發(fā)布時間：2020-08-21 00:23

【摘要】：20世紀60年代,股權激勵受到世界各國的追捧,成為企業(yè)長期激勵的一種重要激勵機制。20世紀90年代以后,隨著我國整體宏觀經濟環(huán)境的改善,再加上股權分置改革的完成,股權激勵在我國開始盛行,甚至有的企業(yè)為了趕時髦,盲目實施股權激勵。近年來,高新技術企業(yè)蓬勃發(fā)展,高級管理人員和核心技術人員已成為企業(yè)的核心資源,企業(yè)為了留住高管和核心技術人才實施長效股權激勵機制。但是,不同行業(yè)和企業(yè)不同成長階段適合什么樣的激勵模式存在一定的選擇性,選擇的不恰當,可能會適得其反。因此,有必要通過研究股權激勵對公司業(yè)績產生的的影響,降低委托代理成本,間接提高公司整體業(yè)績。本文通過對其他學者的實證研究和案例分析相關文獻研究后,結合股權激勵理論、股權激勵模式、委托代理理論、人力資本理論等,選取深交所上市公司遠光軟件2009、2012、2014年實施的三期股權激勵作為研究對象,綜合運用歸納分析法、財務指標分析法和沃爾評分法,分析實施不同股權激勵模式對遠光軟件公司業(yè)績的影響,以期為遠光軟件以及其他信息技術企業(yè)實施股權激勵提供進一步的經驗證據和優(yōu)化方案。發(fā)現遠光軟件2009年股票期權實施后,公司的業(yè)績得到了提高,呈正向關性,隨著解鎖的完成,激勵性減弱,公司業(yè)績出現了下降。2012年限制性股票實施后,公司的業(yè)績又取得了進步,呈正相關性。2014年限制性股票實施后,由于考核指標設置的不合理,再加上當時國內整體經濟發(fā)展緩慢,導致股權激勵沒有起到預期的激勵效果。因此,企業(yè)實施股權激勵要充分考慮企業(yè)不同的成長階段采用不同的激勵模式,設置合理的解鎖條件和合理的授予價格,并逐步完善公司治理結構。同時也要加大監(jiān)督力度,保證股權激勵方案的有效執(zhí)行。
【學位授予單位】：太原理工大學
【學位級別】：碩士
【學位授予年份】：2018
【分類號】：F272.92;F49;F275
【圖文】：

圖 4-1 遠光軟件歷年償債能力比率Fig.4-1 The annual solvency ratio of Yuanguang software從表 4-1 和圖 4-1 可以看出， 2009 年實施股權激勵計劃后，2010 年速動比率出現稍微的下降，都大于了 4，而在 2011 和 2012 年速動比率大幅上升，都超過了 8，遠遠超過了 1，說明公司具有很好的償債能力，但另一方面也加大了公司的機會成本。201年以后，速動比率出現了不斷下降，但基本保持在了 5 以上，說明公司在保持較好的償債能力的情況下，在充分利用公司的機會成本，為公司創(chuàng)造更多的價值�？傮w來看，200和 2012 年股權激勵改善了公司的短期償債能力，2014 年股權激勵降低了公司的短期償債能力。資產負債率和產權比率走勢基本一致，從 2007 年至 2016 年之間資產負債率都在25%以下，負債率較低，說明公司的長期償債能力較強。4.1.2 盈利能力分析

太原理工大學碩士研究生學位論文表 4-2 遠光軟件盈利能力的相關數據Tab.4-2 Data on the profitability of Yuanguang software會 計 年 度 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016總 資 產 利 潤 率 14.03 16.97 18.98 20.89 19.16 20.87 18.64 9.28 5.40 6.10凈 資 產 收 益 率 16.07 18.62 22.47 26.19 21.71 23.25 20.70 11.93 7.20 7.33成本費用利潤率 54.70 54.63 63.91 63.36 53.86 59.91 62.31 29.30 14.93 14.29主營業(yè)務利潤率 77.00 76.85 79.12 72.41 74.95 74.09 78.12 72.46 61.57 60.90數據來源：由遠光軟件股份有限公司年報計算所得

遠光軟件股權激勵對公司業(yè)績的影響研究4.1.3 營運能力分析營運能力反映了企業(yè)資金周轉狀況，經營資金周轉速度越快，表明企業(yè)運用資金的能力越強，資金利用效果越好，企業(yè)的償債能力和盈利能力才能得以保證。遠光軟件的營運能力主要通過應收賬款周轉率、流動資產周轉率、總資產周轉率進行分析。表 4-3 遠光軟件營運能力的相關數據Tab.4-3 Data on the operation ability of Yuanguang software會 計 年 度 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016總 資 產 周 轉 率 0.41 0.51 0.59 0.63 0.64 0.63 0.58 0.44 0.46 0.50應收賬款周轉率 4.67 5.77 5.83 6.19 5.41 4.88 4.48 2.85 2.44 2.26流動資產周轉率 0.51 0.71 0.78 0.81 0.81 0.79 0.72 0.55 0.61 0.67數據來源：由遠光軟件股份有限公司年報計算所得

【參考文獻】

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本文編號：2798649