.2.2 投資管理不當(dāng)
    4.3 融資行為方面
        4.3.1 過(guò)度依賴債務(wù)融資
        4.3.2 融資難度加大
5 美錦能源大股東股權(quán)質(zhì)押的財(cái)務(wù)效應(yīng)
    5.1 短期市場(chǎng)效應(yīng)評(píng)價(jià)
        5.1.1 事件一短期市場(chǎng)效應(yīng)評(píng)價(jià)
        5.1.2 事件二短期市場(chǎng)效應(yīng)評(píng)價(jià)
    5.2 長(zhǎng)期財(cái)務(wù)效應(yīng)評(píng)價(jià)
        5.2.1 盈利能力
        5.2.2 經(jīng)營(yíng)增長(zhǎng)
        5.2.3 債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)
        5.2.4 現(xiàn)金流質(zhì)量
    5.3 總體財(cái)務(wù)效應(yīng)評(píng)價(jià)
        5.3.1 熵值法介紹
        5.3.2 基于熵值法的總體財(cái)務(wù)效應(yīng)評(píng)價(jià)
    5.4 財(cái)務(wù)效應(yīng)分析總結(jié)
        5.4.1 股價(jià)下行壓力加大
        5.4.2 盈利水平下降,經(jīng)營(yíng)狀況惡化
        5.4.3 債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)提高,現(xiàn)金流質(zhì)量不佳
6 研究結(jié)論與研究建議
    6.1 研究結(jié)論
        6.1.1 大股東股權(quán)質(zhì)押對(duì)美錦能源的行為產(chǎn)生影響
        6.1.2 大股東股權(quán)質(zhì)押對(duì)美錦能源的財(cái)務(wù)效應(yīng)產(chǎn)生影響
    6.2 研究建議
        6.2.1 加強(qiáng)信息披露的管理
        6.2.2 設(shè)置科學(xué)的投資決策機(jī)制,降低投資風(fēng)險(xiǎn)
        6.2.3 推進(jìn)融資渠道多元化,優(yōu)化融資結(jié)構(gòu)
        6.2.4 完善監(jiān)管體系
參考文獻(xiàn)
致謝
攻讀碩士期間取得的科研成果



本文編號(hào)：3752435